מעלות מורידה הדירוג למעריב: הסיבה - עליה בסיכון

משפחת נימרודי מתמודדת הבוקר עם מכה חדשה. עיתון מעריב הנמצא בבעלות חברת הכשרת היישוב (61.74%) "זוכה" להורדת הדירוג על האג"ח של החברה.

חברת הדירוג מעלות קבעה כי בעקבות הערכתם כי רמת הסיכון בענף תמשיך לעלות יורד דירוג האג"ח מסדרה ג' מ-A ל-(A-).

בין הגורמים העיקריים להורדת הדירוג מונים במעלות את החרפת התחרות בענף וקיטון בהכנסות מפרסום. בנוסף, מציינים את העליה המתמדת במחיר הנייר, המשך מגמת השחיקה בחשיפה לעיתון, והמשך שחיקה ביחסי כיסוי החוב ע"י תזרימי המזומנים וחריגה בהתניות הבנקאיות ללא אורכה.

מנגד, בצד החיובי, יישום תוכנית התייעלות אפקטיבית, שיפור במיצובה הפיננסי של החברה (בין היתר באם יוזרם הון לחברה במסגרת שינוי בעלות) שימשו, ויוסיפו לשמש בעתיד כנקודות זכות למעריב. בתוך כך מציינים במעלות, כי תוצאותיה של תוכנית ההתייעלות טרם באו לידי ביטוי בתוצאותיה הכספיות של החברה, בין היתר בשל העלייה במחירי הנייר.

ע"פ מעלות אחת הסיבות העיקריות לרמת הסיכון הגבוהה נובעת מהרעה בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות של החברה אשר נגרמו, בין היתר, משחיקה בהכנסותיה מפרסום ביחס לחברות בענף, ושחיקה מתמשכת בחשיפה לעיתון הן בימי חול והן בסופי שבוע.

אמנם, מהלכי ההתייעלות במעריב החלו מתחילת שנת 2005 אך מאז רשמה החברה הפסד מהשקעה בני"ע. סך תיק ההשקעות הסחיר של החברה לסוף ספטמבר 2006 הסתכם בכ-71 מיליון שקל, זאת בעקבות הפסד של כ-28.5 מיליון שקל. יחד עם זאת, החברה הצליחה לצמצם חלק מההפסדים, ובסיום 2006 הסתכמו הפסדיה על כ-8.6 מיליון שקל.

במעלות מעריכים כי הסיכון עלה בכל ענף העיתונות, בין היתר, בעקבות השקת העיתון "ישראלי" בתחילת שנת 2006 ישראלי שמחולק חינם בתחנות רכבת, תחנות אוטובוסים, חניונים וכד' בכ-170 אלף עותקים ליום וכולל כ-30 עמודים.