קרנות נאמנות: הקרן של ביל גרוס כבר לא הגדולה בעולם, מי המלכה החדשה?
פימקו, ואנגארד, קרנות אולי עדיין קוראים לו "מלך האג"ח", אבל ביל גרוס, מנהל קרן Total return Fund של פימקו, מחזיק עכשיו בתואר אחד פחות. הקרן העצומה שתחת ניהולו כבר אינה הקרן הגדולה בעולם מבחינת הנכסים שהיא מנהלת, והתואר היוקרתי עבר לקרן Total Stock Market של ואנגארד.
הקרן הגדולה בניהולו של גרוס איבדה מתחילת השנה 37.5 מיליארד דולר, כשהמשקיעים העדיפו להעביר את כספם מהקרן שמשקיעה בעיקר באג"ח לאפיקים אחרים. הקרן סיימה את חודש אוקטובר כשבאחריותה 247.9 מיליארד דולר בנכסים, לפי הודעת פימקו. לעומתה, קרן האינדקס הראשית של ואנגארד סיימה את החודש האחרון עם 251 מיליארד דולר בנכסים.
זוהי הפעם הראשונה מאז 2008 שה-Total Return של פימקו כבר לא במקום הראשון. 2013 כנראה תהיה השנה הגרועה ביותר עבורה מאז הקמתה מבחינת פדיונות, כשהמשקיעים משכו את כספם מהקרנות המסורתיות של נכסים בטוחים כמו אג"ח והעבירו אותם לקרנות מנייתיות שנהנו משנה חזקה עד עכשיו.
בין המנייתיות, קרנות האינדקס (שמחקות מדדים) שנחשבות זולות יותר מבחינת דמי ניהול ועמלות רכישה, כמו הקרן של ואנגארד, נהנו מגיוסים גדולים במיוחד. "זוהי דוגמא לעליית הפופולריות של קרנות האינדקס", כתב ג'ון וורת', דובר קבוצת ואנגארד.
הגורם המרכזי שהביא לנפילה הגדולה של פימקו השנה הוא עליית תשואות האג"ח הממשלתי מחודש מאי עד ספטמבר, בעקבות חששות שהפדרל רזרב יתחיל בצמצום תכנית רכישות האג"ח החודשיות שלו. תשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים, שעמדה בתחילת השנה על 1.56%, עלתה עד 3% בחודש ספטמבר. עליית התשואות משמעותה ירידת מחיר האג"ח, כלומר הפסדים עצומים למשקיעים בקרן.
לעומת זאת, המשקיעים בקרנות המנייתיות ראו צמיחה במדדים בכל הסקטורים בוול סטריט מתחילת 2013, והקרנות גייסו 35 מיליארד דולר בארבעת החודשים שהסתיימו ב-30 בספטמבר, לפי נתוני ICI.
הקרן המובילה של ואנגארד, ה-Total Stock Market, התחזקה ב-25% מתחילת השנה ושילשה את גודלה מאז סוף 2008. ואנגארד היא חברת ניהול קרנות הנאמנות הגדולה בארה"ב, עם קרוב ל-2.4 טריליון דולר בנכסים. מתוך כלל הקרנות, 63% הן קרנות מחקות מדד, או קרנות אינדקס. מייסד החברה, המשקיע האגדי ג'ון בוגל, טען שרוב המשקיעים לא יכולים לנצח את המדד ודגל בשיטה של קרנות אינדקס זולות כהשקעה המומלצת ביותר.
- 1.גק 04/11/2013 20:59הגב לתגובה זואולי עדיין קוראים לו "מלך האג"ח", אבל ביל גרוס, מנהל קרן Total return Fund של פימקו, מחזיק עכשיו בתואר אחד פחות. הקרן העצומה שתחת ניהולו כבר אינה הקרן הגדולה בעולם מבחינת הנכסים שהיא מנהלת, והתואר היוקרתי עבר לקרן Total Stock Market של ואנגארד.
מסחר סביב השעון - נאסד"ק מבקשת לאפשר מסחר 23 שעות ביממה
הבורסה הגישה בקשה ל-SEC; ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026
נאסד"ק נאסד"ק, הבורסה השנייה בגודלה בארה"ב עם שווי שוק של כ-37 טריליון דולר, הגישה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להרחבת שעות המסחר במניות ומוצרי מסחר סחירים ל-23 שעות ביום, חמישה ימים בשבוע. ההצעה כוללת מקטע יומי מ-4:00 עד 20:00 שעון ניו יורק, הפסקה של שעה, ומקטע לילי מ-21:00 עד 4:00. כיום המסחר הרציף נמשך 6.5 שעות (9:30-16:00), עם שעות מוקדמות ומאוחרות שמסכמות כ-16 שעות פעילות כוללת. ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026, בכפוף לאישור רגולטורי ותיאום תשתיות.
בזמן שהבורסה אצלנו משנה את ימי המסחר מראשון לשישי ומאבדת את היתרון הגדול שלה - מסחר בימים שאין במקומות אחרים, השאיפה של הבורסות האחרות בעולם היא להרחיב את המסחר ככל שניתן. במילים אחרות, הבורסה בת"א לקראת שינוי גדול בימי המסחר כשהרכבת כבר מזמן יצאה מהתחנה והכוונה בוול סטריט לאפשר מסחר רציף כמעט 24 שעות ביממה.
מסחר מסביב לשעון
המהלך משקף ביקוש גובר ממשקיעים גלובליים. שוק המניות האמריקאי מהווה כשני שלישים משווי החברות הרשומות בעולם, והחזקות זרות במניות אמריקאיות הגיעו ל-17 טריליון דולר בשנה האחרונה. משקיעים באסיה ובאירופה דורשים גישה מיידית להתפתחויות מאקרו-כלכליות, דוחות רווחים ואירועים גיאופוליטיים שמתרחשים מחוץ לשעות המסורתיות. פלטפורמות כמו רובינהוד ואינטראקטיב ברוקרס כבר מאפשרות מסחר מורחב דרך זירות אלטרנטיביות (ATS), וחלקן, כמו Blue Ocean, פועלות 24/7.
במקביל, NYSE Arca קיבלה אישור ל-22 שעות מסחר (1:30-23:30), אך טרם הפעילה אותו. גוף הסליקה DTCC מתכנן מעבר לסליקה רציפה 24 שעות ביממה החל מיוני 2026, כדי לתמוך בעסקאות מורחבות ולצמצם סיכוני נגד.
- וולמארט עוברת לנאסד"ק במהלך היסטורי - המניה טסה ב-6%
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עבור משקיעים פרטיים, ההארכה מגבירה נגישות ומאפשרת תגובה מהירה לחדשות, במיוחד באזורי זמן מרוחקים. כיום רוב הפעילות בשעות המורחבות מגיעה ממשקיעים פרטיים, שנהנים מגמישות גבוהה יותר מבעבר. עם זאת, נזילות נמוכה בשעות הלילה עלולה להוביל לספרדים רחבים יותר ולתנועות מחירים חדות על נפח נמוך.
וול סטריט השוק האמריקאיאפירם מזנקת ב-11%, טילריי עם 28%; הנאסד״ק מחק את הירידות
וול סטריט השווקים הפיננסיים בארה״ב רושמים ירידות שערים לאחר פרסום נתוני תעסוקה שמעידים על האטה מסוימת בשוק העבודה, אך לא על הידרדרות חדה. המשקיעים פירשו את הנתונים כסימן לכך שהכלכלה מתקררת בקצב מתון, מה שהוביל לירידה במניות ולזהירות מחודשת בנוגע לציפיות להורדות ריבית קרובות מצד הפדרל ריזרב.
מדד S&P 500 יורד זה היום השלישי ברציפות, בעוד שבשוק האג״ח נרשמה תנועה מתונה בלבד. תשואת האג״ח ל־10 שנים ירדה קלות לרמה של כ־4.16%, כאשר בשוק הריביות מתומחרות הסתברויות נמוכות יחסית להפחתת ריבית כבר בתחילת השנה הקרובה. לפי המסחר בנגזרים, הורדת ריבית מתומחרת באופן מלא רק לקראת אמצע 2026.
דו״ח התעסוקה הציג תמונה מעורבת. מספר המשרות במשק האמריקאי עלה בנובמבר ב־64 אלף בלבד, לאחר ירידה חדה באוקטובר, בין היתר על רקע צמצום בתעסוקה הפדרלית בעקבות השבתת הממשל. שיעור האבטלה עלה ל־4.6%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021, אך כלכלנים מזהירים כי הנתונים מושפעים מגורמים חד־פעמיים ולכן אינם משקפים בהכרח שינוי מגמה ברור.
בפדרל ריזרב ובשוק ההון נוטים להתייחס לנתונים בזהירות. כלכלנים מציינים כי הנתונים האחרונים מספקים הצדקה להורדות הריבית שכבר בוצעו בעבר, אך אינם תומכים בהרחבה מוניטרית עמוקה יותר בטווח הקצר. ההערכה הרווחת היא שהבנק המרכזי יעדיף להמתין לנתוני דצמבר, שייחשבו אמינים יותר, לפני קבלת החלטות מדיניות נוספות.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתונים נוספים מהכלכלה הריאלית מחזקים את תמונת הביניים. מכירות הקמעונאות בארה״ב נותרו כמעט ללא שינוי באוקטובר, כאשר הוצאות חזקות בכמה תחומים קוזזו בירידה במכירות רכב. במקביל, מחירי הנפט המשיכו לרדת לרמות של כ־55 דולר לחבית. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שמאטה אך אינה נשברת, תרחיש שמציב את השווקים במצב של המתנה זהירה להמשך הנתונים.
