חוזרים להאמין במניית טבע: בקרדיט סוויס מאמינים שסאגת הקופקסון תישכח, בוואקוביה רואים אפסייד

האנליסטים בוואקוביה העלו היום את המלצתם לסקטור התרופות הגנריות ואת המלצתם למניית טבע תעשיות פארמצבטיקה בפרט. להערכתם המנייה נסחרת בחסר מול המתחרים בשל יתרונותיה כחברה גנרית מובילה וכן בעקבות המשך תפוגתם של פטנטים לתרופות מקור בשנים הבאות.

האנליסט מיכאל טונג, אמר כי תרופות 'בלוקבאסטר' עם מכירות מצרפיות שנתיות של 103 מיליארד דולר יאבדו את הגנת הפטנט שלהן במהלך שלוש השנים הקרובות, בכך יאפשרו לחברות המציעות גרסאות גנריות שלהן לצאת לשוק.

בתוך כך, חוזים בוואקוביה כי החברות הפארמצבטיות המייצרות תחליפים גנרים הן אלה שיהנו מהשינוי, היות והן מציעות מוצר זול יותר מהמותגים החופפים. הצפי של טונג הוא למכירות של 70 מיליארד דולר שתגענה מארה"ב.

טונג סבור עוד כי מגמת התחליפים הגנרים לתרופות תמשיך לצבור תאוצה. ההערכות הן כי שיעור התחלופה של תרופות המקור בתרופות גנריות עומד על 65% בארה"ב ויעלה 70%, אולם יש מקום רב לצמיחה בשוקים הבינלאומים.

בשורה התחתונה העלו בוואקוביה את המלצם למניית טבע מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר", כאשר הם מדגישים כי החברה נסחרת בדיסקאונט של 20%.

קרדיט סוויס: "החששות סביב הקופקסון מוגזמות - הפטנט עמיד

נכון להיות ישנם שני מכשולים העומדים בפני התרופות המתחרות בקופקסון של חברת טבע, בבואן להיכנס לתעשיית הגנריקה האמריקנית, כך טוענים היום בבנק ההשקעות השוויצרי, קרדיט סוויס. המכשול הראשון שיעמוד בפני המתחרות, והוא המובן מאליו, עניין האישור - האם יותיר מנהל התרופות והמזון האמריקני ייצור המוני של התרופה הגנרית.

יחד עם זאת, על פי ההערכות של האנליסטים בקרדיט סוויס, מידת המורכבות של תרופת הקופקסון תהווה מכשול לעזרת טבע כך שהתחליף הגנרי לא יצלח מספר מחקרים, עילה נוספת לדחיית האישור הגנרי לתרופה.

מנגד, בעוד לחלק מהתרופות יש חסמים פטנטים, במחלקת המחקר של קרדיט סוויס מאמינים כי לא סביר שהפטנט הגנרי ישרוד את ההליכים והסוגיות הרגילות המתלוות להשקה מעין זו. גם גורמים אחרים בשוק סבורים כי אין זה סביר שהמתחרה הגנרי של טבע יבצע השקה בסיכון לאחר תום תקופת 30 החודשים שניתנה לטבע בעוד הם מצטטים את העוצמה של העוצמה של המקרה של טבע, כחלק מאותה הערכה.

האנליסטים חיזקו את האמונה כי החששות באשר לגרסה הגנרית לקופקסון הן מוגזמות. בשורה התחתונה אומרים בקרדיט סוויס כי הסאגה סביב הקופקסון תהיה איתנו גם בעוד כמה שנים בטרם תינדף ותביא את המשקיעים להבין שהפחד היה מוגזם.

עוד אומרים האנליסטים, מארק גודמן ונימיש שאש כי הם מצפים מהנהלת טבע להוציא לפועל את האסטרטגיה ארוכת הטווח שבין היתר תביא לבידוד החברה מהתחרות בענף.