הזדמנויות בצל המשבר: 5 מניות נדל"ן מומלצות ע"י IBI לאור המצב באירופה

המשבר האחרון באירופה והיחלשות האירו בעולם בכלל ובארץ בפרט, מביאים עימם הזדמנויות. אנליסט הנדל"ן של IBI, שי ליפמן, מסביר אילו שינויים כדאי לערוך בתיק ההשקעות בסקטור הנדל"ן לאור המשבר באירופה והירידות האחרונות בשווקים, ואף מספק 5 מניות מומלצות לקנייה.

התחזקותו של השקל, המשפיעה בעיקר על חברות בעלות נכסים בחו"ל, והפרשי התרגום בין המטבעות, משפיעה בשני אופנים, מסביר ליפמן בסקירה שהוציא: "ההכנסות מאותם נכסים נמוכות יותר שקלית, וגם שווי הנכסים בשקלים יורד. ההשפעה על ההכנסות באה לידי ביטוי בקיטון בסעיף ההכנסות בדו"ח רווח והפסד ויכולה להשפיעה על שיעורי הרווחיות וההשפעה משווי הנכסים באה לידי ביטוי בקיטון בהון העצמי בשל סעיף הפרשי התרגום". ליפמן מציין כי "חשוב לשים לב שככל שהחברה מושקעת יותר בהון עצמי בנכסים, בעצם פחות ממונפת, היא נפגעת יותר".

אנליסט הנדל"ן מסביר כי מכיוון שהחברות עדיין לא התאימו עצמן למצב של ירידה בערכו של האירו לטווח הארוך, הן לא נקטו באמצעי גידור מספקים.

בשל הירידה בערך האירו ושאר המטבעות האירופיים, ליפמן מעריך שהדבר יביא לפגיעה בחברות בעלות הפעילות במערב אירופה, בהן אלקטרה נדלן, שרשמה ירידה של כ-30 מיליון שקל בהון העצמי, גזית גלוב, ירידה דומה בשל האחזקות בסיטיקון ואטריום וכלכלית ירושלים, שרשמה ירידה של כ-15 מיליון שקל בהון העצמי. ליפמן מעריך כי אלוני חץ לא תיפגע באופן מהותי מכיוון שמניית חברת הבת, PSP, עלתה ברבעון הראשון ביותר מהירידה בפרנק השוויצרי.

ליפמן ממליץ להתמקד בתקופה זו, בה כלכלות באירופה נמצאות ב"טלטלה", בעוד שישראל עודנה בתהליך של שיפור, בחברות הנדל"ן המניב, בעיקר באלה המחלקות דיבידנדים שוטפים. "לאור הירידות בימים האחרונים (המניות, י"ג) נמצאות במחירים אטרקטיביים מאוד":

מניית גב ים - העלאת המלצה ל'קנייה', כאשר מחיר היעד נותר על 965 שקל המשקף דיסקואנט של כ-17%.

מניית אמות - המלצת 'קניה' עם מחיר יעד 11 שקל המשקף דיסקואנט של כ-20%.

מניית בריטיש ישראל - המלצת 'קניה' עם מחיר יעד 13 שקל, המשקף דיסקואנט של כ-30%.

מניית ריט1 - המלצת 'קניה' עם מחיר יעד 7.6 שקל המשקף דיסקאונט של כ-18%.

מניית נצבא - המלצת 'קניה', כאשר מחיר היעד נמצא כרגע נמצא בעדכון, עם מחיר יעד קודם של 36 שקל.