מנהל קרן הגידור בן ה-24 שהרוויח 270% מתחילת השנה - ומה אפשר ללמוד מהתיק שלו
זוהי הזמנה לשלוש שיחות עומק: שאלת התחזיותֿ, המתח השלילי הנבנה בשוק ומה לעשות כשכל הקורולציות מהעבר - אולי ללאופולד אשנברנר הפתרונות - הטור של זיו סגל
ניתוח טכני היום יש לנו שלוש שיחות עומק: נעמיק לשאלת התחזיותֿ, נעמיק אל תוך המתח השלילי הנבנה בשוק ונעמיק לתוך השאלה הקיומית שאנחנו פתוחים כאן לגביה: מה עושים?
תחזיות
מי שמכירים אותי ועוקבים אחרי כבר למעלה מ - 30 יודעים שניתוח טכני אינו נבואה. הוא אסטרטגיה ותנועה. אתם קוראים וקוראות כעת נקודות שחורות על המחשב / סמארטפון, מחברים אותן בחזרה לאותיות, ואז מילים ואז משפטים ואז דרך מסנני העיבוד המנטאלי שלכם מתרגמים את הכל למחשבות ופעולה. אם תחשבו על כל התהליך אזי הוא מתחיל בכך שאני קורא נקודות על המחשב, מחבר אותן לגרפים, מפרש את הגרפים, בונה תמונה מציאות דרך מסנני העיבוד המנטאלי שלי, מעביר אותה למחשב בחזרה, שמתרגם אותה ל 0/1 ואז בדרך אליכם. עובדתית ופילוסופית הוא מתחיל כמובן לפני ואז עוד לפני.
מה המשמעות: יש הרבה משתנים אישיים בתהליך. יש כמובן את החלק של הניתוח הטכני והדרך שלי להרכיב תמונות אבל יש הרבה בצד שלכם. נניח וכל הקוראים כאן קוראים רק את המדור שלי. האם התיקים והביצועים שלהם יהיו זהים? ההבדל בין הביצועים הוא אם תרצו החלון להבנת השפעת הדפוסים המנטאליים שלכם על התוצאה. מעניין היה לראות את זה בפועל.
עוד ניסיון שאתם יכולים לעשות כשאתם קוראים את המאמרים שלי הוא להתחיל בלהסתכל רק על הגרפים ולשאול את עצמכם.ן מה המסר שלהם. כתבו כמה נקודות ואז תראו מה אני כתבתי. ותשוו. השוואה (לא שיפוטית, מתבוננת) היא דרך לימוד וחקירה מעולה.
המתח בשוק
היום אשקף לכם שלושה גרפים ביחס לשוק + הזהב.
הראשון הוא ה - וויקס. מודד את סטיות התקן של אופציות סביב הכסף על מדד ה – S&P500. תוכלו לראות שבהשוואה לקפיצה הקודמת שלו, הפעם הוא מרים ראש בתהליך ממושך ומתון. פרמיית הסיכון עולה בנחישות מסוימת. משמש גם כאיתות אזהרה וגם כאפשרות גידור סיכונים (דרך VXX).
אותו הדבר תוכלו לראות על מדד ה – MOVE שמודד את תנודתיות אגרות החוב. גם הוא מתחיל להראות תנועה למעלה אחרי ששוק אגרות החוב קפא. בעיני חלק מהפרשנים, כפי שגם פורסם פה בשבוע שעבר, זה נחשב איתות אזהרה.
בואו נחקור את האזהרה הזו על קרן הסל AGG שהיא קרן סל גדולה למיקס אג״ח אמריקאי.
נתחיל בתרשים לטווח הארוך. תסתכלו עליו רגע בעצמכם ותראו האם הוא מרגיש לכם כמו משהו שהייתם רוצים לקנות או למכור. למטה תראו את מצב האג״ח מול הזהב.
- מכירות חיסול במניות המומנטום - איפה נוצרות הזדמנויות בוול סטריט?
- מה אומרות שבע המופלאות על פוטנציאל העליה של וול סטריט?
אם תסתכלו על התרשים לטווח הקצר תראו שמבחינת מדד TTM אנחנו כבר במגמה שלילית וכך גם מבחינת הממוצע ל – 200 יום. נראה שבדרך גם חציה שלו כלפי מטה על ידי הממוצע ל – 50 יום.
מה שמחדד שוב את השאלה הדי קיומית שלנו שאנחנו מסתובבים סביבה והיא מה עושים עם הכסף. סיכון ירידת האג״ח בארצות הברית מורכב משני גורמים: חששות לאינפלציה ועלית תשואות והקטנת אחזקות באג״ח ארצות הברית על ידי מדינות כחלק ממגמת ההתרחקות מארצות הברית ומי שמייצג אותה – טראמפ.
האם הזהב יתן מענה? כאן התשובה מתפצלת. מבחינת המהלך הגיאו - פיננסי של מדינות התשובה היא כן. מבחינת עלית התשואות על האג״ח ואינפלציה התשובה היא לא.
הגרף מראה שאנחנו עוד חיוביים על הזהב (וגרף = סך הדעות). הגרף לטווח הארוך, שמוכר לכם כבר, ממשיך להראות את תמיכת הפיבונאצ׳י סביב 4000 ואת השמירה על מגמת העוצמה מול ה – S&P500.
הגרף לטווח הקצר מראה לכם שמדד ה – TTM איפס את הקווים האדומים (מגמת ירידה) ואת משמעות התמיכה ב – 4050 בתוך המשולש. מהלך מעל 4120 יהיה פריצה משמעותית.
מה עושים? הנה עוד אפשרות ללמוד
לאופולד אשנברנר הוא מנהל קרן גידור בן 24 שנקראת Situational Awareness LP. בעברו איש מחקר ב - OPEN AI והיום אחד מהשמות המדוברים בוול סטריט שמנהל לפי דיווחים שונים בין 9 ל - 20 מיליארד דולר. הקרן הרוויח 1000% מאז הקמתה וכ – 270% מתחילת 2026. ללמדנו שהכל תלוי בקריאה נכונה של המציאות (Situational Awareness). העובדה שאתם (בלי להעליב מישהו פה) ואני לא עשינו תשואה טובה שכזו היא הפער בין קריאת המציאות שלנו לבין המציאות עצמה. בשביל לנסות לצמצם את הפער אנחנו צריכים לחקור מהו מודל ההשקעה של אשנברנר (יש מסמך של כ – 160 עמודים) ולהציץ לאחזקות שלו.
מה מודל ההשקעה?
המודל מורכב מקווי יסוד כלליים ומיישומם למציאות המשתנה.
קווי היסוד הכלליים:
1. אל תחפשו את המניה הכוכבת חפשו את צוואר הבקבוק. בענייני AI: לא מי תרוויח מ - AI אלא מה חסר כדי ש - AI יוכל לצמוח: חשמל, גנרטורים, מרכזי נתונים, קירור, חברות שהתמחו בכריית ביטקוין, אחסון נתונים וכו׳. אותו הדבר ניתן ליישם לתמות אחרות שמעניינות אותנו: רובוטיקה, חלל ועוד. יש לבנות את שרשרת הערך ואז לחפש את החברה החזקה בכל תחום. הוא לא מחפש מניות אלא מחפש מערכות ותגובות שרשרת.
2. שאלו איך העולם יראה בעוד חמש שנים ומשם תתחילו. אז תשאלו מי תרוויח מזה.
3. לקרוא תכנים של האנשים החכמים ביותר בתחומם ולא עבודות של אנליסטים.
4. לחשוב במונחי הסתברות. למשל: לא לאמר שכלכלת החלל תצליח אלא לאמר: נניח שיש 55% שהיא תצליח מי המניה שתעלה פי 10? מי לא מתומחרת נכון?
5. לחפש נכסים שאנשים לא מבינים. למשל בחברות כריית הביטקוין, בעוד רוב השוק ראה חברות כריה והסתכל על מחיר הביטקוין הוא ראה: קרקע, אנרגיה, חיבור לרשת ומרכזי נתונים.
מה הגרף אומר?
מבין אחזקותיו, בנקודת הזמן הנוכחית הייתי שם עין על:
- BE: אחת המניות שהכניסו אותנו בזמנו לסקטור האנרגיה. תעקבו אם התמיכה מעל לממוצע הנע מתממשת לתפנית.
- CLSK: מוכרת לכם.ן מסיבובי עבר. נתמכה איכשהו מעל הממוצע הנע ל – 200 יום
(ה״איכשהו״ הזה צריך ללמד אתכם משהו על המרווח בין סטופ לוס לסבלנות) ונראה שבונה מהלך עליה מחודש. תבדוק תמיכה ב – 14.5.
- CRWV. הגעתי למניה הזו מכיוונים דומים. בינתיים רק פוטנציאל תמיכה ללא מומנטום.
- WYFI. בהחלט אפשר לשים עיין על פוטנציאל התמיכה פה.
חלק מאחזקותיו של אשנברנר יכולות עוד לרדת לפי הגרף. זכרו שהאסטרטגיה שלו כוללת גם אופציות PUT על מניות ה״כוכב״ כך שירידות באחזקות לא בהכרח משמעותן שהוא מפסיד כסף.
המשך יבוא.
