האם GM ופורד יתגברו על בעיות האספקה? ומה סבורים האנליסטים?
בתחילת החודש דיווחה גנרל מוטורס GENERAL MOTORS על ירידה של 15% במכירות ברבעון השני. זאת, במקביל לבעיות הנמשכות שלה עם שרשרת האספקה. בדו"ח ציינה החברה שיש לה כ-95,000 כלי רכב לא גמורים שנבנו בחודש יוני, וכי היא ממתינה להשלמת האספקה של שבבים וחלקים נוספים לצורך השלמת ההרכבה. אולם למרות התחזיות לרבעון, GM שמרה על התחזיות שלה לשנה כולה. בהקשר הזה כדאי לציין כי החברה חידשה השבוע את הייצור בשני המפעלים שלה בדרום קוריאה, זאת אחרי הפסקת ייצור שנמשכה כשבועיים בשל בעיות רכש.
חברת פורד FORD MOTOR הציגה שיפור, ודיווחה בתחילת החודש על זינוק במכירות הרכב ביחס לשנה שעברה בחודש יוני. השיפור הושג למרות שגם היא סובלת מבעיות המתמשכות בשרשרת האספקה.
רווחים:
הצפי של אנליסטים הוא שחברת GM תדווח על רווח מתואם של 1.27 דולר למניה ברבעון השני, בהשוואה לרווח מתואם של 1.97 דולר למניה ברבעון השני של 2021. התחזית של חברת Estimize, שאוספת הערכות של אנליסטים בוול סטריט, מנהלי קרנות, מנהלי חברות ואחרים, גורסת כי הרווח המתואם של GM למניה יהיה מעט גבוה יותר, ויעמוד על 1.34 דולר למניה.
באשר לחברת פורד, האנליסטים של FactSet צופים רווח מתואם של 45 סנט למניה. זאת בהשוואה לרווח של 13 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד.
הכנסות:
האנליסטים בסקר FactSet צופים שהמכירות של GM יגיעו לסכום של 33.9 מיליארד דולר ברבעון השני של 2022. זאת בהשוואה למכירות בסך של 34.2 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021, ירידה של 1.5%
- הצעד שסלל את דרכה של ארה"ב לחלל ומה קרה היום לפני 103 שנה
- הסיפור על השורטיסט בפלנטיר והמניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עבור פורד, אותם האנליסטים צופים שההכנסות יעמדו על 37.2 מיליארד דולר, זאת בהשוואה להכנסות של 26.8 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר בעליה של כמעט 40% במכירות.
מחיר המניה ביחס למדדים:
שתי המניות, הן המניה של GM והן מניית פורד, הציגו ביצועי חסר. המניה של GM איבדה מתחילת השנה ועד עתה כ-41% מערכה. לעומתה, המניה של פורד ירדה ב-38%. באותה התקופה, עמדו הירידות במדד S&P 500 על כ-17%. המשמעות היא שהביצועים של כל אחת משתי המניות היו גרועים ביותר מאשר פי שניים ביחס לביצוע המדד.
למה לצפות בהמשך השנה?
ברבעון האחרון העלתה GM את תחזית ה-EPS (Earning Per Share – רווח למניה) המתואמת שלה לשנה כולה לרווח צפוי של בין 6.50 דולר לבין 7.50 דולר למניה. זאת ביחס לתחזית הקודמת, שעמדה על רווח שינוע בין 6.25 לבין 7.25 דולר למניה. העלאת תחזית הרווחים מעוררת עניין אצל משקיעים, והם בהחלט ישמחו לדעת אם החברה אכן תעמוד בתחזיות, נוכח הבעיות באספקת השבבים ובשרשרת האספקה. עם זאת, אנליסטים מעריכים כי בחברת GM, התחזית המשמעותית נוגעת לשנים 2023/2024, והמשקיעים מחפשים רמזים ברורים יותר לגבי העיתוי המדויק של השקת ששת דגמי ה-Ultium EV שלה.
- סיכום הרבעון השני של ה-S&P 500 ותחזית עתידית של 7,239 למדד
- דל מורידה תחזית רווח וצונחת; במקביל, אנליסטים העלו את מחיר היעד
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה...
לחברת פורד יש מערך משלה לכלי רכב חשמליים, כאשר המסירות הראשונות של הטנדר החשמלי F-150 החשמלי מניעות את הצמיחה בנפח הפעילות שלה. עד סוף השנה הבאה, מכירות הרכב החשמלי שלה, על פי אנליסטים, צפויות להגיע לכדי 600,000 רכבים.
המשקיעים יקדישו תשומת לב מרובה גם לרווח התפעולי (EBIT) הצפוי של פורד לשנת 2022. הצמיחה הצפויה ברווח הזה עומדת על סכום נע סביב 11.5 מיליארד דולר וצפויה להניק אותו ל-412.5 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה של בין 15% ל-25% ביחס לשנת 2021 כולה.
בהקשר הזה ראוי לציין כי אתמול הודיעה מחלקת האנרגיה של ארצות הברית כי יש בכוונתה להלוות למיזם משותף של ג'נרל מוטורס Co ו-LG Energy Solution סכום של 2.5 מיליארד דולר, זאת, במטרה לסייע לשתי החברות בבניית מתקנים לייצור סוללות ליתיום – יון. מדובר בתוכנית הלוואות ממשלתית של ארצות הברית. יצויין שזאת ההלוואה הראשונה במסגרת התוכנית, שניתנה לגוף כל שהוא מאז שנת 2010.
ההלוואה עולה בקנה אחד עם היעד שהציב הנשיא ג'ו ביידן, שלפיו 50% מייצור כלי הרכב בארצות הברית עד שנת 2030 יהיה של רכבים חשמליים והיברידיים. הייצור של הסוללות אמור להתחיל במפעל שלה בטנסי בסוף 2023 ובמישיגן ב-2024 ולספק אלפי מקומות עבודה חדשים. בעבר ניתנו במסגרת התוכנית הלוואות ממשלתיות בעלות נמוכה לטסלה, פורד מוטור וניסאן.
ארגון מחדש
נוסף על כל הנתונים לעיל, המשקיעים ירצו גם לדעת פרטים נוספים על הארגון מחדש של חברת פורד ועל קצב השינויים המתחוללים ביצרנית הרכב. כזכור, בחודש מרץ הכריזה החברה על ארגון מחדש של העסקים שלה, במטרה להפנות את תשומת הלב והמיקוד שלה לרכבים החשמליים.
על פי הדיווחים פורד מתכננת פיטורים, והיא לא אישרה ולא הכחישה את השמועות בנושא. הקיצוצים המתוכננים עשויים לחסוך לחברה עלויות של כמיליארד דולר. בנוסף, אם תוכנית Frontload (תוכנית החיסכון של המנכ"ל ג'ים פארלי בסך 3 מיליארד דולר) תצא לפועל, גם היא תסייע לממן את כלי הרכב החשמליים. עם זאת, אנליסטים המצויים בתחום טוענים כי יש צורך במידע נוסף, על מנת לבדוק את ההשפעה הצפויה של התוכנית על החברה.
GM צפויה להציג את הדו"ח שלה היום לפני פתיחת המסחר, ומאוחר יותר תתקיים שיחת אנליסטים עם המנכ"ל פארלי, סמנכ"ל הכספים ג'ון לולר ובכירים אחרים בפורד.
המלצת קנייה ל-IonQ מכוונת להיות "אנבידיה של הקוונטים"
פרמיה של 50% למניית הקוונטים
שוק המחשוב הקוונטי עובר בשנתיים האחרונות מתיאוריה אקדמית לשטח. משקיעים, ממשלות ותאגידי ענק מתייחסים אליו כאל אחת המהפכות הטכנולוגיות הבאות עם פוטנציאל לשנות את מאזן הכוחות בשוק העולמי בכל תחום. חברת IonQ האמריקאית היא אחת השחקניות בשוק הקוונטים.
המלצת קנייה עם אפסייד של 50%
האנליסט קרייג אליס מבית ההשקעות ריליי מסקר את המניה עם המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 61 דולר למניה, כ-50% מעל למחיר הסגירה. הוא מצטרף למספר בתי השקעות שמזהים בחברה מועמדת להובלה בענף. אליס מציין את קצב העסקאות הגבוה, ההתרחבות בפורטפוליו הקניין הרוחני (מעל 1,000 פטנטים) ואת חיזוק ההנהלה עם הצטרפות בכירים בעלי ניסיון מ־IBM וג'יי.פי. מורגן.
ניקולו דה מאסי, מנכ"ל החברה שנכנס לתפקיד בתחילת השנה, אמר לאחרונה - "אנחנו מתמקדים לא רק לנצח טכנולוגית, אלא גם להוכיח מסחריות. המערכות שלנו מייצרות ערך כבר היום, ולקוחות משלמים עבור שימוש במחשוב קוונטי בענן".
בפועל, IonQ מציעה שילוב של שירותי ייעוץ ותמיכה, מכירת חומרה קוונטית, ומודל של "Quantum Computing as a Service" - גישה מרחוק למחשבים הקוונטיים שלה בענן. השילוב הזה מאפשר לה לבנות קהילת מפתחים סביב מוצריה ולחדור לשוק המסחרי מוקדם יותר ממתחרות מסוימות.
- מניית הקוונטים שהאנליסטים צופים לה אפסייד של 76%
- מחשב-על קוונטי יכנס לפעילות תעשייתית בתוך 3 שנים - מה זה אומר לנו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבטחת המחשוב הקוונטי נוגעת ליכולת לפתור בעיות שחישוב קלאסי לא יכול להתמודד איתן בזמן סביר, לדוגמה, סימולציות מורכבות לפיתוח תרופות, אופטימיזציה של שרשראות אספקה או פיתוח חומרים חדשים. שוק זה עשוי להגיע לפי תחזיות שונות ל-100 מיליארד דולר עד 2040, ואף יותר.
יזם מול גרפים – קרדיט: AIסיכום הרבעון השני של ה-S&P 500 ותחזית עתידית של 7,239 למדד
לאחר שכמעט כל החברות דיווחו על הרבעון השני, דוח של Factset מראה כי 81% מחברות ה-S&P 500 עקפו את תחזיות הרווח וההכנסות ושיעור הצמיחה השנתי הגיע ל-11.9%; הטכנולוגיה והשירותים התקשורתיים הובילו את העליות, בעוד אנרגיה המשיכה לדשדש
S&P 500 התוצאות החיוביות הללו מגיעות על רקע ציפיות נמוכות יותר בתחילת הרבעון. ב-30 ביוני, בסוף הרבעון, התחזית לצמיחת רווחים הייתה רק 4.8%, אך הפתעות חיוביות מצד חברות במגזרי הפיננסים, שירותי התקשורת, טכנולוגיית מידע וצריכה צרכנית העלו את השיעור הסופי. תשעה מתוך 11 מגזרים דיווחו על רווחים גבוהים יותר בהשוואה לציפיות, כאשר מגזרי שירותי התקשורת (12.2%), צריכה צרכנית (11.7%), פיננסים (10.4%) ובריאות (8.7%) הובילו בהפתעות החיוביות. מנגד, מגזר החומרים רשם הפתעה שלילית קלה של 0.7%, בעיקר בשל תוצאות חלשות מחברות כמו דאו Dow 1.69% ו-International Paper International Paper Co 1.47% . בסך הכל, הרווחים בפועל עלו ב-7.7% מעל הציפיות, מעט מתחת לממוצע של חמש שנים (9.1%), אך מעל לממוצע של עשור (6.9%).
הדומיננטיות של שבעת המופלאות
אחד הנושאים המרכזיים בדוח הוא הביצועים יוצאי הדופן של קבוצת שבעת המופלאות: אנבידיה NVIDIA Corp. , אמזון Amazon.com Inc. -1.12% , מטא Meta Platforms -1.65% , מיקרוסופט Microsoft Corp -0.58% , גוגל Alphabet 0.6% , אפל Apple -0.18% וטסלה Tesla -3.5% . כל שבע החברות דיווחו כבר תוצאות, והן הציגו צמיחת רווחים של 26.6% בהשוואה לשנה קודמת, גבוה בהרבה מהתחזיות שעמדו על 13.9%. כולן הפתיעו חיובית ברווח למניה, עם ממוצע הפתעה של 10.5% (גבוה מ-7.7% של כלל המדד). ארבע מתוכן: אנבידיה, אמזון, מטא ומיקרוסופט, הן בין שש התורמות הגדולות ביותר לצמיחת הרווחים של S&P 500 כולו, לצד חברות כמו וורנר ברוס דיסקאבריWarner Bros. Discovery -3.44% , ו-Vertex Pharmaceuticals Vertex Pharmaceuticals Inc. -0.26% , שנהנו מהשוואות קלות לשנה קודמת עקב הוצאות חד-פעמיות. עם זאת, הדוח מזהיר כי הצמיחה הזו (26.6%) מעט נמוכה מהממוצע של 31% בארבעת הרבעונים הקודמים, והתחזיות קדימה מצביעות על האטה: 14.5% מהרבעון השלישי של 2025 ועד לרבעון הראשון של 2026, ו-16.8% עבור הרבעון השני של 2026. שבעת המופלאות ממשיכות להיות מנוע הצמיחה העיקרי של השוק, אך התלות בהן מעלה סיכונים אם יתרחשו שינויים רגולטוריים או כלכליים", נכתב בדוח.
צמיחה בהכנסות ותיקונים חיובייים של האנליסטים
מבט על ההכנסות מגלה תמונה דומה. צמיחת ההכנסות המשולבת עומדת על 6.4%, הגבוהה ביותר מאז הרבעון השלישי של 2022, שעמדה על 11%. 81% מהחברות הפתיעו לטובה בהכנסות, שיעור שיא מאז הרבעון הראשון של 2021, שעמד על 87%, עם ממוצע הפתעה של 2.2%, הגבוה מאז הרבעון הראשון של 2023, שעמד על 2.4%. עשרה מתוך 11 מגזרים צמחו בהכנסות, בהובלת טכנולוגיית מידע, בריאות ושירותי תקשורת, בעוד מגזר האנרגיה רשם ירידה. הפתעות חיוביות בהכנסות מצד מגזרי הבריאות, צריכה צרכנית, טכנולוגיה ותקשורת העלו את שיעור הצמיחה מ-4.2% בסוף יוני ל-6.4% כיום. שולי הרווח הנקי עומדים על רמה גבוהה, אם כי לא מפורטים במפורש בדוח, אך ניתן לראות מגמות חיוביות בגרפים הרלוונטיים (ראה גרף שולי רווח נקי ל-Q2 2025 בעמוד 24 בדוח FactSet).
נושא נוסף בולט בדוח הוא התיקונים החיוביים בתחזיות האנליסטים לרבעון השלישי של 2025. בניגוד למגמה הרגילה, שבה תחזיות הרווחים יורדות בממוצע 1% בשני החודשים הראשונים של הרבעון (על פי נתונים מחמשת השנים האחרונות), האנליסטים העלו את תחזית הערך הנמוך ברווח למניה בכ-0.5% מיוני עד אוגוסט, מ-67.32 דולר ל-67.66 דולר. זהו הרבעון הראשון מאז הרבעון השני של 2024 שבו מתרחש תיקון חיובי כזה. חמישה מגזרים ראו עליות, בהובלת טכנולוגיית מידע (4.4%), אנרגיה (4%) ושירותי תקשורת (2.6%), בעוד מגזר הבריאות ירד ב-7.2%. התחזיות השנתיות גם הן חיוביות: צמיחת רווח למניה של 1.6% לשנת 2025 (ל-268.48 דולר) ו-1.2% ל-2026 (ל-303.88 דולר). עם זאת, ההנחיות מהחברות עצמן מעורבות: 46 חברות הורידו את התחזית לרבעון השלישי, לעומת 52 שהעלו את התחזית, יחס מעט טוב יותר מהממוצע.
- למכור את קרן ההשתלמות על ה-S&P? היא סיפקה תשואה שלילית כשהמדד עלה
- "השווקים מתקרבים לבועה מסוכנת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות האופטימיות, הדוח מזהיר מפני הערכות שווי גבוהות. ומכפיל הרווח העתידי ל-12 חודשים עומד על 22.4 , מעל הממוצעים של 5 שנים (19.9) ו-10 שנים (18.5), ועלה מעט מ-22.1 בסוף יוני. המשמעות היא שהשוק מתמחר את הצמיחה העתידית בפרמיה, אך האנליסטים עדיין רואים מקום לעליות נוספות: מחיר היעד המצרפי למדד עומד על 7,239 נקודות, אפסייד של כ־11% מהמחיר הנוכחי.
