ארבע שנים אחרי: האחד עשר בספטמבר והכסף שלך

מיותר לציין שאירוע כמו האחד עשר בספטמבר הותיר משקיעים רבים דלפונים כביום היוולדם, ואחרים התעשרו בין לילה. השורטיסטים שהספיקו לאסוף במחצית השעה הראשונה באותו יום אופציות מכר על מניות ביטוח וכיוב', יכלו למצוא עצמם בשבוע שלאחר מכן - גורפים הון תועפות לכיסם. הדבר ההפוך אירע לאילו שכתבו להם את האופציות, וחודשים לאחר מכן לכלכלת העולם.

מאז האחד עשר בספטמבר נכנסו לעידן חדש. עולם חדש. בעצם - שנות האלפיים החלו, והן בכלל לא כמו שמישהו יכול היה לדמיין. עולם של ניגודים וערבוב בין אנשי מערות לאנשי טכנולוגיות. ככל שאני חושב על כך יותר, אני נזכר במעבר בין סוף המאה ה-19 לתחילת המאה העשרים. סופה של מהפיכה תעשייתית וכניסה למאורעות, מהפיכות פוליטיות ועידן שהכשיר מלחמות נוראות שעוד התרגשו אחר כך על העולם.

אנחנו נמצאים בתחילתה של תקופה שבה לאירועי הטרור אין מטרה מכוננת ברורה לכל. מלבד רצחנות ברברית ושלוחת רסן, והאשמה בלתי פוסקת של מהמערב בכל חוליי וכשלונות החברות הנבערות. המשמעות היא שהחסכונות וההשקעות בתקופה הזאת, מתנהגים בצורה אחרת ממה שהיה נהוג. כך נוצרו אנומליות לא נתפסות.

הריביות. לאחר האחד עשר בספטמבר, נזרקנו על ידי הפדראל ריזרב לעידן של ריביות נמוכות. השילוב של המדיניות המוניטרית המאוד מרחיבה של גרינספאן עם המדיניות הפיסקאלית הסופר מרחיבה של בוש (הגרעונות המתרחבים והולכים) הובילה לבום בצריכה, אבל גם לפריחה במחירי הנדל"ן בארצות הברית ובמערב.

ההשקעות. הריביות הנמוכות מאוד, שלמרות שגרינספאן החל להעלות בשנה האחרונה, נותרו נמוכות, אילצו את כספי המשקיעים במערב לחפש ולהחשף לשווקים אחרים. כולם מחפשים ריביות לפקדונות שלהם, והתוצאה - כניסה מאסיבית לשווקים המתעוררים. אנחנו שוק מתעורר.

כך יצא שהבורסה התל אביבית מקבלת שוב ושוב זריקות עידוד של כסף זר. עידן הריביות הנמוכות מאלץ גופים רבים להגדיל את הסיכונים שלהם בשביל לקבל תשואות גבוהות יותר. אבל משבר בארצות הברית שיזניק את הריביות מעלה - עלול להבריח את הכסף הזה באותה המהירות החוצה.

הטרור. הטרור הגלובלי הפך להיות עוד גורם בלוח השחמט. פיגועים גדולים נכנסים לקטגוריות של אסונות טבע. משהו שלא ניתן לצפות לו, אבל הוא הופך לחלק מהשגרה. שגרה של קטסטרופות. זה עולם חדש וציני יותר מבעבר, ולא ברור היכן יעצור האיסלאם הקיצוני.

לכן, כשחושבים על השקעות לטווח ארוך בעידן הזה, שבו פצצה מלוכלכת שמתפוצצת במנהטן היא "עוד תרחיש", צריך לקחת בחשבון את הסחורות והמתכות שוב מחדש, ואולי לכן עולים המחירים שלהם בשנתיים האחרונות. אולי לחשוב קצת פחות על השקעות כמו שחשבנו עד היום. אולי יש מקום לדיסציפלינות חדשות בתורת המימון.

מאת: חזי שטרנליכט.

הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי בנייר ערך כזה או אחר. המבצע פעולה שכזאת, פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.