קרן מניקיי  שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.

האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.

במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.

הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.

• בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
• הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

קבוצת חורש והראל הראל השקעות 0.09%   חתמו על עסקה לרכישת 72% ממניות כאל מבנק דיסקונט דיסקונט 0.98%  לפי שווי חברה של 3.75 מיליארד שקל, כאשר חורש תחזיק 80% מהחברה והראל 20% ג'ורג' חורש והראל ישלימו את רכישת השליטה בכאל לפי שווי של 3.75 מיליארד שקל. ההסכם כולל מנגנון תוספת תשלום מותנית בביצועים, שעשוי להעלות את התמורה עד לשווי של 4 מיליארד שקל. מדובר בסיומו של הליך מכירה ממושך, לאחר שמוטי בן משה הציע סכום גבוה יותר, 4.18 מיליארד שקל, אך הצעתו נדחתה. כעת, השלמת העסקה תלויה באישורי רשות התחרות ובנק ישראל, תהליך שעשוי להימשך חודשים.

מי שעשויה להרוויח מהעסקה, מבלי להיות חלק מהתהליך, היא חברת אל על אל על 0%  . במסגרת הסכם שנחתם בשנת 2018 בין אל על לכאל על מועדון הלקוחות פלייקארד, קיבלה אל על אופציית פנטום ל-8.75% במקרה של מכירת כאל בשווי העולה על 1.8 מיליארד שקל. באותה תקופה הסכום נראה גבוה מאוד, אך כעת כשהשווי בעסקה כפול ביותר מפי שניים, אל על צפויה לקבל כ-192 מיליון שקל. מדובר בהזרמה משמעותית של מזומנים לחברת התעופה, בזמן שבו היא עדיין מתמודדת עם חוב כבד ואתגרי תחרות בשוק המקומי.

כאל עצמה עברה בשנים האחרונות תהליך השבחה משמעותי והפכה לחברה הרווחית בענף, לאחר שעקפה את המתחרות ישראכרט ומקס. עם זאת, הדרך להשתלטות הרשמית של חורש והראל עוד ארוכה: מעבר לאישורים הרגולטוריים, ניצבים גם מוקשים עסקיים. בין היתר, נרשמו חששות מניגודי עניינים בשל העובדה שחורש הוא בעל מניות מרכזי בסופר-פארם, שמועדון הלקוחות שלה מתנהל מול ישראכרט, מתחרה ישירה של כאל. בנוסף, נחשף כי שופרסל אף איימה לבטל את שיתוף הפעולה שלה עם כאל אם השליטה החדשה תצא לפועל.

מנכ"לית אל על הקדימה למכור

דינה בן טל גננסיה, מנכ"לית אל על שמסיימת בקרוב את כהונתה, הקדימה ומימשה ביום ראשון שעבר 150 אלף אופציות שהחזיקה (מתוך 252 אלף). המימוש בוצע במחיר של 15.68 שקל למניה, שהניב לה 2.4 מיליון שקל. צעד זה התברר כמדויק: יום לאחר מכן צנחה המניה, והמימוש המוקדם חסך לה ירידה של 5.3% בשווי ההחזקות.

• השמיים נפתחים: דלתא חוזרת לישראל יחד עם עוד גל של חברות זרות - כל הפרטים
• המלחמה נגסה ברווח של אל על כ-70 מיליון דולר; הדוחות סבירים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בן טל גננסיה, שנכנסה לתפקיד ב-2022, מלווה את אל על בתקופה מאתגרת של התאוששות מהקורונה, תחרות מוגברת מול חברות לואו-קוסט והחזרת אמון המשקיעים. המכירה שלה מגיעה בעיתוי קריטי, כאשר החברה עומדת גם בפני חילופי מנכ"ל עם כניסתו הצפויה של לוי הלוי, מנכ"ל כאל, לתפקיד.

להמשך הכתבה לחץ כאן