אקסלנס מתחילים סיקור למניית כיל, עם המלצת קניה ואפסייד של 27%

ירידות שערים חדות נרשמו לאחרונה במניות סקטור החקלאות בארה"ב לאחר דיווח של משרד החקלאות האמריקאי לפיו יבול התירס לשנים 2020-2019 צפוי להיות גבוה, באופן אשר הוביל לירידת מחירי התירס ולחשש מפניפגיעה בכוח הקנייה של החקלאים. מאז הדיווח (לפני פחות משבועיים), איבדה מניית כיל יותר מ-15% מערכה.עם זאת, באקסלנס ברוקראז' מעריכים כי המחיר הנוכחי של מניית כיל מהווה הזדמנות. הם מתחילים סיקור למניה בהמלצת קניה, עם מחיר יעד של 20.2 שקלים - אפסייד של כ-27% ביחס למחיר המניה הנוכחי בבורסה בישראל.לדברי האנליסט אלעד קראוס מאקסלנס ברוקראז', "כיל מספקת כיום תשואת תזרים מייצגת של כ-7.5% - מנוטרל CAPEXחד פעמי - ונסחרת ב-EV/EBITDA של 6.3 לשנת 2020. מדובר במכפיל נמוך יחסית למתחרות עלאף איתנות פיננסית גבוהה ופיזור גבוה של פעילויות שונות".כיל הינה הינהחברה גלובלית של מינרלים וכימיקלים מיוחדים, היא אחתמהיצרניות הגדולות בעולם בתחום האשלג והחברה הגדולה ביותר בתחום הברום. לדברי קראוס,"לכיל יתרון יחסי בולט על המתחרות, כתוצאהמאקלים חם ויבש של ים המלח, המאפשר את שיטת הייצור הייחודית והתחרותית ע"י בריכות אידויוכן צבירת מלאים של יותר משנת ייצור שלמה, באוויר הפתוח ובעלות נמוכה באופן משמעותיממתחרותיה, מה שמאפשר המשך יצור סדיר גם בתקופות של ביקושים נמוכים"."בנוסף, המיקוםהגיאוגרפי מעניק יתרונות לוגיסטיים עקב מרחק קצר יחסית מנמלי הים וקרבה לשווקיםאסטרטגיים. הנגזרת של יתרון זה הינה בעובדה שכיל תחרותית בעלויות הייצור לסין והודו לעומתמתחרותיה בתחום האשלג", מציין קראוס.מנועי הצמיחה של החברהלהערכתו של קראוס, החברה צפויה להמשיך להציג תוצאות טובות בתחום הברום על רקע עליית מחירים. בתחוםהאשלג, מעריך קראוס כי המחירים לא צפויים להשתנות בצורה משמעותית בשנה הקרובה, מה שיספק יציבותלחברה.לפי קראוס, לכיל יש מספר מנועי צמיחה אשר עשויים להיות משמעותיים בשנים הבאות. הראשוןשבהם הינה פעילות הפוליסולפט אשר צפויה להיות משמעותית יותר בעתיד עם הגדלת כמויותהייצור והמכירה. מנוע נוסף הינו בתחום הדשנים המיוחדים ע"י פיתוחים חדשים והתרחבות –גיאוגרפית. לבסוף, מנוע חבוי בחברה הינו בחטיבת פתרונות פוספט -פיתוח של החברה המבוסס על פתרונות לתעשיית תחליפי הבשר.שיפור תמהיל הכנסות מקומודטי לספשלטי"לכיל מאזן חזק ויכולת פיננסית גבוהה של חוב ל-EBITDA העומד על כ-1.8 לשנת 2019.המשמעות - יכולת לבצע רכישות ומיזוגים בהיקף של עד מאות מיליוני דולרים והחברה אף הצהירה כי היא מעוניינת להרחיב את מגזר הפתרונות החדשניים לחקלאות גם ע"י צמיחה חיצונית", כותב קראוס."בנוסף,החברה עושה מעבר ברור מייצור של קומודטי לייצור של מוצרי המשך עם ערך מוסף גבוה יותר.ככל שהחברה תעבור מחברת קומודטי לחברת ספשלטי, כך מרווחי החברה יעלו", סיכם קראוס.