אלטשולר שחם בדרך לעסקת בעלי עניין: הפעילות הפרטית עשויה להימכר לחברה הציבורית
בעלי השליטה בקבוצת אלטשולר שחם בוחנים מהלך שבמסגרתו תעביר החברה הפרטית את נכסיה ופעילותה לחברה הציבורית אלטשולר שחם פיננסים, בעסקה ששוויה עשוי להגיע למאות מיליוני שקלים
אלטשולר שחם רן שחם וגילעד אלטשולר, מבעלי השליטה בבית ההשקעות אלטשולר שחם, מקדמים מהלך משמעותי שבמרכזו עסקת בעלי עניין רחבת היקף. במסגרת העסקה, נבחנת אפשרות למכור את כלל הפעילות הפרטית של החברה שבשליטתם, אלטשולר בע"מ, לחברה הציבורית אלטשולר שחם פיננסים. מדובר בפעילות ששווייה מוערך בשוק ההון בכ-300 עד 400 מיליון שקל, אבל מתווה העסקה הסופי טרם גובש.
העסקה, אם תצא לפועל, תכלול העברת מגוון רחב של פעילויות המנוהלות כיום במסגרת אלטשולר בע"מ: ניהול קרנות נאמנות בהיקף של כ-18 מיליארד שקל, ניהול תיקי השקעות, קרנות גידור, פעילות של חבר בורסה, פעילות מטבעות דיגיטליים דרך חברת הורייזון, ושירותי ניהול ונאמנות לתוכניות תגמול לעובדים ומנהלים באמצעות אלטשולר נאמנויות. את היתכנות המהלך בוחנים בימים אלה משרד עורכי הדין הרצוג פוקס נאמן וחברת הייעוץ הכלכלי Clear Structure, שבבעלות איציק עידן, גיל פינקלשטיין ועומר סרביאנסקי.
בשל מעורבות משפחות אלטשולר ושחם בשני צדי העסקה, הן יימנעו מקביעת השווי או מניהול המשא ומתן. מנכ"ל אלטשולר שחם פיננסים, יאיר לוינשטיין, שאינו מצוי בניגוד עניינים ומחזיק כ-15% מהמניות, צפוי להיות גורם דומיננטי בגיבוש תנאי העסקה. לפי הערכות, מרבית העסקה - אם תתממש - תבוצע במזומן ולא בהקצאת מניות.
בעשור האחרון התפצל מבנה הקבוצה בין הפעילות הציבורית, הכוללת את הגמל והפנסיה, לבין הפעילות הפרטית שמרוכזת באלטשולר בע"מ. המבנה הזה נוצר היסטורית משיקולים רגולטוריים והעדפות ניהול, אך יצר מצב שבו חלק ניכר מהרווחיות וההשפעה של המותג אלטשולר שחם נותרו מחוץ לחברה הציבורית. כעת, המהלך הנבחן נועד בין היתר לייעל את המבנה, להרחיב את היקף הפעילות הציבורית ולשפר את שקיפות הנתונים למשקיעים.
- מימוש בטופ גאם: AP פרטנרס יוצאת בתשואה של פי 4, אלטשולר שחם נכנס
- אלטשולר שחם מתרחבת “בונים תמהיל חדש - יותר רגליים שמייצרות יציבות”
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחת
המטרות האפשריות של העסקה היא הצפת ערך לבעלי המניות הציבוריים, על רקע תחושת שוק שלפיה אלטשולר שחם פיננסים מתומחרת בחסר משמעותי לעומת מתחרותיה, כאשר המניה עלתה בכ-100% מרשימים בשנתיים האחרונות, אך הרבה פחות ממור ומיטב השקעות שעלו בכ-625% וב-865% בהתאמה. איחוד
הפעילויות עשוי להגדיל את בסיס ההכנסות, לגוון את מקורות הרווח, וליצור תזרים מזומנים יציב יותר, בזכות תחומי פעילות שאינם תלויים רק בשוק הפנסיוני.
החברה הציבורית אלטשולר שחם פיננסים אלטשולר שחם פנ נסחרת כיום לפי שווי של כ-1.79 מיליארד שקל ונמצאת במדד ת"א-פיננסים. מאז הנפקתה באפריל 2022 איבדה המניה כ-13%, בעיקר על רקע חולשה מתמשכת בפעילות הגמל ופדיונות מצד לקוחות. עם זאת, מתחילת 2025 עלתה המניה בכ-50%, לאחר תקופה של התייצבות וצמצום היקף היציאות מהקרנות.
החברה מתמקדת בשלושה תחומי ליבה: ניהול גמל ופנסיה, מתן אשראי עסקי והשקעות אלטרנטיביות. היא מחזיקה ב-100% מאלטשולר שחם גמל ופנסיה, שמנהלת נכסים של כ-168 מיליארד שקל, וב-80% מחברת האשראי לעסקים קטנים ובינוניים אלטשולר אשראי. בנוסף, היא פעילה בתחומי השקעות נדל"ן וקרנות אלטרנטיביות דרך חברות-בנות שונות, ובהן אלטשולר שחם נדל"ן ואלטשולר שחם גלובל אופורטיוניטיז.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
במחצית הראשונה של 2025 רשמה החברה הכנסות של 466.5 מיליון שקל, עלייה של כ-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ורווח נקי של 55 מיליון שקל, בדומה לשנה הקודמת.
תגובת החברה
בהודעה שפרסמה אלטשולר שחם פיננסים לבורסה, נמסר כי כ,"חלק מהאסטרטגיה העסקית שלה, החברה בוחנת מעת לעת הזדמנויות להרחבת פעילותה". עם זאת, הודגש כי "לא גובשו כל הסכמות בין החברה לבין צד כלשהו בדבר עסקה, ואין כל ודאות שהדבר יוביל להסכמות כלשהן או מה יהיו תנאיה. אם וככל שתתרחש התפתחות בנושא החברה תדווח על כך כנדרש על פי דין".
בשורה התחתונה
בחברה מקווים שמהלך
כזה (או אחר) עשוי להחזיר לאלטשולר שחם חלק מהמומנטום שאיבדה בשנים האחרונות, וליצור חברה ציבורית רחבה ומגוונת יותר. בשנים האחרונות אלטשולר שחם איבדה נתח שוק משמעותי בשוק החיסכון לטווח ארוך, לאחר תקופה ארוכה של פדיונות מקופות הגמל ותשואות שנשארו מאחור לעומת המתחרים.
המהלך הנבחן עשוי להיות ניסיון להחזיר את האמון, גם של השוק וגם של הלקוחות, באמצעות חיזוק החברה הציבורית, הרחבת מקורות ההכנסה ויצירת מבנה פשוט ושקוף יותר למשקיעים. עם זאת, בשל העובדה שמדובר בעסקת בעלי עניין מורכבת, התמחור עשוי להיות מוקד רגיש. השוק ימשיך לעקוב
מקרוב אחר ההתאוששות של מניית אלטשולר שחם שעלתה בכ-55% מתחילת השנה.
- 1.לרון 10/11/2025 11:58הגב לתגובה זוהפחד מהפסדים נוספים גורם ליצירתיות .....אי אפשר להאשיםהשוק גבוה מ א ו ד למרות ירידת ה FEAR AND GREED
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
