כסף
צילום: Josh Appel on Unsplash

קרן הפנסיה של המורים באוהיו חיסלה את הפוזיציה באפל וטסלה

קרן הפנסיה של המורים באוהיו מנהלת הון בשווי של כמעט 81 מיליארד דולר. הקרן רכשה ברבעון השלישי את מניות ג'נרל מוטורס ועליבאבא שהציגו תשואת חסר לעומת המדדים 
אלמוג עזר | (7)

אחרי שנה של ראלי במניות הטכנולוגיה, שנת 2021 תאופיין בתשואת יתר בענפים המסורתיים יותר. כך לפחות מאמינים בקרן הפנסיה של המורים במדינת אוהיו, אחת ממנהלות הכספים הגדולות בארה"ב. מנהלי ההשקעות של קרן הפנסיה מכרו ברבעון השלישי את מניות אפל APPLE וטסלה TESLA INC ורכשו מניות של ג'נרל מוטורס GENERAL ELECועליבאבא (סימול: BABA).

קרנות הפנסיה בארה"ב מדווחות על האחזקות שלהן מדי רבעון לרשות ניירות הערך האמריקניות. קרן הפנסיה של המורים באוהיו מנהלת הון בשווי של כמעט 81 מיליארד דולר. המכירה של הקרן במניית אפל מכרה 864 אלף מניות אפל לאחר הפיצול של המניה ונפטרה כמעט באופן מוחלט מענקית הטכנולוגיה. כך או אחרת מניית אפל עלתה בכמעט 86%  ב-2020, לעומת מדד ה-S&P 500 -1.56%  שהוסיף 14.6% בשנה הנוכחית. 

ההכנסות האדירות של אפל בענף הטכנולוגיה והחשש מהגעה לרוויה בתחום זה מאלצות את ענקית הטכנולוגיה לפנות לתחומים חדשים. לאחרונה פורסם דיווח על כניסתה של החברה לענף הרכבים האוטונומים, פרויקט אותו השיקה ב-2014, אך זנחה אותו. ברבעון השלישי דיווחה החברה על הכנסות של 64.7 מיליארד דולר, גבוה מהצפי המוקדם בשווקים שעמד על הכנסות של 63.7 מיליארד דולר. 

ההכנסות ממכירת אייפון הסתכמו ב-26.44 מיליארד דולר ביחס לצפי של 27.93 מיליארד דולר. מבחינת ריכוז תחזיות האנליסטים המובילים 23 מהם ממליצים על רכישה, 6 על החזק ו-1 על מכירה. מחיר היעד הממוצע עומד על 131.88 דולר למניה (אפסייד של 4.5% בלבד).

מחיר המניה של טסלה עלה 700% ב-2020. קרן הפנסיה מכרה את מניות החברה לאחר הספליט שנעשה במניות החברה. טסלה נכנסה לפני כשבועיים למדד ה-S&P 500 כשבהתחלה היא סבלה ממומנטום שלילי, אך זה התהפך וטסלה סיימה את השנה במחיר שיא - מעל 700 דולר.  

קניית ג'נרל מוטורס ועליבאבא

מניית GM הוסיפה 13.6% בשנת 2020, כולל עלייה של 40.5% מאז סוף ספטמבר. ג'נרל מוטורס תנסה בשנה הבאה להגדיל את אחיזתה בתחום המכוניות המונעות על ידי אנרגיה ירוקה. מתוך כך היא מחזיקה הסכם עם חברת ניקולה (סימול: NKLA) לשדרוג משאיות קיימות. נציין שניקולה נתקלה לאחרונה בקשיים עם לקוחות אחרים בנוגע לאספקת הטכנולוגיה שלה. בנוסף ג'נרל מוטורס בעצמה חזרה בה מהסיכום ביניהן, שהחברה תרכוש חלק מניות ניקולה. 

קרן הפנסיה של אוהיו רכשה 750,442 מניות GM נוספות ברבעון השלישי, והעלתה את החזקתה ל-2.8 מיליון מניות של ענקית הרכב. מכפיל הרווח של GM עומד על כ-18-19 וחלק מהאנליסטים מאמינים כי זו תוכל לחלק גם דיבידנדים בשנה הבאה. 

קיראו עוד ב"גלובל"

הקרן קנתה בנוסף 46,700 מניות עליבאבא ברבעון השלישי והיום היא מחזיקה 205 אלף ממניות ADR של הענקית הסינית. מניית עליבאבא צנחה בשבועיים האחרונים מעל  25%  על רקע החלטות הממשל הסיני להתערב בפעילותה של קמעונאית הרשת. בימים האחרונים נעלם באורח מסתורי ג'א מא, מייסד עליבאבא מתוכנית הריאליטי. החשש שבעקבות הביקורת שהשמיע נגד המשטר הסיני,  החליטו בממשל ל"העלים אותו".

למעשה מא שהביע ביקורת על הרגולציה בסין ועל הבנקים הממשלתיים המדינה, עורר סערה וכעס מצד גורמים רשמיים במדינה, ומאז הוא לא הראה את פניו בציבור. 

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    דוד הגנן 04/01/2021 13:08
    הגב לתגובה זו
    מאז שמכרו ועד היום לפחות 15% הפסד. לא חבל ??
  • 6.
    אפל שמפל 04/01/2021 09:54
    הגב לתגובה זו
    כל שאר המוצרים לא מחזיקים מים.המבין יבין.הם יצטרפו לנוקיה.
  • 5.
    BB 03/01/2021 23:02
    הגב לתגובה זו
    למכור אפל ולקנות עליבאבא... NOT הפנסיה של המורים עוד תצטער והרבה.
  • 4.
    מוריס 03/01/2021 22:44
    הגב לתגובה זו
    גם גנרל מוטור וגם עליבבא נפלו חזק מאוד בזמן האחרון.בזמן שאפל וטסלה המשיכו לטוס . כבר לא בטוח בכלל שיש להם עוד 81 מיליארד
  • 3.
    עומרי 03/01/2021 21:50
    הגב לתגובה זו
    מחר עליבאבא תחטוף חזק !!!! השוק הסיני מסוכן מאוד לנוכח המשטר הקומוניסטי שלא מאפשר כלכלה חפשית אמיתית. מחר עליבאבא 15% למטה !!!
  • 2.
    לא הבנתי מה קנו גנרל מוטורס או גנרל אלקאריק? (ל"ת)
    אלכס 03/01/2021 20:53
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    חשבתי שהקרנות מטומטמות אבל יש אחת חכמה (ל"ת)
    שמוליק 03/01/2021 20:15
    הגב לתגובה זו
ה-SU7 של שיואמי. קרדיט: רשתות חברתיותה-SU7 של שיואמי. קרדיט: רשתות חברתיות

תוך פחות משנתיים, שיאומי רווחית יותר מטסלה

19 חודשים בלבד אחרי השקת הסדאן החשמלית SU7, חטיבת הרכב וה-AI של שיאומי מייצרת רווח רבעוני של כ-98 מיליון דולר, הרבה לפני טסלה ואחרים בענף; האקוסיסטם, המותג והיעילות הובילו לרווחיות מהירה

רן קידר |
נושאים בכתבה שיאומי טסלה

שיאומי ממשיכה להפתיע את תעשיית הרכב החשמלי, כאשר חטיבת ה-EV והבינה המלאכותית שלה מסכמת את הרבעון השלישי עם רווח של כ-98 מיליון דולר, פחות משנתיים לאחר שהשיקה את הסדאן החשמלית SU7. החברה הגיע לאיזון משמעותית מהר יותר מהמתחרות, היות וטסלה נזקקה ליותר מחמש שנים עד שהציגה רווח רבעוני ראשון, ולי-אוטו הגיעה לכך רק אחרי כשנתיים. בעידן שבו רוב הסטארט-אפים בתחום שורפים מזומנים לאורך שנים, שיאומי נכנסת לתמונה עם יתרון מבני יוצא דופן: קהל עצום של משתמשים קיימים, אמון מותג גבוה, ואקו-סיסטם שמחברת את העולם הדיגיטלי של הלקוחות עם עולם הרכב החדש.

כוחו של הרגל 

הכניסה של שיאומי לעולם הרכב מתבססת על נכסים שהחברות המסורתיות פשוט אינן מחזיקות. מאות מיליוני משתמשים שכבר רכשו סמארטפונים, שעונים חכמים ומוצרים ביתיים של החברה הפכו לקהל טבעי לשלב הבא: הרכב החשמלי. עבורם, עליית המדרגה מרכישת טלפון לרכישת רכב לא מצריכה שינוי תודעתי גדול: הם כבר נמצאים עמוק באקוסיסטם של שיאומי, סומכים על המותג ורגילים לממשקיו. בנוסף, הארכיטקטורה מבוססת התוכנה של רכבי החברה מאפשרת לה לייצר מקורות הכנסה נוספים מתוך מערכות הרכב, בדומה למודלים שמוכרים מעולם המובייל. כך נוצרת סביבה שבה עלות גיוס הלקוח כמעט אפסית, וזה יתרון אדיר לחברה, בענף שבדרך כלל משלם סכומי עתק על כל לקוח חדש.

האסטרטגיה המנצחת: דגם יחיד והשקה שמתנהלת כמו מוצר אלקטרוני

שיאומי אימצה גישה שונה לחלוטין מהמקובל בענף הרכב. במקום להשיק מספר רחב של דגמים ולחלק משאבים בין פיתוחים מקבילים, היא התמקדה בדגם אחד ויחיד, ה-SU7, וטיפלה בו כמו מוצר אלקטרוני מהונדס היטב. שרשרת אספקה הדוקה, שליטה גבוהה ברכיבים קריטיים ותכנון השקה המדמה את עולם הסמארטפונים יצרו ביקוש גדול כבר מהרגע הראשון. וברגע שהחברה עמדה ביעדי הביקוש, היא היתה יכולה להתמקד ברווחיות ולא בהגדלת נפח מכירות, ובכך חסכה שנים של הפסדים שמאפיינות את רוב הכניסות החדשות לענף הרכב.

ה-YU7: הדגם השני שהפך להצלחה מסחררת בתוך שעות

כמעט בלי להתאמץ, דגם ה-SUV השני של החברה, YU7, הפך במחצית 2025 לאחד הסיפורים החמים בשוק הרכב הסיני. בתוך שעות ספורות מקבלת ההזמנות כבר נרשמו כ-289 אלף הזמנות, נתון שממחיש כיצד מותג טכנולוגיה מצליח לייצר באזז שהמתחרות מתקשות לשחזר. ההתרחבות הזו הפכה את פעילות הרכב של שיאומי לאחת המרכזיות בחברה, כאשר יותר מרבע מהכנסות הקבוצה כבר מגיעות ממנה, הרבה מעבר לזרוע ה-IoT ההיסטורית.

לצד האופטימיות, הענף הסיני כולו נכנס לתקופה מאתגרת. הממשלה מתכוונת לצמצם את הטבת המס על רכבים חשמליים והיברידיים, והמשך סבסוד הטרייד-אין עדיין לא מובטח. כבר באוקטובר הורגשו ירידות במכירות הרכב, ושיאומי נאלצה לפעול כדי למזער פגיעה בביקוש. החברה מציעה ללקוחות הנחת גישור של עד כ-2,100 דולר למי שיזמין רכב עד סוף נובמבר ויקבל אותו במהלך 2026, צעד שמעודד הזמנות אך בהכרח יפגע במרווחי הרווח.

וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

וול-סטריט ננעלה באדום: הנאסד״ק נפל ב-2.2%, אנבידיה איבדה 3%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

שווקי המניות בארה"ב ממשיכים לאבד גובה, כשההתאוששות שנרשמה לאחר דוחות אנבידיה התפוגהה במהירות. מדד S&P 500, שטיפס בתחילת היום כמעט 2%, מחק את העליות ועבר לירידה של כ־1.5%. הנאסד״ק 100 נפל בכ־2.2%, ואנבידיה עצמה ירדה 3% לאחר שהמשקיעים חזרו לחשוש מהסיכונים בבינה מלאכותית ומהשאלה האם ההשקעות העצומות בתחום באמת יצדיקו את עצמן.

התמחור הגבוה של שוק המניות הוא אחד הגורמים המרכזיים ללחץ. ה־S&P 500 נסחר בשווי של 22 פעמים הרווח החזוי, גבוה משמעותית מהממוצע בעשור האחרון ורבים בוול סטריט חוששים שמדובר בחזרה לתקופות של אופטימיות מוגזמת. גם מדד הפחד, VIX, עלה מעל רמת 20 שנחשבת סימן אזהרה למסחר תנודתי. מניות השבבים הובילו את הירידות, עם ירידה של 1.7% במדד הסמיקונדקטור.

במקביל למסחר התנודתי, המשקיעים קיבלו גם נתוני תעסוקה בעייתיים. הדוח הרשמי לחודש אוקטובר בוטל בשל השבתת הממשלה, כך שהנתונים היחידים שמתפרסמים הם חלקיים ומבוססים על חודש ספטמבר. הם הצביעו על עלייה במשרות לצד עלייה באבטלה, שילוב שמשאיר את התמונה מעורפלת. ירידה במספר מבקשי דמי אבטלה מלמדת שהמעסיקים עדיין שומרים על עובדים, אך אי־הוודאות סביב החלטת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב מתגברת.


אורקל הופכת למדד החדש לסיכוני ה-AI: שוק האשראי שולח אותות אזהרה - היקף גיוסי החוב, קפיצה חריגה במחירי ה-CDS ונפילה של כשליש במניה מציבים את אורקל במרכז הוויכוח על היציבות הפיננסית של מהפכת הבינה המלאכותית ומהווים אינדיקציה לסיכונים שמסתתרים מאחורי מרוץ ההשקעות בתשתיות AI


מאקרו

הטור של זיו סגל: בתוך הסייקל הכללי של וול סטריט ישנם סייקלים משניים ולכן אנחנו צריכים לעבוד במספר מימדים: המימד הכללי של מידת החשיפה שלנו למניות, מדינות ומטבעות ובתוכו מימד הסקטורים, הענפים והמניות שמרכיבות אותן. עין אחת רואה סיכונים. עין שניה רואה הזדמנויות אלו הם החיים של מנהל ההשקעות - מורכבים אבל מעניינים - לחזור למניות הקוואנטום?