נק' רתיחה: עונת הדו"חות בת"א מעבירה הילוך; הדרמה השבוע - ברביעי וחמישי
רק שבועיים נותרו עד שעונת הדוחות המסכמת את הרבעון השני ואת המחצית הראשונה של 2012 תגיע לסיומה. עד אז צפוי המסחר בת"א להיות מושפע לטוב ולרע מדי יום מהתגובות בשוק לאותם פירסומים. השבוע ייחשפו המשקיעים לתוצאותיהן הכספיות של מספר רב של חברות כאשר ביניהן בולטות הפעם חברות הביטוח, חברות נדל"ן, כמו גם חברות מתחום הנפט גז, הקמעונאות וחברות החזקה, כאשר מרבית הדוחות יפורסמו ביום ד' ו-ה'.
בין הדוחות הבולטים השבוע יהיו גם אלו של חברות נסחרות במדד המעו"ף כגון, שטראוס, קבוצת עזריאלי וגזית גלוב.
נדגיש כי התאריכים ואומדנים המפורסמים בזאת מבוססים על נתונים שנאספו במערכות של בלומברג, מאי"ה, Yahoo Finance, ומסקירות אנליזה שונות, ויתכנו בהם שינויים.
ביום ג' הקרוב, ה-21 באוגוסט צפויים להתפרסם דוחותיהן של חברת ביג המחזיקה במרכזי קניות ושל חברת נפטא המחזיקה בשירשור בישראמקו.
ביום ד', ה-22 באוגוסט יפורסמו דוחותיה של חברת הנדל"ן המניב הבינלאומית, גזית גלוב שבשליטת חיים כצמן. החברות הבנות של גזית גלוב שכבר פירסמו דוחות הן אקוויטי 1 שפועלת בצפון אמריקה וחברת סיטיקון הפועלת במדינות סקנדינביה שהציגו דוחות חיוביים. האנליסט אדר עציוני ממגדל שוקי הון אמר כבר ב-11 באוגוסט בעקבות דוחות סיטיקון "מניית סיטיקון, מתומחרת כיום בחסר מהותי כאשר גם חברת האם, גזית גלוב, נסחרת כיום במחיר אטרקטיבי (NAV סחיר של כ-48 שקל למניה עם כ-21% דיסקאונט על מחיר השוק). להערכתנו, זוהי נקודת כניסה מצוינת כאשר השווי הכלכלי שלנו לגזית גלוב עומד על מעל 50 שקל למניה"
ביום ד' יפורסמו גם דוחותיה של קבוצת שטראוס, אשר על פי ההערכות המוקדמות של האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים ברוקראז' תציג ירידה של 5.4% בהכנסות ביחס לרבעון המקביל אשתקד ואלה יסתכמו ב-1.94 מיליארד שקל, הרווח התפעולי צפוי לרדת ב-31% ל- 144 מיליון שקל והרווח הנקי צפוי להערכת האנליסט להסתכם ב-31 אגורות. כבר ב-16 ביולי הפחית אברהם את מחיר היעד למניה ל-42 שקל עם המלצת "תשואת שוק". ההרעה בתוצאות החברה צפויה לדעתו לנבוע בעיקר בשל הרעה בפעילות בשוק המקומי על רקע המחאה החברתית ועליית מחירי חומרי הגלם. נציין כי בבלומברג מצפים לרווח נקי גבוה במקצת של 33.7 אגורות.
גם חברת פרוטרום, המתמחה בתחום תמציות הטעם והריח תפרסם ביום ד'. לקראת הדוחות פירסם האנליסט בני דקל, מברוקוראז' בנק אגוד הערכה כי החברה תציג צמיחה של כ-26.7% וממליץ "קנייה עם מחיר יעד של 45 שקל. לדברי האנליסט "פרוטרום שועטת לקראת שיא רבעוני".
דוחות נוספים שצפויים להתפרסם ביום ד' הקרוב הם אלה של כלל עסקי ביטוח, אלרוב נדלן ומודיעין יהש.
חברת רמי לוי הקרויה על שמו של בעל השליטה בה תפרסם גם היא את דוחות הרבעון השני ביום ה'. אביעד שימון, אנליסט בפסגות העריך כי "מניית רמי לוי מהווה הזדמנות קניה אטרקטיבית לחברה צומחת בענף המתמקד בקונסולידציה", הסקירה שלא שיצאה בשלהי יולי נכתבה כאשר על המניה היה לחץ כבד של מוכרים והיא ירדה מתחילת יולי בכ-22% והציגה תשואת חסר משמעותית ביחס למדד ת"א 100. שימון העריך אז שהירידות במניה אינן מוצדקות.
דוחות נוספים שיפורסמו ביום ה' יהיו של החברות: עזריאלי קבוצה, אלקטרה ואלקטרה צריכה, כלל תעשיות, חברות הנדל"ן, מליסרון שבשליטת ליאורה עופר, מבני תעשיה של פישמן וארפורט סיטי, גם חברת הביטוח וההשקעות הראל השקעות, ורשתות הקמעונאות אלון רבוע כחול של דודי ויסמן.
צפו בדוחות שכבר פורסמו היום (א'):
- 3.חרא בא רק לחרא (ל"ת)gg 19/08/2012 22:09הגב לתגובה זו
- 2.קליפ 19/08/2012 21:55הגב לתגובה זויש דוחות כל רבעון כבר 1000(אלף)שנה.....סנסצייה!!!
- 1.צפי לדוחות חרא = האטה במשק (ל"ת)אחד שיודע 19/08/2012 21:41הגב לתגובה זו
טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
מנכ"ל שהציל חברה והביא אותה לשווי של 11 מיליארד דולר, מניה שמזנקת למכפילי רווח שלא היו בעבר, מסיבת AI ענקית שלא ברור אם אנחנו בתחילתה, באמצע או בסופה
הדוחות של טאואר טאואר 4.53% טובים מאוד, התחזית חזקה (מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"). המניה זינקה ב-17% ל-98.2 דולר, שווי של 11 מיליארד דולר. דווקא בשווי הזה כדאי להזכיר לכולם שהקמת טאואר בארץ בתחילת שנות ה-90', שזה אומר הקמת מפעל ייצור שבבים בישראל, היתה רעיון כושל. כוח העבודה פה יקר ואין שום יתרון תחרותי מול המפעלים בעולם. טאואר הקימה מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה ואחר כך עוד מפעל שכולו סובסידיות מהמדינה. היא הרוויחה כששוק השבבים המחזורי היה טוב והפסידה פי 5 כשהוא היה למטה.
היא עברה הסדר חוב. היא קיבלה הנשמה מהמדינה וממשפחת עופר. ואז הדירקטוריון קיבל את ההחלטה שבדיעבד הצילה את החברה והפכה אותה לענקית במונחים מקומיים - לגייס את ראסל אלוונגר כמנכ"ל. אלוונגר קיבל לפני 20 שנה חברה כושלת וידע לנתב אותה לשני מקומות שהצילו אותה - לנישות שבהן יש לה מומחיות (כי הגדולות לא פעלו בנישות) ולפעילות ייצור בחו"ל. טאואר בזכותו היא חברה גלובלית, רווחית, צומחת, עם נוכחות באחד התחומים החשובים בעולם - שבבים.
מניית טאואר זינקה פי 2 מאז פרסום הדוח הקודם, והיא במחיר של יותר מכפול מזה שאינטל רצתה לרכוש את החברה. רכישה שלא יצאה לפועל כי הסינים התנגדו. בהתחלה המשקיעים חששו והמניה ירדה מתחת ל-30 דולר, שנתיים אחרי, הם מאוד מרוצים.
תחום השבבים מחולק באופן גס לשניים - תחום הייצור ותחום הפיתוח. הפיתוח הוא הקצפת. אנבידיה מפתחת שבבי AI ומוכרת אותם ברווחיות גולמית של מעל 80% כי יש למוצר-לשבב ערך גדול ויתרונות טכנולוגיים. בייצור יש לרוב תחרות גדולה. יש טכנולוגיות ייצור שונות, אבל בסוף מזמין השבב יכול לעשות זאת בכמה מקומות. זאת פעילות שלא אמורה להניב רווחיות גבוהה, סוג של קומודיטי. אבל, על רקע המחסור בשבבים, הרווחיות עלתה בשנים האחרונות. טאואר גם פועלת כאמור בנישות שבהן הרווחיות טובה יותר, ומסתבר שיש בכל זאת הבדלי איכות משמעותיים בין יצרנים שונים.
- טאואר מכה את הצפי בשורה העליונה ובשורה התחתונה
- "אפסייד של 48% במניית טאוואר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, אלו הסכמים שעוטפים את הלקוח. חברה שרוכשת שבבים מיוחדים שהיא עיצבה וטאואר ייצרה, תמשיך לרכוש את השבבים האלו מטאואר במקביל לגידול בהיקף המכירות שלה, וזה יחלחל לגידול בפעילות טאואר. כלומר כשמארוול שהיא לקוחה מדווחת על גידול במכירות זה יכול לחלחל לטאואר.
קרדיט אלעד גוטמן מנכ״ל בזק- ניר דוד ויור בזק- תומר ראב״דסרצ'לייט נערכת לצאת מבזק - נתניהו חתם על ההיתר למכירת המניות
הקרן האמריקאית תוכל למכור את מלוא אחזקותיה בתוך שנתיים ולרדת מתחת ל־5%; לראשונה, בזק תתנהל כחברה ללא בעל שליטה יחיד
ראש הממשלה בנימין נתניהו חתם על ההיתר שמאפשר לקרן סרצ'לייט לרדת מהשליטה בבזק בזק -0.48% , הצעד האחרון שנדרש כדי להשלים את השינוי המבני בחברת התקשורת. החתימה סוגרת הליך רגולטורי של חודשים ארוכים, שבו עבר המסמך בין משרד התקשורת, משרד הביטחון והשב"כ.
עם חתימת ראש הממשלה, הקרן האמריקאית יכולה מעתה למכור את אחזקותיה בבזק, שהן כיום כ־15.9% ממניות החברה ולרדת בהדרגה גם מתחת לרף של 5%, מבלי להזדקק להיתרים נוספים. כלומר, בזק תצטרף לשורה מצומצמת של חברות בורסאיות גדולות בישראל שפועלות ללא גרעין שליטה.
החתימה של נתניהו מגיעה לאחר שאושרה קודם על ידי שר התקשורת שלמה קרעי, שקידם את המהלך במשרדו, וכן לאחר הסכמת שר הביטחון ישראל כ"ץ והשב"כ. יחד, האישור המשולב של שלושת הגורמים מהווה את התנאי הסופי הדרוש לפי רישיון בזק. ההיתר החדש מאפשר לסרצ'לייט למכור את מניותיה בבורסה כבר החל ממחר. לקרן יינתן פרק זמן של עד שנתיים כדי להשלים את המכירה ולרדת מתחת ל־5% מהון החברה. בתקופת המעבר תוכל להותיר נציג אחד בדירקטוריון בזק, בעוד שני הדירקטורים הנוספים מטעמה יתפטרו.
בשלב זה מחזיקה סרצ'לייט בשליטה בבזק יחד עם השותף הישראלי דוד פורר, באמצעות חברת ביקום. שני הצדדים מבצעים בשנה האחרונה מהלך מכירה מדורג: במרץ נמכרו כ־5% מהמניות בכ־950 מיליון שקל, ובספטמבר עוד כ־5.7% תמורת כ־965 מיליון שקל. העסקאות הללו צמצמו את אחזקות הקרן מ־27% ל־15.9%, והן צפויות להמשיך עד ליציאה מלאה. ההיתר החדש מבטל את מגבלת המכירה בתקופת החסימה ,מהלך חריג בהסכמים מסוג זה ומאפשר לסרצ'לייט למכור גם במהלך תקופה זו, בכפוף לתיאום עם החתמים.
- "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
- בזק: עלייה של 4% ב-EBITDA, מאשררת את התחזית השנתית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בזק תפעל לראשונה ללא גורם שליטה יחיד
עזיבת הקרן צפויה לשנות את מבנה הניהול בבזק. לראשונה בתולדותיה, החברה תפעל ללא גורם שליטה יחיד, אלא תחת בעלות מבוזרת של גופים מוסדיים ומשקיעים מהציבור. זהו מודל פחות שכיח בחברות תשתית מפוקחות, אך מקובל יותר בשווקים מפותחים. במשרד התקשורת מעריכים כי השינוי יגביר את השקיפות ויחזק את המשילות התאגידית בחברה. מנגד, יש מי שמזהירים כי ניהול ללא גורם מרכזי עשוי להקשות על קבלת החלטות מהירה ולדרוש תיאום הדוק יותר בין בעלי המניות.
