האם זהו הזמן לבצע "שורט" על אגרות החוב של ארה"ב?
משהו מוזר מתרחש בשוקי האג"ח של ארה"ב. למרות הצפי בשוק להורדה של הריביות בארה"ב מצד הפד' בחודשים הקרובים, ההנפקות שהתרחשו השבוע לטווחים של 2-7 שנים זכו לביקושים נמוכים במיוחד. הדבר מעלה את הסבירות לזינוק חד בריביות בתקופה הקרובה, כאשר השוק צפוי להיות מוצף באג"ח אמריקני.
הערב הנפיק הממשל האמריקני אג"ח לתקופה של 7 שנים, בסכום כולל של 32 מיליארד דולר. התשואה בהנפקה עמדה על 1.967%, לעומת תשואה של 1.889%. יחס הביקוש להיצע עמד על 2.274, לעומת יחס של 2.44 בהנפקת אג"ח דומה בחודש שעבר, וכאשר הממוצע ל-6 ההנפקות האחרונות עמד על יחס של 2.48. בנוסף נציין כי מדובר בנתון הנמוך ביותר מאז פברואר 2016.
ה-"Tail" בהנפקה היום, כלומר הפער ההצעה הגבוהה ביותר להצעה הנמוכה, עמד על 1.4 נק' בסיס. בהנפקות לתקופה של 5 ושנתיים מוקדם יותר השבוע ה-"Tail" עמד על 1 נק' בסיס ו-0.2 נק' בסיס בהתאמה. הדילרים בארה"ב נאלצו לקחת היום כ-24.8% מההנפקה, נתון גבוה מהממוצע של 6 החודשים האחרונים שעמד על לקיחה של 20% מהנפקה. בהנפקה אמש לתקופה של 5 שנים נאלצו הדילרים לקחת 33% מהסכום הכולל, לעומת ממוצע של 23% בחודשים האחרונים. ובקיצור, נראה כי זהו שבוע לא מוצלח במיוחד למשרד האוצר האמריקני, וכל זה מתרחש כאשר יש צפי להורדה של הריבית בתקופה הקרובה.
אם אלו הנתונים כעת, נשאלת השאלה מה יקרה בחודשים הקרובים כאשר השוק יוצף באג"ח אמריקני. בהנחה שההסכם על "תקרת החוב" יעבור בימים הקרובים, החל מה-2.8 צפויה קופת האוצר האמריקני להתחיל לטפס באופן משמעותי. הערכות מדברות על 650-600 מיליארד דולר שיגויסו בחודשים הקרובים. רק עלייה משמעותית בתשואה יכולה למשוך את המשקיעים הזרים. סיטואציה בהחלט מעניינת.
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- הריבית בדרך לרדת? הסימנים מראים שכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נוסיף כי השקעה באגרות החוב הממשלתיות הפכו בחודשים האחרונים לטרייד פופולארי במיוחד, וזאת ברקע לצפי לתמריצים מצד הבנקים המרכזיים. כאשר טרייד הופך לפופולרי מידי, הסיכויים להתהפכות של המגמה שתחייב סגירת פוזיציות מהירה, עולים משמעותית.
גרף תשואת האג"ח של ארה"ב לתקופה של 30 שנה בשנה האחרונה: ראו תחתית?
- 6.למה שיהיה ביקוש לאג"ח של מלווה שחייב 22 טריליון $. (ל"ת)nav 26/07/2019 14:16הגב לתגובה זו
- 5.בני גור 26/07/2019 11:17הגב לתגובה זונראה לי שאתה במקרה הטוב, יש באלכסון, אתה לא רואה את התשואות יורדות כל יום על מה אתה מדבר, האג"ח ל 10 שנים עומד היום על 2.08, שבוע הבא עם קבלת הידיעה על ירידת הריבית אתה, אתה תראה אותו ב 1.95-1.97, קשקשן היית, וקשקשן תישאר.
- 4.איציק 26/07/2019 08:51הגב לתגובה זועל " הערכות " כלכליות ...
- 3.שלבי 26/07/2019 02:01הגב לתגובה זועמית טל מקשקש כל השנה אלף נתונים וגרפים ולא פוגע עכשיו הקשקוש עם ההנפקות בפער ריביות כאלה כולם ירוצו לאגח של ארהב ושורט תציע לגורביץ שהוא בשורט מסוף 2018 די עם הכתבות המטופשות האלה כביכול חכמות
- 2.לרון 25/07/2019 23:55הגב לתגובה זובעיה!
- 1.אבי 25/07/2019 22:30הגב לתגובה זוואולי בעצם לא תהיה הורדת ריבית החודש ולכן התשואה בעצם עולה ולא יורדת
הלירה הטורקית עברה לעליות חדות: הבנק המרכזי הודיע על העלאת הריבית ל-16.5%
לאחר שנפלה מוקדם יותר הבוקר בכ-5.5% לרמת שפל היסטורית מול הדולר, רושמת הערב הלירה הטורקית תנודה חדה למעלה ועברה לעליות חדות של 2.3%. ברקע, ייתכן ויש שינוי מדיניות של הנשיא ארדואן, כאשר הבנק המרכזי במדינה הודיע על פגישת חירום הערב, ובמקביל הקפיץ הבנק את הריביות לרמה של 16.5% מרמה של 13.5%. במקביל להודעה של הבנק המרכזי, פרסם סגן ראש הממשלה ברשת הטוויטר פוסט ובו טען: "טורקיה מחויבת למשמעת פיסקלית, הגיע הזמן להחזיר את האמינות של טורקיה בשווקים". נזכיר כי במשך החודשים האחרונים ניהל נשיא טורקיה, רג'פ טאיפ ארדואן, מאבק עיקש מול הבנק המרכזי ששאף לעלות את הריביות במדינה. "אומרים שהבנק המרכזי עצמאי. אוקי. אבל אנחנו הם אלה שמשלמים את המחיר עבור החלטותיהם. הם מכנים (את שלטוני) שלטון של אדם אחד. איזה מין שלטון יחיד זה שבו אנחנו מחליטים והם לא מבצעים את ההחלטות?", טען ארדואן באחת מהישיבות האחרונות של סיעתו. הצעד של הבנק המרכזי המרכזי הערב מהווה כישלון מהדהד של ארדואן, דבר שעשוי להשפיע על הבחירות בחודש הבא. גם אם הבנק המרכזי יפעל הערב בעוצמה, הצרות של העם הטורקי רחוקות מלהסתיים. ע"פ הערכות בשווקים, על מנת להרגיע את התנודתיות במטבע נדרשת טורקיה כעת להקפיץ את הריבית לרמה של 20% (הבנק הקפיץ את הריבית ל-16.5%), דבר שיחנוק את הפעילות הכלכלית במדינה, ויביא לנפילה של חברות רבות שהתמנפו בשנים האחרונות. בנוסף, צריך לזכור כי מקור הבעיות של טורקיה הערב הן בפעילות הפד' שגורמת לבריחה של הון לכיוון ארה"ב.
