הבעת אמון: סיטיגרופ מעלה את מחיר היעד למניה בטבע - מה האפסייד?

בנק סיטיגרופ העלה היום את מחיר היעד למניה של טבע למחיר של 50 דולר - אפסייד של 14%. בבנק מסמנים שלושה מוקדים של שינוי המשפיעים על החלטתם. ראשית, פקיעת הפטנט של הקופקסון צפוי לפגוע בהכנסות החברה בטווח הקצר אבל בבנק מאמינים שהחברה תדע להתמודד. שנית, התרכזות המשקיעים ברווח למניה בתקופה שלאחר הקופקסון והאמונה כי הרווח צפוי לעלות בשיעור של 19%. שלישית, השינוי המהיר במבנה הדירקטוריון עשוי לסמן שינויים חיוביים בעתיד. מחיר המניה עומד כעת על 43 דולר.

מחר יחליט ה-FDA עם הקופסקסון יקבל אישור מחודש לשנת 2014, בהתאם לתשלום אגרת PDUFA, אשר מסייעת בזירוז תהליך קבלת התרופה. בסיטי לא רואים בעיה בנושא, אולם מתריעים כי אם לא יינתן אישור, יהיה הדבר קריטי ביותר לטבע והיא תאלץ לזרז, ואף להגדיל, את תכניות הייעול שלה.

בסיטי לא רואים במינויו של ארז ויגודמן שינוי מהותי, אולם הם בהחלט אופטימיים באשר ליכולותיו. בבנק מאמינים כי הרקורד המרשים של ויגודמן בהטמעת אסטרטגיות שינוי יועיל לטבע בהתמודדות שלה עם תכניות הייעול. בבנק מצפים לפעולות אגרסיביות ומהירות ביישום תכניות הייעול של טבע.

בנוסף, השינוי המהיר במבנה הדירקטוריון - קיצוץ מ-16 דירוטורים ל-12, והרצון למנות דירטורים מקצועיים, מראה על רצינות החברה בניסיון להתכונון לאתגרי השנה הקרובה.

• טראמפ רוצה תעשייה גנרית חזקה כדי להוריד את מחירי התרופות, אבל...
• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?

אמנם בסיטי מודעים בהחלט להשפעה העתידית של הקטנת מכירות הקופקסון, אך בבחינה השוואתית של חברות הפועלות באותו התחום, טבע היא עדיין האטרקטיבית ביותר. ההערכה האופטימית בסיטי דיברה על מחיר מניה של 62 דולר ואפסייד של 42% בטווח הרחוק ואילו ההערכה הפסימית דיברה על ירידה של 9%, כך שבבנק מאמינים באיתנות החברה.