תעזוב את לונדון? אסטרהזניקה שוקלת לעבור לוול סטריט
ענקית הפארמה בשווי 213 מיליארד דולר בוחנת מעבר לרישום בבורסה האמריקאית על רקע תסכול מהסביבה העסקית הבריטית ומשיכה לשוק האמריקאי שמהווה 42% מהכנסותיה
אסטרהזנקה אסטרהזניקה, חברת הפארמה הגדולה ביותר הנסחרת בבורסה הבריטית, עם שווי שוק של 213 מיליארד דולר, בוחנת מאחורי הקלעים מעבר לבורסה האמריקאית. המהלך, שנחשף השבוע בעיתון "הטיימס", מעיד על מגמה מדאיגה: חברות בריטיות ובינלאומיות רואות
בוול סטריט חלופה אטרקטיבית יותר לעומת בורסת לונדון.
פסקל סוריו, מנכ"ל אסטרהזניקה, הביע בשיחות פרטיות העדפה ברורה להעביר את הרישום לארצות הברית, ואף דן באפשרות להעביר את מושבה החוקי של החברה כולה. הרקע לשיקולים הללו הוא שילוב של תסכול מהסביבה הפיננסית בבריטניה ומשיכה לאווירה העסקית בארצות הברית. המהלך משתלב היטב עם מדיניותו של דונלד טראמפ למשוך השקעות לארצות הברית, גם אם האיומים שלו על מכסים של 25% על יבוא תרופות יוצרים אי-ודאות.
הבעיות של אסטרהזניקה עם הממשלה הבריטית אינן חדשות. החברה מבקרת כבר שנים את הסביבה העסקית בממלכה, ובינואר האחרון ביטלה תוכנית השקעה של 450 מיליון פאונד במפעל לייצור חיסונים בצפון אנגליה, בשל קיצוץ בתמיכה הממשלתית. מעבר לכך, החברה מתלוננת על רגולציה מקומית כבדה ובעיות מבניות בשוק ההון הבריטי, המקשות על גיוס הון ומובילות להערכת שווי נמוכה למניות.
בעת שאסטרהזניקה נתקלת בקשיים בבריטניה, היא מחזקת משמעותית את קשריה עם ארצות הברית. החברה מתכננת להשקיע 3.5 מיליארד דולר בייצור מקומי באמריקה עד סוף 2026, וחזרה השנה לארגון הלובי המוביל של תעשיית התרופות האמריקאית, לאחר שעזבה אותו לפני כשנתיים. המשמעות היא שאסטרזנקה בוחרת להעמיק את פעילותה בצד האמריקאי של העסק, מה שמקל על הצדקת מעבר הבורסה.
- אסטרזנקה משקיעה 2 מיליארד דולר בהרחבת הייצור בארה״ב
- המהפכה שיכולה לשנות את שוק התרופות לכולסטרול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
42% מהכנסות החברה
המספרים מדברים בעד עצמם: ארצות הברית היא השוק הגדול ביותר של אסטרהזניקה, ומהווה 42% מהכנסות החברה ברבעון הראשון של השנה. כאשר רוב הפעילות העסקית מתרכזת בצד אחד של האטלנטי, ההיגיון הפיננסי להיסחר באותו שוק הופך לברור מאליו. המשקיעים האמריקאים מבינים טוב יותר את סקטור הפארמה, מעניקים הערכות שווי גבוהות יותר, ורמת הנזילות בבורסות האמריקאיות עולה על זו של לונדון.
אם המהלך יתממש, זו תהיה מכה קשה לבורסת לונדון, שכבר מתמודדת עם גל עזיבות. בחודשים האחרונים החמיצה הבורסה הבריטית הנפקות
ראשוניות גדולות, וחברות נסחרות בוחרות לעזוב את לונדון לטובת בורסות אחרות. אסטרזנקה היא החברה הגדולה ביותר הנסחרת בבורסת לונדון, ועזיבתה תשלח אות שלילי למשקיעים ולחברות אחרות ששוקלות היכן לרשום את מניותיהן.
סוריו
עשוי להתמודד עם התנגדות מצד חברי דירקטוריון ומהממשלה הבריטית אם יחליט לקדם את המהלך. השלטונות בלונדון מבינים את המשמעות של עזיבת אסטרזנקה, ועשויים לנסות לשכנע את החברה להישאר — אולי באמצעות תמריצים פיננסיים או רגולטוריים. אך אם המגמה תימשך, גם תמריצים כאלה
עלולים לא להספיק.
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- המחיר של טסלה יורד באירופה - האם זה יגיע לישראל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי...
הפרדוקס הוא שבזמן שטראמפ מאיים בהטלת מכסים שעלולים לפגוע בחברות פארמה, אסטרהזניקה רואה בארצות הברית סביבה טובה יותר לעסקים. הדבר מעיד שמדיניותו של הנשיא האמריקאי למשיכת השקעות נושאת פרי, לפחות בטווח הקצר. מניית אסטרהזניקה עלתה ב-2.8% בעקבות הדיווח, מה שמעיד כי המשקיעים רואים בעין חיובית את האפשרות של מעבר לרישום בבורסה האמריקאית.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIכל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
אנבידיה נהנית משולי רווח גבוהים וצמיחה חדה בשבבי בינה מלאכותית למרכזי נתונים, אבל העולם הולך למקום שבו כמעט כל ענקית טכנולוגיה בונה שבבים משלה, מה שמתחיל ללחוץ על המחירים ועל קצב הצמיחה
שוק שבבי הבינה המלאכותית הופך לאחד התחומים החמים בטכנולוגיה העולמית. אנבידיה NVIDIA Corp. -0.53% יושבת כרגע במרכז, עם נתח שוק שנע סביב כ-80% בשבבים למרכזי נתונים. ב-2025 הכנסות החברה צפויות להגיע לכ-220 מיליארד דולר, זינוק של כ-114% מהשנה הקודמת, והתחזיות ל-2026 מדברות כבר על כ-320 מיליארד דולר. בהזמנות קדימה מדובר על היקף שמתקרב ל-500 מיליארד דולר עד סוף 2026. שולי הרווח הגולמי סביב 75%, מספר חריג גם בקנה מידה של ענקיות טכנולוגיה.
אבל בזמן שהמספרים נראים טוב, כמעט כל הלקוחות הגדולים של אנבידיה עובדים על שבבים משלהם. גוגל, אמזון, מטא ומיקרוסופט בונות מעבדים פנימיים, AMD ואינטל מציעות חלופות, בסין מתפתחת תעשייה מקומית, וסטארט-אפים מתמקדים בשבבים ייעודיים. התוצאה היא שוק עצום שממשיך לגדול, אבל עם הרבה יותר שחקנים סביב השולחן.
שוק ענק, צמיחה מהירה, ומעל הכול - מלחמה על העלות
שוק שבבי הבינה המלאכותית מוערך ב-2025 בכ-800 מיליארד דולר, עם קצב צמיחה שנתי שנע סביב 40%. התחזיות מדברות על טריליון דולר עד סוף העשור. אנבידיה עדיין שולטת, בעיקר בזכות השילוב בין חומרה לתוכנה שהצליחה לבנות סביב השבבים שלה, אבל הכיוון ברור, לקוחות גדולים מחפשים שליטה בעלויות ופחות תלות בספק בודד.
המשמעות מבחינתם פשוטה - לפתח שבבים פנימיים, להשתמש בחלופות זולות יותר, ולנהל מו"מ כשהם מגיעים לשולחן עם אופציה אמיתית. מבחינת אנבידיה, זה אומר לחץ פוטנציאלי על מחירים ועל שולי הרווח. ההערכות מדברות על תרחיש שבו השוליים יורדים מ-75% ל-60% בתוך שנה-שנתיים, אם התחרות תתחדד וההשקעות יתחילו להתמתן.
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מעניינת נוספת: אנבידיה נגד השורטיסטים - "הביקוש לשבבים אמיתי, הדוחות אמיתיים"
