שפל מאוג' 2011: הדולר היציג נפל ל-3.503 ש'; "האתגר - למנוע מפולת"

שבוע המסחר בשוק המט"ח נפתח עם היחלשות נוספת בשערו של הדולר, שהתקרב לרמה הפסיכולוגית הקריטית 3.5 שקלים, רמה בה מצפים בשוק לראות מה יעשה בנק ישראל, שיושב כבר על הר של מעל ל-80 מיליארד דולר. השאלה היא עד כמה עוד עמוק יהיה הכיס של פלוג ועד כמה אגרסיבית היא תהיה בהגנה על שער הדולר, שהיחלשותו פוגעת קשות בכושר התחרות של היצואנים מישראל. עם קביעת השערים היציגים על ידי בנק ישראל נחלש שערו היציג של הדולר ב-0.4% ונקבע ברמה של 3.503 שקלים. מדובר בשער היציג הנמוך ביותר שנקבע מאז תחילת אוגוסט 2011, לאחר שהיציג נקבע בעשירית האגורה פחות מהשער בו נקבע בספטמבר השנה (3.504 שקלים). ביום שישי האחרון נסוג השער היציג ב-0.2% ונקבע ברמה של 3.517 שקלים. האירו היציג התחזק ב-0.07% ונקבע ברמה של 4.806 שקלים. סוגיית צמצום תוכנית רכישות האג"ח של הפדרל ריזרב ממשיכה להיות במרכז העניינים בעיני ציבור המשקיעים בעולם, לאחר שנתוני התעסוקה שפורסמו בארה"ב ביום שישי האחרון הצביעו על שיפור רב מהצפוי במצבו של שוק התעסוקה האמריקני, נתון שמצטרף לשלל נתונים שמצביעים על שיפור במצב הכלכלי בארה"ב. בנק ישראל פרסם היום את הפרוטוקולים מדיוני הוועדה המוניטרית בישיבתם האחרונה (ב-25 בנובמבר), בה דנו בחששות מתגובת הבורסות בעולם להפסקה או הפחתת רכישות האג"ח הממשלתי בארה"ב והזהיר כי "חוסר הוודאות בנוגע לעיתוי המדויק של תחילת צמצום ההרחבה הכמותית (tapering), ובנוגע לעוצמתו והשלכותיו, צפוי להגביר את התנודתיות בשווקים הפיננסיים". מה נכתב בפרוטוקולים? הנגיד לשעבר, פרופ' סטנלי פישר שהשתתף היום בוועידת ישראל לעסקים אמר כי זו "טעות להשתמש בריבית להורדת מחירי הדיור - היצוא יותר חשוב". האתגר - להגן על השפל ב-FXCM ישראל כותבים הבוקר בסקירתם: "האתגר של בנק ישראל יהיה להגן על השפל של ספטמבר ב-3.473, כדי למנוע מפולת בשער החליפין". "הדולר-שקל שבר בשבוע שעבר מתחת לרמה הקריטית של 3.50. מדובר למעשה בשבירה מתחת לגבול התחתון של הטווח מאז אוקטובר, ועל כן ישנה סבירות גבוהה להאצה של הירידה. בשוק גם ימתינו לראות האם בנק ישראל יבחר להתערב בצומת קריטי זה, כדי לבלום את הירידה ואת הצניחה לשפל חדש מתחת לשפל של ספטמבר ב-3.473. השפל ב-3.473 היה כזכור הרמה שבה התערב בנק ישראל באופן מסיבי וכעת האתגר של בנק ישראל יהיה להגן על רמה זו גם הפעם, כדי למנוע צניחה חופשית לרמות שיהיו מסוכנות מאוד לייצוא". "הדולר נחלש בשבוע החולף לא רק מול השקל אלא מול מרבית המטבעות המרכזיים בעולם, וזאת למרות נתוני התעסוקה החיוביים שפורסמו בשישי והיו אמורים דווקא לחזק את הדולר מאחר שהם הגבירו את הסבירות לכך שהבנק הפדרלי יתחיל בצמצום ההרחבה מוקדם מן הצפוי. ייתכן שחולשתו של הדולר נבעה בעיקר מאהבת הסיכון בקרב המשקיעים, שהעדיפו מטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר. השבוע התמונה אמורה להתבהר מעט יותר, כאשר שורה של חברי פד צפויים לשאת דברים ולהתייחס להשלכות של השיפור הכלכלי על המדיניות המרחיבה של הבנק. איתותים על צמצום אמורים לחזק את הדולר, למול המטבעות בעולם וגם למול השקל". ATRADE כתבו בסקירתם על זירת המט"ח, "צמד הדולר שקל אשר סגר בסמוך ל-3.5 שקלים לדולר צפוי לשבור את התמיכה הזו וימשיך לנוע דרומה לכיוון 3.45. התערבות של בנק ישראל לא תצליח לבלום את התחזקותו של השקל, אלא אם כן תהייה זו התערבות " לא קונבנציונלית " ותגרום לספקולנטים לברוח".