מחסום ה-3%: סוחרי האג"ח משדרים עצבנות, "הקיץ הזה ייגמר בדמעות"

אתמול הגיעו תשואות האג"ח עד ל-2.93% במהלך יום המסחר - קרוב מרחק נגיעה מהשיא השנתי. ברקליס: "התשואות יזנקו ל-3.75% ב-2014"
סהר אביב |

שבוע סוער עבר על משקיעי האג"ח בארה"ב. התשואה על האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים זינקה אתמול במהלך יום המסחר אל מעל 2.93% - גובה שלא נראה מאז יולי 2011. אנליסטים המסקרים את שוק האג"ח מאמינים כי הקזת הדם תימשך וכמה מהם אפילו חוזים עלייה לרמה של 3% בשבועות הקרובים המסמנת שבירה של מחסום פסיכולוגי.

"הקיץ יסתיים בדמעות... למשקיעי האג"ח עשויה להיות תקופה של שקט בטווח הקצר - אך זה לא יימשך זמן רב" אומרים במחלקת המחקר של סוסייטה ג'נרל. SocGen מסבירים כי 'המבחן הראשון' של תשואה בת 3% צפוי להיות בתחילת ספטמבר עם שחרורו של דו"ח התעסוקה הממשלתי. הפדרל ריזרב מצפה בכליון עיניים לדו"ח זה כיוון שמספרים חזקים יעודדו אותו להתחיל בהאטת תוכנית הרכישות שלו.

פיטר שפריק, אסטרטג מוביל ב-RBC צופה כי תשואות האג"ח ל-10 שנים יבחנו את אזור ה-3% בשבועות הקרובים. בברקליס עדכנו אתמול את התחזיות עבור האג"ח ל-10 שנים וצופים כי התשואה תזנק לרמה של 3.75% ברבעון השלישי של 2014. בסאקסו בנק, לעומת זאת, צופה הכלכלן הראשי סטין יעקובסון שהתשואות יפגשו דווקא שפל חדש. "שיעורי ההשתפות הנמוכים לצד 'צמיחה אמיתית' חלשה מובילים את המודלים שלנו לחזות היפוך גמור למגמות הנוכחיות עם השלכות מפתיעות לתוכנית ההקלה הכמותית ושפל חדש בתשואות האג"ח".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

האינפלציה בארה"ב מזנקת לרמה הגבוהה ביותר ב-6 השנים האחרונות

מדד המחירים לצרכן עלה בחישוב שנתי בכ-2.8%, רחוק מיעדי הפד'. גם בניכוי מחירי המזון והאנרגיה האינפלציה מעל היעדים
עמית טל |
וועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להודיע מחר כי היא מעלה את הריבית הפדראלית לרמה של 1.75%-2%, אך המיקוד צפוי להיות בתחזיות של הבנק לצמיחה ולתוואי הריביות העתידי. כמו כן, סוגיית צמצום מאזן הפד' שמשפיעה על כלכלות רבות בעולם צפויה לעמוד במוקד העניינים. למרות הצהרות יונית בתקופה האחרונה, הערב נראה כי נתוני האינפלציה בארה"ב מחייבים כעת פעולות חדות יותר מצד הפד'. האינפלציה בארה"ב האיצה בחודש מאי לקצב המהיר ביותר ב-6 השנים האחרונות. מדד המחירים לצרכן טיפס בחודש האחרון בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב של 2.8%, קצב גבוה בהרבה מהיעד של הפד' שעומד על 2% בלבד. מדד המחירים לצרכן (ליבה), שמוציא מהחישוב את מחירי האנרגיה והמזון, עלה גם הוא בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב עליית מחירים של 2.2%, גם מעל היעד הרשמי של הפד'. מדד אינפלציית הליבה בארה"ב הערב: מעל היעד של הפד'   עליית האינפלציה האחרונה שוחקת כעת את השכר הריאלי של העובדים בארה"ב. בחישוב שנתי, השכר הריאלי של האזרחים (מנוכה אינפלציה) לא עלה בשנה האחרונה.