הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ארדואן טורקיה
צילום: Voice of America

מלבד התרסקות הלירה: השפעות הניצחון של ארדואן על הכלכלה הטורקית

אחרי שהאינפלציה הגיעה למעל 80% והריבית לרמה דו ספרתית, הנשיא המכהן ימשיך בתפקידו לחמש שנים נוספות - האם העם הטורקי חרץ את גורלו או שמא הפעם ההתנהלות תהיה שונה?
מתן קובי | (5)
נושאים בכתבה אינפלציה ארדואן בחירות טורקיה לירה טורקית ריבית

העם הטורקי בחר בראיפ טג'יפ ארדואן להיות הנשיא שלו לקדנציה נוספת - הנשיא המכהן זכה ב-52% מהקולות אל מול 48% למנהיג האופוזיציה, כמאל קיליצ'דראולו. ההצבעה הגיע לשלב נוסף לאחר שלפני כשבועיים אף אחד מהתמודדים לא הצליח להגיע לרף הנדרש של 50% מההצבעות. 

הבחירות התקיימו בצל מצב קשה מאוד בטורקיה - בתחילת השנה המדינה ספגה מספר רעידות אדמה שהובילו למותם של אלפי אזרחים ופגיעה משמעותית בתשתיות. בנוסף, המצב הכלכלי גם לא טוב, בלשון המעטה. מאז שיא האינפלציה של 85% בסוף השנה החולפת, קצב עליית המחירים ירד אמנם, אך האינפלציה על פי החודש האחרון עמדה על יותר מ-43% בראייה שנתית - הרבה מעבר לכל מדינה מערבית אליה טורקיה יכולה לשאוף.

לאחר פרסום תוצאות הבחירות, הלירה הטורקית הגיעה לשפל של מעבר ל-20 לירות בתמורה לדולר אמריקאי אחד. באותו הזמן, המדד המרכזי של טורקיה רשם דווקא עלייה של 4.4%, מדד הבנקים עלה בכ-3%. העלייה במדדי המניות ככל הנובעת מגישתו של הבנק המרכזי במדינה - אשר היא בעצם רצונו של ארדואן, שממשיך להוריד את הריבית. הריבית בטורקיה עומדת כרגע על 8.5% לאחר שרק לפני מספר חודשים עמדה על 14%.

ארדואן החל את מהלך הורדת הריבית בשיאה של האינפלציה ועל כך נקראו טענות רבות - באינפלציה נלחמים עם ריבית גבוהה אשר מרסנת את הכלכלה, ריבית נמוכה רק תתמרץ את המשק ותדחוף את המחירים למעלה. בסופו של דבר נראה כי האינפלציה הולכת בכיוון הנכון, השאלה אם לאורך זמן המצב ימשיך או שמא הטורקים הולכים להמשיך ולסבול מאינפלציה דו ספרתית גבוהה עוד חודשים או אף שנים קדימה. כל עוד ארדואן בשלטון, אפשר לצפות להמשך הורדת הריבית, שכן רק לפני שבוע וחצי הוא נשבע שימשיך במהלך בכדי להלחם באינפלציה.

עצם התמרוץ של המשק, ביחד עם האינפלציה הגבוהה, הם ככל הנראה מה שמזניק היום את הבורסה הטורקית. ככל שהערך של הכסף נשחק, כך אזרחים יחפשו לשמור את כוח הקנייה שלהם בנכסים אחרים, בין אם זה מתכות יקרות כמו זהב או כסף, מטבע חוץ (לראייה הצניחה של הלירה הטורקית) או במניות - מה שמעלה את השווי שלהן למרות המצב הירוד.

קשה להעריך עד מתי העליות בבורסה הטורקית ימשיכו, שכן החשש מפני מיתון רק עולה עם כל הורדת ריבית, למרות ההאטה בקצב האינפלציה השנתי. עד כה, מדד 100 המניות המובילות בטורקיה הכפיל את עצמו מאז הקיץ האחרון וב-5 השנים האחרונות המדד עלה בכפי 5. מבחינת הטווח הקצר, למרות העלייה היום (4%) המדד עדיין נמצא בירידה של 16% מתחילת השנה.

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    קובי 30/05/2023 11:42
    הגב לתגובה זו
    המערכת הכלכלית במזרח התיכון ובמיוחד במדינות הערביות לא עובדת לפי הקריטריונים המקובלים במערב ואין לעמים בהם תסכול מזה והם לומדים לחיות עם זה אז כל עוד שאתם כותבים לפי הסתכלות מערבית אתם מטעים למרות שמאחורי הקלעים אתם יודעים זאת אז זה לא משכנע אותנו ותמשיכו לספר סיפורים במדיה
  • 4.
    עני 30/05/2023 05:50
    הגב לתגובה זו
    זה לא "העם הטורקי" זה כמו אצלנו,חצי ממנו
  • 3.
    עני 30/05/2023 05:48
    הגב לתגובה זו
    טורקיה כבר לא,עוד תיווכחו!
  • 2.
    ל 30/05/2023 05:41
    הגב לתגובה זו
    זה יופי רק בתיאוריה,ראו איזה נזק זה עושה אצלנו
  • 1.
    ל 30/05/2023 05:40
    הגב לתגובה זו
    כשאין לו מה להפסיד ,חכו חכו!טורקיה הופכת קוריאה הצ. ואנחנו לטורקיה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88%  , נוברטיס Novartis AG 0.58%  , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32%  , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91%  , GSK GSK 0.66%  , סאנופי Sanofi 0.4%   ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83%  , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8%  , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc  וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן