עדכון שווקים – למה אפשר לצפות בתקופה הקרובה?

פרץ העליות של אתמול נתן ביטוי לרווית המכירות יוצאת הדופן בה היה השווקים שרויים
אייל גורביץ |

לפני כשבוע ומחצה התחלתי להעריך שמרבית הבורסות סביב הגלובוס מציינות מצב קיצוני של "מכירות יתר" וכי תיקון ברוטאלי הוא רק שאלה של זמן. השורטיסטים קיבלו את סימן האזהרה שלהם בדמות החריגה יוצאת הדופן מטה מהרצועה התחתונה של בולינגר שהעידה שהשווקים מבשלים מפנה חד ומהיר. בסקירה אודות מדד S&P 500 הצעתי שלא לקחת את מגמת הירידה העולמית כמובנת מאליה. אתמול זה החל במזרח עם עליות חדות ואילו שוק המניות האמריקאי ננעל בעליות שאף חצו את רף 10%. השאלה המרכזית מה הלאה.

פרץ עליות זה, בניגוד לאחרים הגיע אחרי תקופת רוויה מהותית כמוה לא זכורה לי מזה שנים רבות. גל הירידות, ואני משתמש בדאו כדוגמה מייצגת, נמשך חמישה שבועות רצופים במהלכם נרשמו פערים גדולים בין שערי הפתיחה של העמודה לשערי הסגירה שלה.

לכן, אפשר להעריך שמה שהתרחש אתמול הוא צעד ראשון בדרך לתיקון טכני מהותי. עדיין אין ביכולתי להעריך שרמת השפל שרשמו השווקים זה לא מכבר היא האחרונה בסדרה אם כי האפשרות קיימת. יש להתייחס למהלך עליות זה כאל תיקון טכני, בשלב הראשון ותו לא.

כפי הנראה, מהלך ירידות העומד לתיקון הוא זה שהחל באמצע אוגוסט השנה ודרדר את כל הבורסות לשפל משמעותי. כך, ההערכה הראשונית גורסת שמהרמות הנוכחיות אפשר לצפות לעלייה שבין 15% - 20% במונחי מדד. שם, אם יממשו השווקים את פוטנציאל העליות הגלום, נבדוק את התנהלותם פעם נוספת.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים לצרכן CPI

מדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.5%; מחירי הדירות ירדו גם ב-0.5%

הירידה במדד בהתאם להערכות הכלכלנים, מה קרה למחירי הדירות באזורים שונים והאם תהיה למדד השלילי השפעה על הריבית? וגם - למה אנחנו מרגישים שיוקר המחייה מזנק הרבה יותר ממדד המחירים לצרכן? 

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה מדד המחירים לצרכן

מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.5% בחודש נובמבר, בהשוואה לחודש אוקטובר - בדומה להערכות הכלכלנים.  בשנים עשר החודשים האחרונים (נובמבר 2025 לעומת נובמבר 2024), עלה מדד המחירים לצרכן  ב-2.4%.  ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות טריים שירדו ב-4.1%, תרבות ובידור שירד ב-2.5%, תחבורה ותקשורת שירד ב-1.6% וריהוט וציוד לבית שירד ב-1.1%. הירידה החדה במדד נבעה בעיקר מסעיף הטיסות שירד משמעותית. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיף המזון, שעלה ב-0.4%. מדד מחירי הדירות ירד ב-0.5%. 


הנה פרוט הסעיפים שהשפיעו על מדד המחירים - הוצאות על נסיעות לחו"ל גרם לירידה של 0.266%, ירקות ופירות תרמו לירידה של 0.09%: 




מחירי הדירות בירידה כבר חודש שמיני ברציפות. הפעם הם ירדו ב-0.5%. בתל אביב נרשמה ירידה של 1.1%, בירושלים עלייה של 1.4%. תל אביב רק נזכיר עמוסה במלאי של 10,700 דירות כשקצב המכירות השנתי עומד על 2,200 דירות בשנה. כלומר יש מלאי שיספיק ל-5 שנים בקצב הזה, וגם אם הקצב יעלה, מדובר במלאי של שנים.  



בשכר הדירה עבור השוכרים אשר חידשו חוזה נרשמה עלייה של 2.8% ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 4.7%. 

אנשים וגרפים
צילום: FREEPIK

התמ"ג זינק ב-11% ברבעון השלישי של 2025, הצריכה ב-21%

הצריכה הפרטית, ההשקעות והייצוא הובילו את הצמיחה לאחר הירידה החדה ברבעון השני על רקע מלחמת "עם כלביא"; התמ"ג לנפש עלה ב-9.5%

רן קידר |
נושאים בכתבה תמ"ג צריכה פרטית

התמ"ג רשם קפיצה חדה ברבעון השלישי של שנת 2025, עם עלייה של 11% בחישוב שנתי (2.6% בחישוב רבעוני), כך על פי האומדן השני של החשבונות הלאומיים שפרסמה היום הלמ"ס. העלייה החדה משקפת התאוששות משמעותית בפעילות הכלכלית, לאחר ירידה של 4.8% בתמ"ג ברבעון השני של השנה, שנרשמה בעקבות מלחמת "עם כלביא" והשפעותיה על המשק.

על פי נתוני הלמ"ס, הצמיחה ברבעון השלישי נובעת יותר מכל מהתאוששות חזקה בצריכה הפרטית, מגידול חד בהשקעות בנכסים קבועים ומעלייה ביצוא הסחורות והשירותים. במקביל, נרשמה גם עלייה מתונה יחסית בצריכה הציבורית, בעוד היבוא עלה בשיעור דו-ספרתי, דבר המעיד על חידוש הביקושים במשק.

על פי נתוני הלמ"ס, הצמיחה ברבעון השלישי נובעת יותר מכל מהתאוששות חזקה בצריכה הפרטית, מגידול חד בהשקעות בנכסים קבועים ומעלייה ביצוא הסחורות והשירותים. במקביל, נרשמה גם עלייה מתונה יחסית בצריכה הציבורית, בעוד היבוא עלה בשיעור דו-ספרתי, דבר המעיד על חידוש הביקושים במשק.



תוצר מקומי גולמי לנפש נתונים מנוכי עונתיות, בשקלים

תוצר מקומי גולמי לנפש נתונים מנוכי עונתיות, בשקלים