פועלים לקראת דוחות פרוטרום: צפוי שיפור בכל הפרמטרים ברבעון השלישי

האנליסט משה סני צופה קפיצה של 42% ברווח הנקי ל-8.34 מיליון דולר וגידול של 33% בהכנסות לכ-116 מיליון דולר

קובי ישעיהו | 17/11/2008 08:37

חברת פרוטרום צפויה לפרסם ביום חמישי את דוחותיה לרבעון השלישי של 2008. לקראת פרסום הדוח מפרסם האנליסט משה סני מבנק הפועלים תחזית אופטימית בנוגע לתוצאות.

סני אומר כי תוצאות הרבעון צפויות להצביע על מגמת שיפור בכל הפרמטרים, בדומה לרבעונים הקודמים בשנת 2008. עיקרי השיפור צפויים לנבוע, מעליית מחירי המכירה וממיצוי הסינרגיות בין הפעילויות שנרכשו אשתקד ובינן לבין פרוטרום עצמה.

בפועלים מעריכים כי החברה תרשום הרבעון גידול של כ-33% בהכנסותיה לעומת רבעון מקביל לרמה של כ-116 מיליון דולר. מלבד הצפי לצמיחה האורגנית, השיפור ינבע גם מהעלאת מחירי המכירה וצרוף החברות שנרכשו אשתקד, אשר מרחיב את חוג הלקוחות של פרוטרום. התחזקות הדולר אל מול האירו במהלך הרבעון צפויה להעיב על הכנסותיה הדולריות של החברה.

רווחיותה הגולמית של החברה תעמוד על 36.7%, שיפור קל ביחס לרבעון המקביל (36.0%). השיפור ינבע, מגידול בהכנסות, העלאת מחירי המכירה ומצרוף פעולתה של חברת גיוורצמולר, המאופיינת להערכתנו ברווחיות גבוהה יחסית לממוצע החברה.

סני מעריך כי רווחיותה התפעולית של פרוטארום תעמוד על 11.2%, רווחיות גבוהה משמעותית ביחס לרבעון מקביל (9.5%). הגורמים העיקריים לשיפור הינם צעדי התייעלות ומיצוי סינרגיה שננקטו ע"י החברה והעדר הוצאות חד פעמיות בגין איחוד חברות שנרכשו.

חרף גידול צפוי בהוצאות המימון (בשל עליית ריבית הלייבור) צופה סני כי הרווחיות הנקייה תציג אף היא שיפור משמעותי ותעמוד על 7.1%, לעומת 6.7% ברבעון המקביל. כלומר, רווח נקי של 8.34 מיליון דולר. סני חוזר על מחיר יעד של 37 שקל למניה, הגבוה ב-62% ממחירה בבורסה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן