העסקה הגדולה בתולדות אונדס: רוכשת את DZYNE ב-875 מיליון דולר
העסקה צפויה להגדיל משמעותית את פעילות החברה בשוק הביטחוני האמריקאי ולהעלות את תחזית ההכנסות ל-525 מיליון דולר ב-2026; המניה במקביל משלימה ירידה של כ-24% מתחילת השנה ו-50% מהשיא
אונדס אונדס Ondas Networks 1.63% ממשיכה במסע הרכישות שלה והודיעה אתמול על העסקה הגדולה בתולדותיה: רכישת חברת DZYNE טכנולוגיות האמריקאית תמורת 875.8 מיליון דולר. העסקה, שתשולם באמצעות כ-200 מיליון דולר במזומן והיתרה במניות, צפויה להרחיב משמעותית את פעילות החברה בארצות הברית ולהפוך אותה לשחקנית גדולה יותר בתחום מערכות ההגנה האוטונומיות.
DZYNE מפתחת מערכות טיס בלתי מאוישות לשהייה ממושכת, מערכות ליירוט רחפנים, פתרונות מודיעין אווירי ופלטפורמות אוטונומיות נוספות עבור צבא ארה"ב ובעלות בריתה. באונדס מעריכים כי שילוב הפעילות יאפשר לה להציע סל מוצרים רחב יותר בתחומי המודיעין, ההגנה מפני רחפנים והמערכות האוטונומיות, ולהעמיק את אחיזתה בשוק הביטחוני האמריקאי.
בעקבות הרכישה העלתה אונדס את תחזית ההכנסות שלה לשנת 2026 ללפחות 525 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 390 מיליון דולר. לפי החברה, DZYNE לבדה צפויה לתרום כ-191 מיליון דולר להכנסות כבר בשנה הבאה והיא אף פועלת ברווחיות תפעולית (EBITDA חיובי), מה שאמור לתרום גם לשיפור הפרופיל הפיננסי של אונדס.
מניית Ondas Networks 1.63% ירדה אתמול בכ-6% לאחר ההודעה על רכישת DZYNE, סה"כ לא תגובה היסטרית כל כך לעסקה כזאת. המניה איבדה כ-24% מתחילת השנה ורחוקה בכ-50% מהשיא שלה. ועדיין, בפרספקטיבה של שנה, אונדס רחוקה מלהיות מניה חלשה: ב-12 החודשים האחרונים היא זינקה בכ-320%, ושווי החברה עומד על כ-4.1 מיליארד דולר. התגובה בשוק נראית פחות כמו דחייה של העסקה, ויותר כמו המשך בחינה של השאלה האם החברה תצליח להצדיק את ההתרחבות המהירה ואת השימוש הנרחב במניות לצורך רכישות.
אסטרטגיית הרכישות נמשכת
רכישת DZYNE מצטרפת לרכישות שביצעה אונדס בחודשים האחרונים, ובהן Omnisys ו-World View. במקביל הודיעה החברה על הקמת חטיבה חדשה - Ondas Sentinel - שתאגד את הפעילות הביטחונית בארצות הברית, כאשר DZYNE ו-World View יהיו חלק ממנה. המהלך נועד ליצור פלטפורמה אחת שתשלב מערכות מודיעין, רחפנים, פתרונות נגד רחפנים ומערכות אוטונומיות עבור לקוחות ביטחוניים.
העסקה גם משנה את מרכז הכובד של אונדס. DZYNE מביאה עמה מאות עובדים, אתרי פעילות ומפעלי ייצור בארה"ב, לצד קשרים עם מערכת הביטחון האמריקאית. מבחינת החברה, מדובר בעוד צעד בדרך להפיכתה לשחקנית משמעותית בשוק הדיפנס-טק האמריקאי.
בינואר גייסה אונדס כמיליארד דולר ממשקיע מוסדי יחיד באמצעות שילוב של מניות ו-Pre-Funded Warrants – כתבי אופציה שממומנים כמעט במלואם מראש ומאפשרים למשקיע לקבל מניות במועד מאוחר יותר. החברה הודיעה אז כי כספי הגיוס מיועדים, בין היתר, למימון רכישות אסטרטגיות – יעד שכעת מתממש.
מאז, אותו משקיע מכר את מרבית כתבי האופציה והחשיפה פוזרה בין משקיעים שונים, כך שלא נותר בעל עניין מרכזי בחברה. אין בכך בהכרח הבעת אי-אמון בפעילות החברה, אך מבחינת השוק מדובר בהתפתחות שממשיכה לעורר עניין, במיוחד לנוכח היקף הגיוס החריג והעובדה שהחברה ממשיכה לבצע עסקאות גדולות המבוססות בחלקן על הקצאת מניות.
כעת האתגר של אונדס אינו מסתכם בהשלמת רכישות נוספות, אלא ביכולת לשלב את החברות שרכשה לפעילות אחת יעילה ורווחית. אם החברה תצליח להמיר את ההתרחבות המהירה לצמיחה אורגנית, לשיפור ברווחיות ולעמידה ביעדי ההכנסות שהציבה, העסקאות האחרונות עשויות להצדיק את האסטרטגיה שלה. מנגד, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר קצב האינטגרציה, מבנה ההון וההשפעה של עסקאות המניות על בעלי המניות הקיימים.
