טבע
צילום: יח"צ

סוכנות הדירוג פיץ' הורידה את הדירוג של טבע לאג"ח זבל

לטענתה, טבע תתקשה להתמודד עם חוב של 34.7 מיליארד דולר בשוק הגנריקה של התחרותי בארה"ב
נועם בראל | (14)
נושאים בכתבה דירוג טבע

סוכנות הדירוג פיץ' הורידה את דירוג איגרות החוב של טבע לדרגת אג"ח זבל (Junk-Bond), כאשר הדירוג הנוכחי של אג"ח טבע יעמוד על -BB עם תחזית דירוג שלילית - הדירוג האחרון בקבוצות הדירוג. לטענת הסוכנות, טבע תתקשה להתמודד עם חוב של 34.7 מיליארד דולר בשוק הגנריקה של התחרותי בארה"ב. הורדת הדירוג מצד סוכנות פיץ' מצטרפת להודעת סוכנות S&P שהודיעה גם כן על כוונתה להוריד את רמת הדירוג של טבע לרמת אג"ח זבל (לכתבה המלאה)

מהלך הורדת הדירוג הצפוי מצד הסוכנויות מגיע לאחר שורה של חבטות אותן סופגת החברה מהאנליסטים בוול סטריט שאיבדו אמון בחברה לאחר פרסום הדו"חות. גרג גילברט מדויטשה בנק חתך את מחיר היעד של טבע מ-22 דולר ל-14 דולר והסיר את המלצת הקניה, כאשר הנקודה העיקרית עליה נשען הוא חוסר היכולת של טבע לחזות את עסקיה. גילבט הבהיר עד כמה הוא מאוכזב מכך שפעם אחר פעם טבע מספקת תוצאות שנמוכות מהתחזיות שלה עצמה. האנליסט קריס סקוט מג'י פי מורגן הותיר את המלצת הניטרלי שלו על טבע וקבע כי אין שום סיבה להיכנס כעת למניה כתב כי הבהירות בכל הקשור לעסקי הליבה של טבע מוגבלת.  

נציין כי הורדת הדירוג משמעותה סיכון גדול מאוד עבור טבע, מכיוון שמדובר במהלך שעלול להכניס את החברה לסחרור פיננסי, ולא מן הנמנע שיגרור ירידות נוספות במניה כיוון שמשקיעים רבים אינם מוכנים להיחשף לחוב בדירוג של אג"ח זבל, מה שיאלץ את טבע לשלם ריביות גבוהות יותר כשתרצה להנפיק אגרות חוב חדשות. נזכיר כי טבע סוחבת על הגב חוב של כ-6 מיליארד דולר. 

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    דוד הגנן 07/11/2017 13:20
    הגב לתגובה זו
    מי שבסוף משלם זה העובדים המסכנים כי המנהלים הזבלים והמדושנים לא איכפת להם מכלום.
  • 6.
    אסטאדו 07/11/2017 09:56
    הגב לתגובה זו
    גם רכישה של מתוקשרת של מיליארד דולר אג"ח יכולה לתת רוח גבית חיובית לאג"ח ולהוציא את טבע מסחרור ריביות. אים זה היה בנק כמו פועלים לאומי או דסקונט עים פחות עובדים והון היו מצילים.
  • לאסאדו 07/11/2017 12:16
    הגב לתגובה זו
    המדינה לא רוצה ולא יכולה ולא צריכה לתת כתף למשקיעים פראייארים כמוך. אתה באמת מתכוון לעובדים? שימצאו מקום עבודה אחר וגם אתה לך לעבוד ולהתפלל לתקומה. אבל אני כבר מודיע לך שבקשתך לא תתקבל.
  • 5.
    dw 07/11/2017 09:13
    הגב לתגובה זו
    מציע להוסיף פיסקה בסוף עם רשימת האגחים של טבע, שכן התשואה בהן עשויה להתחיל לעניין חובבי אגחים. עד לא מזמן גם דסקש ואידיבי נחשבו לאגחי זבל, ואצלן היה מדובר בדירוג מקומי. במקרה של טבע מדובר בדירוג בינ"ל, כאשר מדינת ישראל מדורגת A+ .
  • 4.
    ההיתי ממליץ היום לאוצר ולבנק ישראל להשקיע כסף בתוך טבע. (ל"ת)
    אזרח 07/11/2017 09:13
    הגב לתגובה זו
  • בקשתך והמלצתך נידחית במיידית (ל"ת)
    רנז' 07/11/2017 12:17
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    קובי 07/11/2017 09:03
    הגב לתגובה זו
    אתמול השחילו את המשקיעים .אם הייתי רוכש הייתי מחכה לכל הבשורות השליליות ואחר כך קונה .לדעתי טבע עוד תמשיך להתקצץ .השורטיסטים נפלו עליה חזק .
  • 2.
    חיים 07/11/2017 08:32
    הגב לתגובה זו
    לטבע תרומה גדולה לכלכלה הישראלית מכאן שקר האוצר צריך לתמוך באמירות ומעשים ואף להשקיע בטבע
  • שמטוב 07/11/2017 09:47
    הגב לתגובה זו
    את מחיר הכשלונות. השקעת והפסדת ? זו בעיה שלך בלבד אף אחד לא אמור לממן את הטעויות שלך.
  • נותנת ועוד איך. הקלות במס במיליארדים (ל"ת)
    יש ר א לי 07/11/2017 09:34
    הגב לתגובה זו
  • מחכים 07/11/2017 09:26
    הגב לתגובה זו
    2000 עובדים שיפוטרו ויצטרכו דמי אבטלה ועוד מספר רב של ספקים ונותני שירות שתיפגע הכנסתם. המדינה כנראה מעדיפה לשלם דמי אבטלה מאשר להלוות לטבע 3 מיליארד דולר למשך 10 שנים דבר שיוציא אותה מהדירוג והיא תשלם פחות ריבית על ההלוואות. אבל בישראל כמו בישראל אין מחשבה קדימה .
  • 1.
    כלכלן 07/11/2017 08:16
    הגב לתגובה זו
    ושתשרף החברה והעובדים בטבע
  • לנבל 07/11/2017 12:19
    הגב לתגובה זו
    אתה הנכד של הימלר או היטלר או אייכמן?
  • יש אנשים שלא מבינים ציניות... (ל"ת)
    סאקו 07/11/2017 12:52
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.