האינפלציה בגוש האירו חוזרת ליעד: האם הריבית תרד שוב בספטמבר?
מדד המחירים לצרכן עלה ביוני ל-2%, בדיוק לפי היעד של הבנק המרכזי. אינפלציית הליבה נותרה יציבה, אך תחום השירותים ממשיך להטריד את קובעי המדיניות
לאחר חודשים של ירידות, האינפלציה בגוש האירו רשמה ביוני עלייה קלה והגיעה לשיעור שנתי של 2%, בדיוק לפי יעד הבנק המרכזי האירופי (ECB). הנתון שפורסם על ידי יורוסטאט תואם את תחזיות הכלכלנים, אך משאיר סימני שאלה לגבי הצעד הבא של ה-ECB, ההערכות הן שהבנק ימתין עם הפחתת הריבית עד ספטמבר, אז ייתכן שיבצע הפחתה של 0.25%.
על אף שהתמונה הכוללת מציגה ירידה חדה מהשיא של 10% שנרשם בעבר, אינפלציית הליבה, כשאינה כוללת אנרגיה, מזון, טבק ואלכוהול - נותרה ללא שינוי ברמה של 2.3%. בולטת במיוחד אינפלציית השירותים,
שעמדה ביוני על 3.3%, עלייה קלה לעומת 3.2% במאי, אך עדיין גבוהה במונחים היסטוריים.
נתוני אינפלציה שפורסמו בשבוע האחרון במדינות מובילות כמו גרמניה, צרפת ואיטליה תומכים במגמה המעורבת: בגרמניה חלה ירידה, בצרפת ובספרד נרשמה עלייה מתונה, ובאיטליה לא
חל שינוי. השקלול האזורי הביא את גוש האירו לרמה התואמת את יעד האינפלציה, אך יצר תחושת זהירות מחודשת בקרב חברי הבנק המרכזי.
למרות ההתייצבות, הכלכלן הראשי של ה-ECB, פיליפ ליין, הדגיש כי התקופה של העלאות ריבית ככלי לריסון
אינפלציה "מאחורינו", אך הזהיר כי כל סטייה חדשה תיבחן בזהירות. "אנחנו צריכים להיות מוכנים להתמודד עם כל חריגה מהתחזית, אבל לא נגיב לכל רעש זמני", אמר בפורום השנתי של הבנק בפורטוגל.
- הלחץ המדיני על ישראל מתורגם לצעדים כלכליים; מה המשמעות?
- טראמפ לוחץ, האיחוד מתקפל: איום המכסים דוחף את אירופה לעסקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתאם לכך, כל עוד לא יתרחשו זעזועים חיצוניים כמו תנודתיות במחירי
הנפט או השפעות של מכסים אמריקאיים, ההערכות בשוק הן שהבנק המרכזי ישאיר את הריבית על כנה בפגישה הקרובה ביולי, ויחזור להפחית אותה רק בספטמבר. במקביל, האירו התחזק ב-0.3% מול הדולר לאחר פרסום הנתונים.
מדד המחירים לצרכן CPIזינוק חד במדד המחירים ליצרן - הורדת הריבית תידחה?
הזינוק החודשי החד ביותר במדד המחירים ליצרן מאז יוני 2022, עם זאת המשקיעים לא "שוברים את הכלים" שכן חלק מהעלייה נבעה מסעיפים כמו שירותי ניהול תיקים וטיסות
מדד המחירים ליצרן הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב פרסמה את מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש יולי, שהפתיע כלפי מעלה עם עלייה חודשית של 0.9, לעומת צפי לעלייה של 0.2% ולאחר יציבות ביוני. בשיעור שנתי נרשמה האצה ל-3.3%, מעל התחזיות ל-2.5% ולאחר 2.3% ביוני.
גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, זינק ב-0.9% בחודש יולי, מול תחזית ל-0.2%, ובקצב שנתי עלה ל-3.7% לעומת צפי ל-3.0%. המדד בניכוי מזון, אנרגיה ומסחר עלה ב-0.6% בחודש וב-2.8% בשנה, שניהם גבוהים מהתחזיות.
העלייה החדה נובעת בעיקר מקפיצה של 2% במרווחי השירותים הסופיים (final demand trade services), רכיב שמודד את פער המחירים בין מכירה לסיטונאי לקמעונאי. בנוסף, נרשמה האצה במחירי האנרגיה, בקורלציה עם עליית מחירי הנפט בתקופה האחרונה.
מדד המחירים ליצרן, שינוי חודשי
- האינפלציה בארצות הברית ירדה מעל הצפי - 2.4%
- הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם - האבסורד של עליית מחירי הדירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשמעות היא שלחצי המחירים אינם מגיעים רק מהסחורות, אלא בעיקר מהשירותים, מה שמאתגר את ההנחה שהאינפלציה נובעת בעיקר מהשפעות זמניות של מכסים או חומרי גלם. נזכיר כי שוק התעסוקה חווה לחצים מנוגדים, כאשר ישנה ירידה במספר המשרות מול עלייה בשכר שנובעת מגירוש של עובדים זרים, דבר שגורר עלייה בשכר העובדים המקומיים.
מדד המחירים לצרכן CPIזינוק חד במדד המחירים ליצרן - הורדת הריבית תידחה?
הזינוק החודשי החד ביותר במדד המחירים ליצרן מאז יוני 2022, עם זאת המשקיעים לא "שוברים את הכלים" שכן חלק מהעלייה נבעה מסעיפים כמו שירותי ניהול תיקים וטיסות
מדד המחירים ליצרן הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב פרסמה את מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש יולי, שהפתיע כלפי מעלה עם עלייה חודשית של 0.9, לעומת צפי לעלייה של 0.2% ולאחר יציבות ביוני. בשיעור שנתי נרשמה האצה ל-3.3%, מעל התחזיות ל-2.5% ולאחר 2.3% ביוני.
גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, זינק ב-0.9% בחודש יולי, מול תחזית ל-0.2%, ובקצב שנתי עלה ל-3.7% לעומת צפי ל-3.0%. המדד בניכוי מזון, אנרגיה ומסחר עלה ב-0.6% בחודש וב-2.8% בשנה, שניהם גבוהים מהתחזיות.
העלייה החדה נובעת בעיקר מקפיצה של 2% במרווחי השירותים הסופיים (final demand trade services), רכיב שמודד את פער המחירים בין מכירה לסיטונאי לקמעונאי. בנוסף, נרשמה האצה במחירי האנרגיה, בקורלציה עם עליית מחירי הנפט בתקופה האחרונה.
מדד המחירים ליצרן, שינוי חודשי
- האינפלציה בארצות הברית ירדה מעל הצפי - 2.4%
- הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם - האבסורד של עליית מחירי הדירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשמעות היא שלחצי המחירים אינם מגיעים רק מהסחורות, אלא בעיקר מהשירותים, מה שמאתגר את ההנחה שהאינפלציה נובעת בעיקר מהשפעות זמניות של מכסים או חומרי גלם. נזכיר כי שוק התעסוקה חווה לחצים מנוגדים, כאשר ישנה ירידה במספר המשרות מול עלייה בשכר שנובעת מגירוש של עובדים זרים, דבר שגורר עלייה בשכר העובדים המקומיים.
