אפשר היה לצפות ש אייקון גרופ 0% שמחזיקה ברשת החנויות iDigital שבה משווקים מוצרי אפל תהנה מהנסיקה של אפל בשנים האחרונות, אלא שמאז הנפקתה של החברה ב-2021, המניה במסלול יורד כשהיא מאבדת מעל 70%. יש לזה שתי סיבות - הראשונה כללית: כמעט כל מה שהונפק בגל ההנפקות ההוא היה אחד משניים - או מנופח מאוד או פשוט לא ראוי להשקעה. אייקון היא חברה ראויה, אבל היא לא היתה ראויה לשווי של 700-800 מיליון שקל. הסיבה השנייה לירידה היא משבר אמון גדול שפרץ בין המשקיעים להנהלת החברה כי רגע לאחר ההנפקה הסתבר ש-KSP, רשת מתחרה קיבלה זיכיון לרכוש ישירות מאפל. עד אז, היא רכשה מאייקון שהיא היבואנית והמפיצה הרשמית של אפל ולפתע פתאום - KSP הופכת ליבואנית בעצמה. 

מניית אייקון מאז ההנפקה

KSP גדולה וזה פגע דרמטית במכירות. אייקון סיפרה אז שזה לא נורא והיא תפצה על כך דרך רכישת פעילות הפצה שהיא נכנסה אליה. זה לא באמת פיצה באופן מלא, אבל זה ריכך את המכה. שנתיים אחרי, עם הנהלה חדשה, השאלה היא אם השוק צריך לתת צ'אנס לאייקון? בסוף, לכל דבר יש מחיר ואם הוא ראוי, משקיעים צריכים לבחון, למרות הכוויה מהפעם הקודמת. 

 

אייקון גרופ במכפיל רווח מתחת ל-7

אייקון גרופ שהיו"ר שלה הוא צבי יוכמן והמנכ"ל מתחילת השנה הוא דורון סלע, דיווחה על תוצאות אמביוולנטיות ברבעון הראשון. ההכנסות הסתכמו ב-387 מיליון שקל בהשוואה להכנסות של 364.9 מיליון שקל ברבעון המקביל-  עלייה של 6.1%. אבל, הרווח הגולמי נשחק ל-42.2 מיליון שקל (כ-10.9% מההכנסות) לעומת רווח גולמי של 44.9 מיליון שקל (כ-12.3% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי הסתכם ב-16.1 מיליון שקל לעומת רווח תפעולי של 20 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - ירידה של 19.4%.

• מנכ״ל אייקון גרופ על האייפונים באושר עד וויקטורי: "אני לא חושב שזה יוריד ביקוש - הצרכן ידע להתנהל"
• אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשורה התחתונה אייקון גרופ הרוויחה ברבעון הראשון 9.1 מיליון שקל, בהשוואה לרווח של 11.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - ירידה של 22.2%. אבל כשבוחנים את כל השנה שעברה מקבלים רווח מייצג של כ-8 מיליון שקל ברבעון. אין עונתיות, יש מכירות מוגברות עם השקות של מוצרי אפל. 

יש כאן חברה שמוכרת בקצב של 1.5 מיליארד שקל, מרוויחה בקצב של 32 מיליון פלוס, מייצגת את אפל ואמורה ליהנות מהשקות שלה ונסחרת ב-219 מיליון שקל. מכפיל רווח  נוכחי של 6.8, כשהמנכ"ל מעריך שההכנסות בטווח הבינוני יצמחו והרווחיות תגדל.  הפוטנציאל לכאורה גדול - שיפור של 1% בלבד ברווחיות יוריד לשורה התחתונה מעל 10 מיליון שקל. המכפיל התפעולי של החברה גדול. אבל יש כמובן גם סיכונים.

"המטרה שלי להגדיל את שיעורי הרווחיות לצד צמיחה בפעילות של אייקון גרופ", אומר דורון סלע, מנכ"ל החברה, "אנחנו בעיצומה של תנופת עשייה בלתי רגילה בקבוצה בפעילות הקמעונאית ובהפצה, גם באפל וגם ב'נונאפל'. התחלנו מהלכים במקביל שיתרמו לחזון של גידול בהכנסות בהמשך וגם ישפרו את הרווחיות.

• מבטח שמיר תקים את תחנת הכח קסם במימון של כ-5 מיליארד שקל בהובלת הפועלים כ-5 מיליארד שקל
• בכ-90 מיליון שקל: אקסל רוכשת שתי ביטחוניות - המניה זינקה כבר אתמול; צירוף מקרים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל...

  דורון סלע, אייקון גרופ

 

התייעלות והגדלת המכירות = גידול ברווח

"אנחנו מייעלים את המערכת ובמקביל עוברים טרנספורמציה דיגיטלית ומעבר למהלכים אוטומטיים שיחסכו בהוצאות בהמשך. כשנשלים את התהליכים שהתחלנו נראה את התוצאות, זה לא יהיה ברבעונים הקרובים". 

אייקון תהיה דיגיטלית יותר, אולי מרשימה יותר בנראות, אבל כבר היום היא מובילה בחווית הקנייה, אלא שחלק גדול מהציבור רוצה זול יותר ופונה למתחרים - "אנחנו נותנים שירות, אנחנו עוטפים את הלקוח. אנשים מתקשרים חצי שנה אחרי הקנייה ומקבלים שירות והסברים", אומר סלע ומדגיש את הקשר החזק והטוב של אייקון גרופ עם אפל הגדולה. 

אלא שהתחום הזה מספק רווחיות נמוכה מאוד בינתיים. אייקון התרחבה לתחום ההפצה, גם שם המרווחים לא גבוהים. האם היא תמשיך להתרחב?  "אנחנו בוחנים אפשרויות והזדמנויות נוספות בקמעונאות ובהפצה, לא מצאנו משהו מעניין, אבל ממשיכים לבחון בשוטף", אומר סלע שמדגיש את הוספת מוצרים נוספים לתחום ההפצה עם דגש עם מוצרי סייבר, לרבות המערכות של צ'ק פוינט. 

תוצאות אייקון ברבעון הראשון:

רווחיות נמוכה, אייקון גרופ

יתרון נוסף של אייקון גרופ על פני אחרות בעולם הקמעונאות הוא התוכן - "יש לנו חשיבות גדולה לתוכן, אנחנו לא רק מוכרים מוצרים, אנחנו מלוים את זה בתוכן שוטף ומתעדכן באתר. זה השוני והבידול שלנו", אומר סלע שצופה אתר חדש ומשופר עוד יותר בתחילת 2025".

 

התלות באפל - בינתיים זה נכס, אבל יש סיכון

לצד היתרונות של אייקון גרופ, צריך להזכיר שהיא תלויה מאוד באפל. זה נשמע טוב, אבל זה גם מסוכן. חולשה באפל עשויה להיות מתורגמת בחולשה באייקון גרופ. זו הסיבה שבהגדרה רשתות קמעונאיות ויבואניות שהן נציגות של גופים בינלאומיים נסחרות בתמחור יחסית נמוך.