עיתוני המיינסטרים תוקפים את שוק הקריפטו

ביום רביעי פרסם ה"פייננשל טיימס" הבריטי לא פחות משלוש כתבות שליליות בולטות על עולם הקריפטו, על רקע התיקון המשמעותי שבמהלכו מחיר הביטקוין ירד בכ-35%. 

הכתבה הראשונה טענה שביטקוין לעולם לא יוכל לשמש כמטבע אמיתי בגלל חוסר גמישות בהיצע – הוא יכול רק לגדול או להישאר קבוע, ולא להתכווץ כשיש ירידת ביקוש, בניגוד למטבעות המנוהלים על ידי בנקים מרכזיים. הכתבה השנייה תקפה את Strategy ואת המודל של מייקל סיילור, וקבעה שהוא נשבר סופית עם כניסת קרנות הסל לביטקוין והיעלמות הפרמיה על המניה, מה שעלול להוביל למכירת ביטקוין כפויה. הכתבה השלישית הרחיבה את הביקורת לחברות נוספות שהחזיקו כמויות גדולות של קריפטו כ"אוצר" וכעת מוכרות נכסים כדי לכסות חובות או לקנות חזרה מניות, וחזתה שרובן יקרסו.

הפייננשל טיימס לא היחיד. השבוע התפרסמה גם בניו יורק טיימס כתבה אלרמיסטית. בטיימס כתבו ששוק הקריפטו איבד כבר יותר מטריליון דולר מאז שיא אוקטובר, והירידה החדה של הביטקוין גורמת לרעידות גם בוול סטריט, מכיוון שמוסדות ענק כמו BlackRock, Fidelity, אוניברסיטת הרווארד ואפילו הבנק המרכזי של צ'כיה מחזיקים כיום חשיפה משמעותית דרך קרנות סל ומאזנים ישירים. הכתבה מזהירה כי המשבר הנוכחי אינו מבודד יותר לעולם הקריפטו, אלא עלול להתפשט לשווקים המסורתיים, ומכנה את התקופה "החורף הקריפטוגני הכבד ביותר מאז 2022", כאשר אפילו ההשקעה המוסדית שהגיעה ב-2025 הופכת כעת לחרב פיפיות.

בCNN לא נשארו מאחור. בכתבה שלהם הם מדברים על כך שהתעשייה קיבלה ב-2025 כמעט את כל משאלותיה: נשיא פרו-קריפטו, רגולציה נוחה, קרנות סל מאושרות וזרימת מיליארדים ממוסדות, ובכל זאת השוק נמצא בהתרסקות של 30% מהשיא, עם אובדן של טריליון דולר תוך חודש וחצי. הכתבה מביאה את דברי המבקר בנג'מין מקנזי שטוען שהקריפטו עדיין מלא בהונאות, מניפולציות ותנודתיות קיצונית, ומדגישה את האירוניה: דווקא כשהדלתות נפתחו למוסדות, השוק מוכיח שהוא עדיין לא בשל להיחשב נכס פיננסי אמין, וההתרסקות הנוכחית היא ההוכחה הקשה ביותר לכך

• למה שוק הקריפטו מדמם, והאם הלוויתנים יודעים משהו שאנחנו לא?
• מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעולם הקריפטו היו כאלה שדווקא שמחו על הכתבות השליליות הללו באמצעי המדיה של המיינסטרים. למה? לדבריהם בעבר פסימיות כזו שחדרה לעולם הפיננסי הכללי הייתה תמיד סימן לתחתית. זה נשמע קצת ספקולטיבי, אבל ביומיים האחרונים נרשמה התאוששות קלה במחיר הביטקוין, והוא חזר להיסחר מעל רמת ה-90 אלף לאחר שכבר ירד מ-80 במהלך השבוע. את ההתאוששות הקלה שנרשמה ביומיים האחרונים, ובעיקר ביממה האחרונה, ניתן לייחס לשמועות על כך שקווין הסט יהיה ככל הנראה יושב ראש הפד החדש לאחר סיום הקדנציה של פאוול. הסט נחשב מאד פרו קריפטו, והיה בעבר אף יועץ של חברת Coinbase, הוא כבר פעיל בממשל הנוכחי ונחשב מקורב לטראמפ. הסט גם נחשב מאד יוני וצפוי לדחוף להורדות ריבית אגרסיביות יותר, מה שנחשב גם חיובי לשוק הקריפטו.

בשורות טובות לביטקוין ומעט מפתיעות מגיעות גם מסין. למרות האיסור הרשמי על כריית ביטקוין שהוטל בסין ב-2021, פעילות הכרייה חוזרת בהתמדה במדינה וכיום היא מדורגת שלישית בעולם עם נתח של כ-14% עד 20% מכושר הכרייה הגלובלי, כך עולה מנתוני Hashrate Index ו-CryptoQuant. הכורים, פרטיים וחברות כאחד, מנצלים עודפי חשמל זולים במיוחד במחוזות עשירים באנרגיה כמו שינג'יאנג וסצ'ואן, שלא ניתן להעבירם למרכזי האוכלוסייה, וכן תשתיות מרכזי נתונים שנבנו בעודף על ידי שלטונות מקומיים. היצרנית השנייה בגודלה של מכונות כרייה, Canaan, דיווחה כי חלקה של סין במכירותיה זינק מ-2.8% ב-2022 ליותר מ-50% ברבעון השני של 2025, מה שמעיד על התאוששות משמעותית של הפעילות. התופעה מתרחשת על אף שהאיסור טכנית עדיין בתוקף, אך נראה כי הרשויות המקומיות מגלות גמישות כאשר מדובר בתמריצים כלכליים חזקים ובחשמל עודף. במקביל מתרבים סימנים להפשרה כללית בעמדת בייג'ינג כלפי נכסים דיגיטליים – כולל חוק המטבעות היציבים החדש בהונג קונג ושיקולים שיאפשרו שימוש במטבעות יציבים מגובים ביואן. אנליסטים רואים בהתחדשות הכרייה בסין אות חיובי חשוב לביטקוין כנכס גלובלי עמיד מול מדינות, וסבורים שהיא עשויה לתמוך במחיר גם בטווח הארוך.

• אחרי הירידות: התנודתיות נרגעת והמשקיעים מתחילים לחזור לביטקוין
• S&P הורידה את דירוג היציבות של Tether - חשיפה לביטקוין ופערי שקיפות מגבירים סיכון
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• למה שוק הקריפטו מדמם, והאם הלוויתנים יודעים משהו שאנחנו לא?

מטבעות יציבים: דירוג נמוך ל-USDT והשקות חדשות

סוכנות הדירוג S&P Global הורידה את דירוג היציבות של המטבע היציב USDT של חברת טית'ר לרמה נמוכה של "חלשה", והזהירה כי הירידה החדה במחיר הביטקוין עלולה לגרום לכך שהנכסים שמגבים את המטבע (שכוללים בין היתר ביטקוין ואגרות חוב מסוכנות) יאבדו מערכם וישאירו את USDT ללא כיסוי מלא מול הדולר. הדו"ח מציין גם חוסר שקיפות מספקת לגבי זהות הבנקים והגופים שמחזיקים את הרזרבות, היעדר הפרדת נכסים במקרה של פשיטת רגל של החברה וחולשות רגולטוריות נוספות. בתגובה חריפה דחתה החברה את הדירוג, הדגישה כי USDT שמר על יחס גיבוי של 1:1 לדולר במשך יותר מעשור דרך כל משברי השוק והבנקים, ומעולם לא סירבה לפדיון של משתמש מאומת, והמנכ"ל פאולו ארדואינו אף לעג למודלים המסורתיים של סוכנויות הדירוג שהחמיצו קריסות ענק של מוסדות פיננסיים בעבר. נציין, שזו לא הפעם הראשונה שנמתחת ביקורת על רמת השקיפות של החברה. במקרה של מטבעות יציבים ישנה חשיבות מיוחדת לשקיפות, שכן כל ערכם מבוסס על האמון הזה. אם השוק יריח חולשה (כמו שהיה במקרה של טרה-לונה שלא היו מגובים בנכסים ריאליים אלא רק באלגוריתם) הכרישים עלולים להתקיף, ואם לא יהיה גיבוי אמיתי ונזיל של אחד לאחד תרשם קריסה רבתית. למרות התלונות החוזרות ונשנות החברה מתקשה לייצר את השקיפות לה השוק מצפה.

חברת הפינטק השוודית  קלארנה אחת הגדולות באירופה בתחום "קנה עכשיו, שלם אחר כך" עם בסיס משתמשים גדול גם בארצות הברית, הודיעה על השקת מטבע יציב מגובה דולר בשם KlarnaUSD, שמטרתו להפוך לתשתית מהירה וזולה יותר לביצוע תשלומים יומיומיים ועסקאות חוצות גבולות, כחלופה לבנקאות המסורתית. המטבע, שיפעל על בלוקצ'יין התשלומים Tempo שפותח על ידי Stripe ו-Paradigm, נמצא כעת בשלבי בדיקה ברשת הניסוי וצפוי להיות זמין ברשת הראשית ב-2026, כשהוא מגובה במלואו בדולרים ובנכסים דומים. ההשקה מצטרפת למגמה של מתחרות כמו פייפל וסטרייפ, שכבר הוציאו מטבעות יציבים משלהן, על רקע התקדמות רגולטורית בארצות הברית ובאירופה דרך חוקים כמו GENIUS Act ו-MiCA. מנכ"ל החברה סבסטיאן סיימטקובסקי, שבעבר ביקר את הקריפטו, הצהיר כי התחום הגיע לבשלות של מהירות, עלות נמוכה, אבטחה וקנה מידה, וזו ההתחלה של כניסת החברה לעולם הקריפטו.

Naver Financial, זרוע התשלומים של ענקית האינטרנט הדרום קוריאנית Naver, הודיעה על רכישת Dunamu, מפעילת בורסת הקריפטו הגדולה במדינה, בעסקת מניות מלאה בשווי 10.29 מיליארד דולר, שתהפוך את הנהלת דונאמו לבעלת המניות הגדולה ביותר בחברה הממוזגת. לאחר אישור הרגולטור (ועדת הסחר ההוגן של דרום קוריאה), דונאמו תיבלע כחברה בת בבעלות מלאה של נאבר, אך שתי החברות ימשיכו להפעיל את פעילותן הקיימת במקביל תוך בחינת ארגון מחדש ושיתוף פעולה אורגני. המיזוג מתמקד בעיקר בתחום המטבעות היציבים הצומח במהירות. דונאמו כבר חשפה ביולי תוכניות להנפקת מטבע יציב מגובה וון קוריאני דרך נאבר, ופיתחה רשת לייר-2 ייעודית לעיבוד תשלומי מטבעות יציבים ותשלומים קמעוניים. העסקה משקפת את המרוץ הגלובלי של מדינות לאמץ מטבעות יציבים מוסדרים לאחר חקיקת החוק פורץ הדרך בארצות הברית, וממצבת את דרום קוריאה כשחקנית מרכזית בצומת שבין פיננסים מסורתיים לקריפטו.

Grayscale מנפיקה ETF ל-Zcash

חברת הקריפטו Grayscale שכבר מנהלת מוצרי השקעה רבים בתחום הגישה בקשה לרשות ניירות ערך האמריקנית להמיר את קרן הנאמנות שלה במטבע הזיקאש (ZEC) לקרן סל (ETF), הראשונה מסוגה שתאפשר חשיפה ישירה למטבע הפרטיות הפופולרי. המהלך מגיע לאחר זינוק של כמעט 1,000% במחיר הזיקאש בשנה האחרונה, שהואץ מספטמבר על רקע חששות הציבור מהמעקב הממשלתי אחר עסקאות ביטקוין השקופות, וקיבל דחיפה משמעותית מפוסטים תומכים של משקיעים ידועים כמו נאוול רביקנט וארתור הייז. גרייסקייל, שכבר המירה בהצלחה את קרנות הביטקוין והאת'ריום שלה לקרנות סל והשיקה לאחרונה קרנות סל לסולנה, דוג'קוין ו-XRP, רואה בזיקאש, שמשתמש בהצפנה מתקדמת מסוג הוכחות אפס ידע כדי להסתיר פרטי עסקאות, את הגל הבא של מוצרי קריפטו מוסדיים, במיוחד כשהמטבע נסחר כעת סביב 500 דולר ועלה כ-40% בחודש האחרון.