זה רשמי: טבע רוכשת את חטיבת הגנריקה של אלרגן ב-40.5 מיליארד דולר

מדובר בעסקה הגדולה ביותר אי פעם של חברה ישראלית, ויגודמן: "טבע חזקה מאי פעם"
מערכת Bizportal | (20)
נושאים בכתבה טבע

עכשיו זה רשמי. ענקית התרופות הישראלית טבע -0.76% הודיעה כי היא רוכשת את חטיבת הגנריקה של אלרגן בסכום עתק של 40.5 מיליארד דולר, מדובר בעסקה הגדולה ביותר אי פעם של חברה ישראלית - ובפער אדיר. במעמד סגירת העסקה תקבל אלרגן 33.75 מיליארד דולר במזומן ועוד מניות של טבע המוערכות היום ב-6.75 מיליארד דולר המהוות פחות מ-10% משווי השוק של טבע. העסקה אושרה בדירקטוריונים של טבע ואלרגן וצפויה להיסגר סופית ברבעון הראשון של 2016.

לתגובת מניית טבע והתייחסות אנליסטים (האם שווה קנייה?) - לכתבה המלאה

בהודעה ששחררה טבע, נכתב כי החברה מאמינה כי הרכישה תביא לעליית ערך משמעותית ברווח למניה על בסיס non-GAAP, כולל עלייה דו ספרתית ברווח למניה על פי non-GAAP בשנת 2016 ועלייה של למעלה מ-20% בשנה השנייה והשלישית שלאחר השלמת העסקה.

והנה 'מספר הקסם': טבע מדווחת כעת כי היא צופה סינרגיות בהוצאות וחסכונות מס של כ-1.4 מיליארד דולר בשנה, הניתנים להשגה עד השנה השלישית ממועד השלמת העסקה. טבע צופה כי החסכונות יושגו מהתייעלות ברמה התפעולית, בהוצאות הנהלה וכלליות, בייצור, בשיווק ובמכירות. זה הנתון הקריטי מבחינת טבע בעסקה הזו. נציין כי בעסקת מיילן דובר על סינרגיות שייתרמו עד 2 מיליארד דולר בשנה (כלומר עסקה טובה יותר), אך מדובר היה בעסקה יקרה יותר שאמורה הייתה להסתכם בכ-45 מיליארד דולר. 

מעבר לכך, טבע צופה כי חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן תתרום כ-2.7 מיליארד דולר ב-EBITDA ב-2016, לא כולל סינרגיות. עם השלמת העסקה, טבע צופה הכנסות על הנייר (Pro-forma) של כ-26 מיליארד דולר ו-EBITDA של כ-9.5 מיליארד דולר בשנת 2016, כולל צפי למכירות בהיקף של 11 מיליארד דולר מחוץ לארה"ב. כמו כן, טבע מאמינה כי הרכישה תביא לעלייה משמעותית ברווח למניה על בסיס non-GAAP, לרבות צפי לעלייה דו ספרתית ברווח למניה על פי non-GAAP בשנת 2016 ועלייה של למעלה מ-20% בשנה השנייה והשלישית שלאחר השלמת העסקה.

ארז ויגודמן, נשיא ומנכ"ל טבע: "עסקה זו עולה בקנה אחד עם יעדיה האסטרטגיים של טבע הן בתחום הגנרי והן בתחום תרופות המקור. באמצעות הרכישה של חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן, אנו נבנה תשתית חזקה לצמיחה ארוכת טווח ובת קיימא, המבוססת על יכולות מובילות בגנריקה ועל צבר מוצרים מהשורה הראשונה בעולם אשר יאיץ את יכולתנו לבנות פורטפוליו מוצרים ייחודי בתחום הגנרי, בתרופות המקור ובשילוב שביניהם פורטפוליו התרופות והמוצרים הגנריים של שתי החברות משלימים זה את זה, ומספקים לטבע צמיחה איכותית ורווחיות משופרת, כמו גם את קנה המידה והמשאבים להרחבת יכולותינו בתחום תרופות המקור".

ויגודמן אמר עוד כי "בהינתן הידע וההבנה המעמיקים שלנו את עסקיה של חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן, אשר הינם מן השורה הראשונה בעולם, אנו משוכנעים שנוכל לממש עבור בעלי המניות שלנו את הסינרגיות, ולהשיג את הצמיחה הגלומים בעסקת הרכישה וכן לבצע במהירות את האינטגרציה של חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן אל תוך טבע. עם הכנסות על הנייר (Pro-forma) של כ- 26 מיליארד דולר, ו-EBITDA משולב של כ-9.5 מיליארד דולר החזוי ל-2016, רכישה זו מחזקת את האסטרטגיה שלנו, מאיצה צמיחה, ומגדילה את הגיוון בהכנסות ממוצרים שונים ומגיאוגרפיות שונות, וזאת באופן התומך במודל העסקי החדש שלנו. אני סמוך ובטוח כי כתוצאה מהפרופיל הפיננסי המשופר בעקבות עסקה זו נהיה ממוצבים טוב עוד יותר לממש את פירות המחקר האינטגרטיבי והחדשני של טבע בתרופות המקור והגנריקה, באופן התומך בצמיחה בהכנסות והמרחיב את פורטפוליו החברה כולה."

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    אנלייזר 28/07/2015 14:38
    הגב לתגובה זו
    אתם יכולים להיות. ויגודמן עם מחלת הגדלות שלו לא יכול בשום מקום סתם להגיע ולנהל ולייעל. תמיד חייב לקנות להתמזג להתפצל עם פלפולים חשבונאיים וקומבינציות מטריצות צולבות באחזקה..... תמיד ישלב את זה עם מילים מתוחכמות כמו סינרגיה ועוד. רק נזק יעשה כמו במקומות הקודמים ועד שבעלי המניות מבינים הוא כבר מתעופף לגוב חובק עולם הבא. תקשיבו לי טוב. אני שם את הראש שלי שהמניה תיפול. רק ייקח זמן עד שיבינו כי כל דוח שיפורסם הוא יסביר לכם למה תיכף אבל ממש תיכף התוצאות המעולות צריכות לבוא.
  • 16.
    אני 27/07/2015 16:42
    הגב לתגובה זו
    האם בצוע העסקה אמור להשפיע על שער החליפין של הדולר באיזשהו אופן ?
  • 15.
    סוחר ותיק 27/07/2015 15:55
    הגב לתגובה זו
    מחזיק טבע המון זמן. רווח מטורף.חברים , זה הזמן לאסוף!
  • 14.
    צעד מבריק לטבע, גם מכפילה את הגודל וגם משאירה פס למילן (ל"ת)
    אנונימי 27/07/2015 12:51
    הגב לתגובה זו
  • מהלך ענק של טבע 27/07/2015 15:23
    הגב לתגובה זו
    צוחק מי שצוחק אחרון מיילן ! טבע מחכה בסיבוב לנפילה שלכם אתם הבאים בתור לרכישה במחיר מצחיק ...
  • 13.
    יניב 27/07/2015 12:41
    הגב לתגובה זו
    רווח למדינה jQuery203009092538920231164_1437989779481
  • 12.
    תנו לינק למסחר המוקדם בארהב (ל"ת)
    שבי 27/07/2015 12:36
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    טבע דילגה על השמועה לכן אין ברירה אלא להצטרף לחגיגה עכש (ל"ת)
    אבישי 27/07/2015 12:33
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    ברכה 27/07/2015 12:28
    הגב לתגובה זו
    סופסוף רואים שלטבע יש הנהגה מקצועית עם חזון שתוביל את החברה לשיאים חדשים! יישר כוח ובהצלחה!!!
  • 9.
    חברה פושעת 27/07/2015 12:26
    הגב לתגובה זו
    פושעים
  • 8.
    אל שו 27/07/2015 12:13
    הגב לתגובה זו
    מתי מתחיל המסר הרציף?
  • 7.
    10 אחוז עולה בטרום. תקני גם את אפל , אז תעלי 500 (ל"ת)
    קדימה טבע 27/07/2015 12:01
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    שאפו (ל"ת)
    אר 27/07/2015 11:56
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    טבע עולה 6 אחוז בטרום (ל"ת)
    קדימה טבע 27/07/2015 11:27
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    שלומי 27/07/2015 11:00
    הגב לתגובה זו
    לא הגיוני שהם לא נופלים היום איזה אחוז. נצלו את ההזדמנות לברוח מהם. אני קטונה טבע ופריגו
  • 3.
    אמת 27/07/2015 10:53
    הגב לתגובה זו
    טבע יכולה מהכסף שלה לקנות רק 8 אחוז מהחברה. הבנקים קונים לכולם הכל. אז לדייק זה טבע שקונה , זה הבנקים שקונים לטבע
  • אפרים 27/07/2015 12:15
    הגב לתגובה זו
    ברכישת חב בארה"ב אז זה חוקי שם ולא צריך לשלם מיידית את מס הרווחים אלא בדוח הבא שיופיע בכל מצב לאחר מיזוג עם מס נוסף בערך פשוט שלטונות המס בארה"ב ימתינו שנה שנתיים ויקבלו את מה שמגיע להם לאחר המיזוג ביותר מהיום שנית בנק הפועלים יממן חלק עי מישכון חלק מארלגן בתמורה ל12-14 מיליארד כך פורסם בכלכליסט שלישית טבע תשהה את רכישת המניות של עצמה בשוק זמנית [רכישה חוזרת ונוספת] מה שנקרא ביבק ויעשו זאת בשנה הבאה כשיהיה להם רווח ומזומנים נוספים בעקבות המיזוג זהו בינתיים המצב ונקווה לטוב בעתיד של טבע
  • אורי 27/07/2015 11:46
    הגב לתגובה זו
    ולאלה שאין להם טבע לא נורא תיקנו עכשיו
  • 2.
    טבע 27/07/2015 10:41
    הגב לתגובה זו
    את כיל החריגו כי מדינת ישראל חכמה רק על מי שהיא יכולה מדינה של אפסים
  • 1.
    יוחנן 27/07/2015 10:37
    הגב לתגובה זו
    איך יתכן שמיילן הגישו את ההצעה לרכישת פריגו בשביל לחסום את הצעת טבע אם הם הציעו אותה עוד לפני ההצעה של טבע ?? אייייייך ???
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ת"א 35 ירד 1.36%, מדד הבנייה קפץ 2.3%; חלל תקשורת זינקה 25%

החשש ממלחמת הסחר בין ארה"ב וסין הכביד על המדדים בפתיחה, אך מאז הירידות התמתנו ות"א 90 סגר בירוק קל; מדד הבנייה בלט לחיוב, כאשר המשקיעים מקווים שהסקטור יתאושש ברקע הפסקת האש וחזרת החטופים

מערכת ביזפורטל |

למרות האופטימיות סביב העסקה והעובדה שהחטופים בתקווה גדולה כבר מחר יהיו בבית, המשקיעים מתמקדים בתמקדו בירידות החדות מעבר לים והסנטימנט השלילי סביב האפשרות להחרפה במלחמת הסחר בין ארה"ב וסין. מדד ת"א 35 הושפע בעיקר מהארביטרז' השלילי וסגר בירידה של 1.36%, בעוד מדד ת"א 90 סגר בעלייה של 0.2% בהובלת מניות הבנייה.


המניות הביטחוניות, שהובילו את הראלי בשוק מאז תחילת המלחמה עם עליות חדות של מאות אחוזים בחברות כמו אלביט מערכות, נקסט ויז'ן וארית תעשיות, ניצבות כעת בפני מבחן חדש עם ההתקדמות לעסקת חטופים והפסקת אש ממושכת. ירידת פרמיית הסיכון של ישראל מאותתת שהשוק מתמחר רגיעה, תרחיש שעשוי להביא לירידת סנטימנט ולהאטה בקצב ההזמנות המקומיות, אך גם לפתוח מחדש דלת להזמנות ייצוא שהוקפאו בתקופת הלחימה, בעיקר בשווקי נאט"ו. להרחבה - איך יושפעו המניות הביטחוניות מ"היום שאחרי"?


בנושא העסקה להשבת החטופים, בסעודיה מדווח כי חמאס וארגוני הטרור הנוספים ברצועה סיימו את כל הסידורים לחילופי שבויים שמהלכם ישוחררו עשרים חטופים ישראלים חיים ומספר חללים בפעימה אחת. אחד המקורות הוסיף, כי הפלגים הפלסטינים הודיעו למתווכות כי הם מוכנים לביצוע העסקה לחילופי שבויים החל מיום ראשון (היום) מבלי למסור פרטים נוספים.

בואו נדלג לעוד חודש מהיום. ננסה להבין מה הטריגרים לעליות ומה הטריגרים לירידות. סיום המלחמה והורדת ההוצאות הביטחוניות זה אירוע משמעותי מבחינה מאקרו כלכלית, זה ישפר בהדרגה את התקציב, אבל זה לא יהיה מחר בבוקר. בשלב הראשון אנחנו עדיין תחת הוצאות ביטחוניות גדולות, הורדת ההוצאות תהיה מדורגת. 

הטריגר הגדול להתרוממות בנתונים הכלכליים הוא המצב רוח. מצב רוח מרומם מעלה צריכה וצמיחה, אבל האם אנחנו יכולים לבנות על זה לתקופה ממושכת. ואיך זה בדיוק קשור לבורסה? מצב רוח טוב מעלה צריכה של מוצרים, שירותים ותתפלאו - גם של קניית מניות, כך המחקרים מסבירים.

בנק פיקדון (דאלי)בנק פיקדון (דאלי)

כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות כספיות?

התשואה על המק"מים ירדה ל-3.5%, הבנקים בקרוב יורידו את הריבית על פיקדונות. הקרנות הכספיות עשויות לספק תשואה נמוכה מפיקדונות

מנדי הניג |

סיום המלחמה והחזרת החטופים ישפיעו על ההשקעות הסולידיות. תך ימים נפלה תשואת המק"מ ל-3.5%. אגרות החוב עלו והתשואה האפקטיבית ירדה, והשאלה שמשקיעים סולידים שואלים את עצמם - מה עדיף? קרנות כספיות או פיקדונות? או אולי בכלל מק"מ. לכאורה, לא אמור להיות שינוי בטעמים בגלל סיום המלחמה, אבל התוצאה העקיפה של סיום המלחמה על השוק היא הפחתת ריבית צפויה. השוק המקומי מגלם הפחתת ריבית גדולה - לכיוון 3.5% תוך שנה. רואים את זה במחירי האג"ח והמק"מ. 

הורדת ריבית צפויה ובקצב גדול לא משפיעה על מחזיקי הפיקדונות הקיימים, אבל היא תשפיע על הפיקדונות החדשים. הבנקים צפויים להוריד את הריבית במהירות ועדיין תוכלו למצוא פיקדונות בריבית של כ-4% בשנה.

המק"מים כבר עשו התאמה מלאה ל-3.5%, והקרנות הכספיות צפויות להניב מתחת ל-4%. הן עכשיו עם נכסים שמספקים תשואה שנתית של 4.2%-4.3%, אבל כשהן יגלגלו את הנכסים כי הנכסים שלהן הן לטווח מאוד קצר - חודשים בודדים, הן ירכשו נכסים סולידים בתשואה נמוכה יותר. ככה זה בשוק של ריבית יורדת. המשמעות היא שמי שרוצה תשואה שקלית טובה לשנה כנראה יקבל אותה דווקא בפיקדונות שהן לרוב מוצר נחות מהקרנות הכספיות. 

שינוי תשואות בשוק

התהליך הזה מתחיל בשוק המק"מים, שם התשואה השנתית ירדה בימים האחרונים לכ-3.5% אחרי שהיתה לפני שבוע-שבועיים כ-4%.  הירידה משקפת כאמור את הציפיות של השוק להורדת ריבית קרובה, כנראה  כבר בהחלטת בנק ישראל ב-24 בנובמבר. במצב כזה, כל אפיק שמתבסס על השקעה לטווח קצר מאוד - כמו קרנות כספיות - חוטף ראשון את השינוי. הקרנות האלה מחזיקות נכסים קצרים, לרוב לפדיון של עד שלושה חודשים, וכשהריבית בשוק יורדת, הן צריכות לחדש את ההשקעות-החזקות בריבית יותר נמוכה. זה קורה כמעט אוטומטית, ומוביל לכך שהתשואה שלהן נשחקת בהדרגה כל חודש.

לעומתן, פיקדון בנקאי לשנה מאפשר לכם לנעול את הריבית עכשיו -  בכ-4% בשנה בממוצע, אם כי זה עניין של ימים עד שזה יירד דרמטית. עכשיו זה הדקה ה-90 ליהנות מריבית של כ-4% לאורך שנה, גם אם הריבית תרד, בפיקדון שקלי בריבית קבועה מובטחת לכם הריבית הנקובה בעת ההפקדה.