דירוג קרנות הגמל להשקעה - כלל בראש; הראל שמובילה ב-3 שנים מאכזבת החודש

מאי היה חודש חזק בשווקים, גם בארה"ב וגם בישראל, והנתונים האלה באים לידי ביטוי גם בתשואות קרנות הגמל להשקעה. בארה"ב מדדי המניות המשיכו לעלות, ה-S&P עלה ב-5.1% והנאסד"ק זינק ב-8.3%. גם השוק המקומי רשם חודש חיובי: ת"א-35 עלה ב-1.85% והשלים עלייה של יותר מ-22% מתחילת השנה, ת"א-125 עלה ב-2.7%, ות"א-90 זינק ב-5%. כאלה עליות היו אמורות לתת דחיפה חזקה למסלולים המנייתיים ולגופים עם חשיפה גבוהה יותר למניות חו"ל, בעיקר לטכנולוגיה. אבל גם הפעם הדולר הרס את החגיגה, וזה בדומה למה שראינו בקרנות ההשתלמות.

הדולר ירד בכ-5% מול השקל במהלך החודש, ולמעשה מחק חלק משמעותי מהתשואה השקלית של מי שמחזיק חשיפה גבוהה למדדים בארה"ב ללא גידור מטבעי מלא. זו כבר לא תופעה נקודתית. במשך תקופה ארוכה גופים שמחזיקים חשיפה גבוהה לחו"ל רואים את המדדים עצמם עולים, אבל התשואה שמגיעה בסוף לחוסך הישראלי נמוכה יותר בגלל התחזקות השקל. לכן, גם בחודש שבו וול סטריט עולה חזק, לא כל הגופים נהנים באותה מידה, והפערים בין מנהלי ההשקעות נובעים לא רק מהשאלה מי היה יותר מנייתי, אלא גם מאיפה הגיעה החשיפה, ישראל או חו"ל, ומה היה משקל המט"ח בתיק.

המסלול הכללי

המסלול הכללי סיים את מאי עם תשואה ממוצעת של 2.02%, תשואה חיובית וגבוהה יחסית למסלול שמשלב בדרך כלל בין מניות לאג"ח. מתחילת השנה עומדת התשואה הממוצעת במסלול על 6.40%, ובטווח של שלוש שנים היא מגיעה ל-47.70%. לשם השוואה, בקרנות ההשתלמות במסלול הכללי נרשמה במאי תשואה ממוצעת מעט גבוהה יותר, של 2.16%, כאשר מתחילת השנה התשואה עומדת על 6.69% ובשלוש שנים על 46.70%. כלומר, התמונה הכללית דומה: החוסכים במסלולים הכלליים נהנו מהעליות בשווקים, אבל התשואה נותרה מתונה יותר מזו שנרשמה במסלולי המניות.

אנליסט מובילה את מאי עם תשואה של 2.53% רק שיש לציין שזו קרן קטנה ביחס לאחרות וקל לה לייצר תשואה עודפת בגלל היתרון לגודל. אחריה נמצאות כלל עם 2.39%, אינפיניטי עם 2.27%, מגדל עם 2.20%, מנורה עם 2.08%, אלטשולר עם 2.03%, הפניקס עם 1.90%, מיטב עם 1.84%, ילין לפידות עם 1.81%, והראל בתחתית החודש עם תשואה של 1.39%. הפער בין אנליסט להראל עומד על 1.14 נקודות אחוז בחודש אחד, פער לא קטן במסלול כללי, במיוחד כשמדובר במסלול שבו רמת הסיכון אמורה להיות מאוזנת יותר.

מתחילת השנה, כלל מובילה את המסלול הכללי בגמל להשקעה עם תשואה של 8.13%. אחריה אנליסט עם 7.40%, מגדל עם 7.25%, מנורה עם 6.50%, אינפיניטי עם 6.57%, מיטב עם 6.16%, הראל עם 5.85%, הפניקס עם 5.82%, אלטשולר עם 5.06%, וילין לפידות בתחתית עם 4.95%. גם כאן רואים שהתשואה החודשית לא בהכרח מספרת את כל הסיפור. הראל, למשל, נמצאת בתחתית במאי, אבל בטווח של שלוש שנים היא כבר במקום הראשון במסלול הכללי.

בשלוש השנים האחרונות הראל מובילה את המסלול הכללי בגמל להשקעה עם תשואה מצטברת של 52.08%. אחריה כלל עם 49.46%, אנליסט עם 49.24%, מגדל עם 49.17%, אינפיניטי עם 48.76%, הפניקס עם 47.99%, מנורה עם 47.69%, מיטב עם 47.71%, ילין לפידות עם 43.92%, ואלטשולר בתחתית עם 42.17%. הממוצע המערכתי עומד כאמור על 47.70%. במקרה של אלטשולר, זה משקף פער מתמשך מול הענף, ולא רק בחודש חלש כזה או אחר.

המסלול המנייתי

המסלול המנייתי מציג תמונה חזקה יותר, כצפוי. ממוצע התשואה במאי עמד על 3.25%, לעומת 2.02% במסלול הכללי. מתחילת השנה המסלול המנייתי כבר מציג תשואה ממוצעת של 12.42%, ובשלוש שנים תשואה מצטברת של 90.09%. אלה מספרים שממחישים את הפער בין חוסכים במסלול מנייתי לבין חוסכים במסלול כללי בתקופה שבה שוקי המניות עולים, אבל גם את רמת התנודתיות הגבוהה יותר שהחוסכים במסלול הזה צריכים להיות מוכנים אליה.

• תכנון מס לקראת יציאה לפנסיה ואיך להגדיל את קצבת הפנסיה השוטפת
• אין דבר כזה תשואה מובטחת: הדגלים האדומים בהשקעות אלטרנטיביות

כלל מובילה את המסלול המנייתי במאי עם תשואה של 4.45%. אחריה אנליסט עם 4.08%, מגדל עם 3.43%, ילין לפידות עם 3.41%, מיטב עם 3.34%, מור עם 3.30%, אינפיניטי עם 3.09%, הפניקס עם 3.06%, אלטשולר עם 2.85%, מנורה עם 2.61%, והראל בתחתית עם 2.16%. הפער בין כלל להראל עומד על 2.29 נקודות אחוז בחודש אחד, פער משמעותי גם במסלול מנייתי.

מתחילת השנה, מנורה היא זו שמובילה את המסלול המנייתי בגמל להשקעה עם תשואה של 17.80%. אחריה כלל עם 15.80%, מגדל עם 13.15%, מור עם 13.03%, אנליסט עם 12.41%, מיטב עם 12.12%, אינפיניטי עם 11.71%, הפניקס עם 11.52%, ילין לפידות עם 10.52%, הראל עם 10.62%, ואלטשולר בתחתית עם 7.91%. כאן בולטת במיוחד מנורה, שמציגה פתיחה חזקה לשנה במסלול המנייתי, גם אם בטווח של שלוש שנים היא לא נמצאת בצמרת.

בטווח של שלוש שנים, הראל מובילה את המסלול המנייתי עם תשואה מצטברת של 107.43%, למרות שהיא נמצאת בתחתית בחודש מאי. אחריה מגדל עם 93.35%, כלל עם 92.98%, מיטב עם 91.57%, מור עם 90.55%, אינפיניטי עם 90.85%, הפניקס עם 89.46%, אנליסט עם 87.85%, ילין לפידות עם 82.95%, ואלטשולר בתחתית עם 73.94%. הפער בין הראל לאלטשולר בשלוש שנים עומד על יותר מ-33 נקודות אחוז, שזה ממחיש עד כמה חשוב לבחור במי שינהל לכם את הקרן במיוחד במסלולים בעלי חשיפה גבוהה למניות.

בהשוואה לקרנות ההשתלמות, התמונה בגמל להשקעה די דומה, אבל לא זהה. גם שם המסלולים המנייתיים נהנו ממאי חזק יותר מהמסלולים הכלליים, וגם שם כלל בלטה בצמרת בחודש ובתשואה מתחילת השנה. אבל בגמל להשקעה בולטת במיוחד הראל בטווח הארוך במסלול המנייתי, עם תשואה של 107.43% בשלוש שנים, לעומת ממוצע מערכתי של 90.09%. מנגד, אלטשולר ממשיכה להופיע בתחתית הטבלאות בטווחים הארוכים, גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי.