מדד המעו"ף – כל השווקים מסמנים שטיח ירוק

אחד מהדברים שלא אמרתי בשנה האחרונה היה שהשווקים מצויים לקראת תחתית משמעותית. לא מעט תיקונים נרשמו במהלך גל הירידות שהחל לקראת תום שנת 2007 וכולם הוגדרו על ידי כאתנחתאות זמניות עד קומיות. אלא שכעת, כפי שהחילותי להעריך, עומדים השווקים בפני תחתית משמעותית שאמורה להזין גל עליות שינוע בין 15% - 20% החל מרמת השפל. לא ברור כרגע די הצורך האם מדובר בתחתית סופית ומוחלטת. יש לכך סיכויים לא רעים לגמרי אם כי מוקדם כדי לקבוע בפסקנות. את הסיבות מדוע אני סבור שאנו בפני גל עליות, אביא מיד.

הסיבות

מספר סיבות חוברות יחדיו כדי להוביל אותי למסקנה ולפיה צפויים השווקים לעלות בתקופה הקרובה וכדי לסמן את רמות השפל שנכרו לא מזמן כתחתיות משמעותיות :

1. גל הירידות שהחל ברמת 1,248 ודרדר את מדד המעו"ף עד לשפל של 708 הנקודות, מייצג תיקון טכני לכל שנות הגאות שהחלו ב-2003 ותמו לקראת 2008. תיקון טכני נוטה חסל בין 33% - 66% מהמלך שקדם לו. וכפי שאפשר לראות על הגרף, מדד המעו"ף תיקן מעט יותר מ-50%. אירוע זהה לחלוטין התקיים במפולת 2000.

2. Selling climax – תהליך הבנוי ממספר מרכיבים ובשיאו מביא לידי חיסולה של מגמת ירידה: מגמת ירידה שהולכת ומחריפה, היעדר תיקונים משמעותיים, מחזורי מסחר הולכים ועולים עד הגעתם לשיא, נרות שהולכים ומתארכים. שלושה מרכיבים אלו מעידים על מעבר של סחורה מידיים חלשות לידיים חזקות. ה-Selling climax נוטה לסיים מגמות ירידה ללא כל התראה מוקדמת ותוך נגיעה בנקודת שפל בודדה. התהליך ההפוך הקרוי Blow off חיסל את מגמת העלייה באפריקה, כי"ל והחברה לישראל.

3. מבט על הגרף החודשי יגלה שמעולם, לפחות לא בשתי המפולות האחרונות, היה מדד המעו"ף רווי מכירות ומתוח כל כך כלפי מטה (והדבר נכון לכל המדדים המובילים בעולם). לא במפולת 93' ולא במפולת 2000 נרשם גל ירידות כה דרמטי שגרם לכלים טכניים להורות על מצב ברור של מכירות יתר. מצב זה המוגדר כ"מכירות יתר" מתקבל משימוש בכלי שנקרא "רצועות בולינגר". שתי הרצועות הקיצוניות, וזה ההסבר הפשוט, מגדירות את רצועת הניוד "הנורמאלית" של השוק. חריגה משמעותית מאחת מהרצועות מעלה מהותית את הסבירות לתנועה בכיוון הנגדי.

4. מבחינת "גלי אליוט" הרי שמגמת ירידה מורכבת משלושה גלים: שניים בכיוון המגמה ואחד עולה המפריד בין השניים. הספירה מלמדת שהשוק השלים או קרוב להשלמה מלאה של שלושת הגלים, דבר המעיד על קרבה לתחתית.

ארבעת המרכיבים הללו אינם ייחודיים לשוק המקומי. הם משותפים לכל הבורסות באשר הן. אפשר למצוא אותם בשלושת המדדים המובילים בארצות הברית, בבורסות אירופה, במדד ניקיי וכמובן גם אצלנו. המרכיבים הללו והעובדה שהם משותפים לכלל הבורסות, מביאה אותי למסקנה ולפיה התקופה הקרובה צפויה להתאפיין בעליות כאשר אפשר לסמן את רמת השפל שרשמו השווקים לפני פרק זמן קצר כתחתית אחונה לטווח של לפתות שבועות מספר.

העליות לאן ?

היות ובשלב זה אנו מתייחסים לעליות כאל תיקון טכני, כדי להיות בצד הבטוח, הרי שיש לאתר את המהלך העומד לתיקון. כפי הנראה, מהלך ירידות העומד לתיקון הוא זה שהחל ביוני - יולי השנה ודרדר את כל הבורסות לשפל משמעותי.

כך, ההערכה הראשונית גורסת שמהרמות הנוכחיות אפשר לצפות לעלייה שבין 15% - 20% במונחי מדד. שם, אם יממשו השווקים את פוטנציאל העליות הגלום, נבדוק את התנהלותם פעם נוספת.

סיכום

כך, אחרי כשנה בה נטו ההערכות להיות פסימיות וכל ניסיון עליות קיבל יחס מזלזל, נוצר מצב המאפשר לשווקים לקבוע תחתית משמעותית ובהערכה ראשונית וגסה, לרשום, לראשונה מזה פרק זמן לא קצר, גל עליות משמעותי. בתיאבון.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.