הראל ישראל 25/75: במקום הראשון השנה מתוך 20 קרנות מתחרות
הראל (2B) ישראל 25/75, מספר קרן 5102488, נסחרת תחת ענף אג"ח בארץ כללי, אג"ח כללי בארץ עד 25% מניות, קטגוריה שכוללת כ-20 קרנות מתחרות. הקרן מנוהלת בידי הראל, קיימת משנת 2002, ומדיניותה קובעת שהחשיפה לאיגרות חוב הנסחרות בישראל, מזומנים ופיקדונות שקליים לא תפחת מ-75% מהנכסים, כאשר החשיפה למניות מוגבלת לטווח של עד 25% מהשווי הנקי של הנכסים ולא פחות ממינוס 25%, כלומר הקרן יכולה גם לגדר חשיפה מנייתית שלילית בתנאים מסוימים.
בשנה האחרונה רשמה הקרן תשואה של כ-14.2%, ובשלוש השנים האחרונות, כלומר מאמצע 2023 ועד היום, תשואה מצטברת של כ-44.3%. מתחילת השנה הנוכחית עלתה הקרן בכ-6.7%, נתון שממקם אותה במקום הראשון מתוך כ-20 קרנות בענף שלה, בראש הקטגוריה ממש. שקלול הנתונים מצביע על תמונה חיובית מאוד ועקבית: הקרן מציגה גם תשואה מצטברת חזקה בטווח הארוך וגם הובלה ברורה מול המתחרות בשנה הנוכחית, שילוב נדיר יחסית שמעיד על ניהול תיק שמתפקד היטב בסביבת השוק הנוכחית.
היקף הנכסים שהקרן מנהלת עומד על כ-1.38 מיליארד שקל לפי העדכון האחרון, מהגדולות בקטגוריה שלה. דמי הניהול עומדים על 0.63%, בתוספת דמי נאמנות של 0.04%, רמה סבירה לקרן משולבת מסוג זה, ואין בקרן שיעור הוספה בעת רכישה, כך שאין עלות נוספת מעבר לדמי הניהול השוטפים. מעמד המס של הקרן פטור. דירוג האג"ח הממוצע המשוקלל בתיק עומד על AA, עם משך חיים ממוצע של כ-3.3 שנים לרכיב האג"חי, נתון שמצביע על חשיפה מתונה יחסית לסיכון ריבית.
מבחינת הרכב התיק, הקרן מפוזרת מאוד הן ברכיב האג"חי והן ברכיב המנייתי. באג"ח הממשלתי האחזקות הגדולות כוללות איגרות ממשל שקליות וצמודות בסכומים של עד כ-7% מהקרן לאיגרת בודדת, לצידן פיזור רחב באג"ח קונצרני על פני עשרות מנפיקים בדירוגים גבוהים ברובם, בהם בנק לאומי, בנק הפועלים ועזריאלי, כשאף איגרת קונצרנית בודדת לא עולה על כ-2% מהקרן. ברכיב המנייתי, שמהווה כ-25% מהתיק, ההחזקות הגדולות ביותר הן מניית בנק הפועלים בכ-1% מהקרן, נקסט ויז'ן בכ-1%, טבע בכ-0.9%, טאואר בכ-0.9% ובנק לאומי בכ-0.9%, פיזור רחב מאוד בין עשרות מניות בסכומים קטנים יחסית לכל אחת.
היתרון המרכזי של הקרן הוא השילוב בין מיקום מוביל בקטגוריה השנה, תשואה חזקה בטווח הארוך ופיזור סיכון רחב במיוחד הן באפיק האג"חי והן במנייתי, כך שקריסה של נייר בודד לא צפויה להשפיע משמעותית על התיק. החיסרון המרכזי הוא שמדובר עדיין בקרן מעורבת עם חשיפה מסוימת למניות ולאג"ח קונצרני בדירוגים לא תמיד הגבוהים ביותר, כך שהתשואה תלויה גם במגמת שוק המניות המקומי ולא רק בסביבת הריבית, ותשואות העבר החזקות אינן מבטיחות המשך זהה.
