לאומי: התנודתיות בשוק המניות תגבר בטווח הקצר

בסקירתם השבועית את שוק המניות מציינים כלכלני בנק לאומי כי להערכתם בטווח הקצר צפויה לגבור התנודתיות וכי היא תימשך לנוכח הרמות הגבוהות בהן נסחרים המדדים, החששות לאישור חוק התקציב בכנסת, התנודתיות בנאסד"ק והתפתחויות בתחום הביטחוני מדיני.

בהמשך צפויה להימשך המגמה החיובית לנוכח היעדר אלטרנטיבות, רמת ריביות נמוכה בארץ ובעולם והמשך כניסתם של המשקיעים הזרים לשוק המקומי הן באמצעות השקעות פיננסיות דרך הבורסה והן באמצעות השקעות ישירות במשק הישראלי ובפרט בתחום הטכנולוגי.

בלאומי מציינים כי שבוע המסחר בשוק ההון נפתח בציפייה להפחתה נוספת בריבית המוניטרית אשר סיפקה דלק נוסף לעליות בשני ימי המסחר הראשונים, להוציא מדד התלטק שנסחר על רקע המגמה השלילית בנאסד"ק בסוף השבוע הקודם. מגמה חיובית זו התהפכה בהמשך השבוע, לאחר התממשות הציפייה להורדת הריבית, והמדדים עברו לירידות בשאר ימי המסחר.

המסחר השלילי שאפיין את המחצית השנייה של השבוע היה על רקע פקיעת האופציות בסוף השבוע, מגמת המסחר המעורבת בנאסד"ק והרמות הגבוהות אליהן הגיעו המדדים, כאשר המדדים שרשמו את העליות החדות בתקופה האחרונה הם גם אלו שרשמו את התיקון החד במחצית השנייה של השבוע הנוכחי.

בסיכום שבועי רשם מדד המעו"ף ירידה של 0.4%, זאת לאחר שהגיע במהלך השבוע שוב לרמת שיא כאשר חצה את רף 630 הנקודות. מדד ת"א 75 רשם ירידה שהסתכמה בכ- 3.4%, מדד היתר 30 רשם ירידה של כ- 2.8% ומדד התלטק 15 רשם את הירידה החדה ביותר מבין המדדים שהסתכמה ב-4.1%. לעומתם, מניות הבנקים המשיכו להוביל גם השבוע ובלטו לרוב בעליות גם בימים בהם המסחר היה שלילי. בסיכום שבועי רשם מדד הבנקים עלייה של כ-2%. עליות אלו במניות הבנקים כמו גם במניית בזק נובעת מהמשך פעילותם של המשקיעים הזרים בבורסה המקומית. פעילות זו ממשיכה לצבור תאוצה, בין היתר לנוכח המינוי של הנגיד החדש, המשך הנהגת מדיניות כלכלית נחושה של הממשלה והציפייה לשיפור במצב הביטחוני. עדות נוספת לכך ניתן למצוא בסיקור נרחב אליו זוכה השוק המקומי ע"י מספר הולך וגדל של מוסדות פיננסים זרים.

תעודות הסל המשיכו לרכז עניין, במיוחד אלו על המדדים המקומיים. במהלך השבוע נרשם גידול במחזורי המסחר וביום ב' האחרון ריכזו כל תעודות הסל כרבע מהמחזור בבורסה. בימים הקרובים צפויות להצטרף למסחר שלוש תעודות סל חדשות, על מדד היתר 30, מדד הפיננסים והזהב. הכלכלנים של לאומי מציינים כי נראה כי תחום זה ימשיך לתפוס תאוצה ולרכז עניין גם בעתיד הקרוב.

בתחילת השבוע הפחית בנק ישראל פעם נוספת את הריבית. הפחתה זו תומכת בהמשך כניסתם של משקיעים לאפיק המנייתי כתוצאה ממחסור באלטרנטיבות השקעה אטרקטיביות. מחסור זה בצירוף המשך הצמיחה הכלכלית צפויים לתמוך בשנה הקרובה בהמשך המגמה החיובית בבורסה המקומית.

בתחום הביטחוני הושגה השבוע התקדמות נוספת עם השגת הסכם להפסקת אש לזמן מוגבל של הרשות עם החמאס והג'יהאד האיסלאמי והפסקת ירי הקאסם על ישובים ישראלים. בהקשר זה מציינים בבנק השני בגודלו במדינה כי במהלך 2004 נרשמה התאוששות בתיירות לישראל (שהחלה כבר ב- 2003) ונרשמה עלייה במספר התיירים שהגיעו לישראל. האנליסטים בלאומי סבורים כי ככל שישתפר המצב הביטחוני באזור ניתן יהיה לצפות להמשך הגידול במספר התיירים ולהתאוששות בענף. באשר לארה"ב, מציינים בלאומי כי הנאסד"ק המשיך גם השבוע להיסחר במגמה מעורבת ובמהלכו הגיע הנאסד"ק קרוב מאוד לרמת 2000 הנקודות. העצבנות המאפיינת את המסחר מעבר לים צפויה להימשך גם בשבועות הקרובים על רקע המשך התנודתיות במחירי הנפט ופרסום הדוחות הכספיים. מבין החברות המפרסמות נראה כי החברות הישראליות ממשיכות להציג דוחות טובים. השבוע פרסמה חברת מרקיורי את דוחותיה שהיכו את תחזיות האנליסטים והציגה גידול חד ברווחים.

הציפייה בשווקים היא לפרסום דוחות טובים אם כי מגמת המסחר תושפע גם מתחזיות החברות להמשך. מתחילת השנה רשם הנאסד"ק ירידה של כ-6% בין היתר לנוכח חששות המשקיעים, הנובעת מעליית רמת הסיכון של המשק האמריקאי.