הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מתקפה נטולת רסן: ספקטרוניקס נגד רשות ניירות ערך- "נוהגת בזלזול וביזוי", והכל - בגלל השכר של צביקה שרף

מאמן הכדורסל לשעבר מכהן כיו"ר חברת ספקטרוניקס, אך רשות ניירות ערך אינה מאפשרת לאשר את מדיניות התגמול. הסיפור המלא...
אבי שאולי | (17)
נושאים בכתבה יחיאל ספקטור ספקטרוניקס צביקה שרף רשות ני"ע

מאבק נדיר. שנה לאחר שמאמן הכדורסל לשעבר צביקה שרף מונה לתפקיד יו"ר חברת ספקטרוניקס, יוצאת החברה נגד החלטת רשות ניירות ערך משבוע שעבר למנוע את אישור מדיניות התגמול הקשורה גם לתנאי העסקתו. ספקטרוניקס פרסמה אתמול את התנגדותה לטענות הרשות נגד מדיניות התגמול של החברה ואגב כך יצאה במתקפה חסרת תקדים נגד רשות ני"ע.

בחודש אפריל זימנה ספקטרוניקס אספה כללית לחודש מאי לצורך אישור תנאי העסקת דירקטורים ובכירים בחברה, כולל צביקה שרף, בהתאם לתיקון 20. ימים ספורים לפני האספה נאלצה החברה להסיר מסדר יומה של האספה את הדיון בנושא מדיניות התגמול שלה בעקבות התערבות רשות ניירות ערך. מאז ניהלו הצדדים דין ודברים ללא הצלחה יתרה.

"יש בפעולת רשות ניירות ערך משום זלזול וביזוי"

בשבוע שעבר נאלצה ספקטרוניקס לפרסם ב'מאיה' (אתר דיווחי החברות לבורסה) את טענת רשות ניירות ערך לפיה מדיניות התגמול של ספקטרוניקס אינה עונה על דרישות הדין וכי התכלית של תיקון 20 לחוק החברות היא לייצר מנגנונים שיבטיחו כי שכרם של נושאי המשרה בחברה ישרת את כלל בעלי המניות.

בעל השליטה ומנכ"ל ספקטרוניקס יחיאל ספקטור, החליט לצאת למלחמה נגד רשות ני"ע: "החברה מוחה על השימוש הבלתי הולם שעשתה רשות ניירות ערך, בניצול בלתי ראוי, לא ענייני ומעליב בלחייב את החברה לפרסם באופן פומבי, באמצעות המגנ"א, את חילוקי הדעות שבין החברה לרשות בקשר עם מדיניות התגמול של החברה...יש בפעולת רשות ניירות ערך משום זלזול וביזוי האורגניים של החברה".

"באמצעות מכתבכם בחרתם להשפיע על חברות אחרות"

עוד כתב יחיאל ספקטור במכתבו לרשות ני"ע כי "קשה להבין כיצד, ללא הכרת החברה, מבנה ואופן פעילותה, רשות ניירות ערך עוזרת עוז להתייחס לנושאים רגישים ומהותיים...פעולתכם נראית כאילו אתם מנסים למנוע שיקול דעת, ואף להשפיע אם לא לכפות על האורגנים של החברה...באמצעות מכתבכם לחברה בחרתם להשפיע על חברות אחרות ולהביא ל'יישור קו' של השוק בהתאם לתפיסתכם".

ספקטרוניקס, הנמצאת בשליטת יחיאל ספקטור, עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות גילוי להבות וגזים, וכיבוי אש לשימושים צבאיים ואזרחיים. החברה משדרות נסחרת לפי שווי של 292 מיליון שקל לאחר שעלתה ב-30% בתוך שנה.

את הרבעון הראשון של השנה סיימה ספקטרוניקס עם הכנסות של 30 מיליון שקל ובשורה התחתונה נרשם רווח נקי של 2 מיליון שקל.

ספקטור נאלץ לבחור בתפקיד יו"ר או מנכ"ל

שרף כיהן בעבר כדירקטור בחברה במשך כ-4 שנים, אך נאלץ לעזוב לטובת משרת אימון ברוסיה. במאי 2012 מונה לתפקיד לאחר שהבעלים והמנכ"ל, ספקטור, נאלץ לפרוש לפני כן ממשרת היו"ר; זאת בעקבות דרישת רשות ני"ע כי יבחר אחד מבין שני תפקידיו בחברה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

שרף (62) הוא בעל השכלה תיכונית (עירוני י"א בת"א). הוא משמש מאמן כדורסל 35 שנה בישראל ובחו"ל ונודע כמאמן דומיננטי וזכה לכינוי "הרס"ר". בנוסף, שימש כמנכ"ל מרכז הספורט בצהלה במשך שנתיים.

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    בדיחה..חברה מצ'וקמקת (ל"ת)
    נבות 31/08/2013 09:34
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    בדיחה השרף הזה.. וגם הבעלים.. (ל"ת)
    מוטי 19/08/2013 22:26
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    הרשות צודקת! ספקטור טועה! (ל"ת)
    זיוה רחמני 10/07/2013 19:12
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    יעקב 25/06/2013 22:36
    הגב לתגובה זו
    מר ספקטור הנכבד לא יכול למנות את מי שבא לו להיות יושב ראש חברה , הוא שכח שהוא חברה ציבורית שיש לה גם משקיעים קטנים . אם היה מפרסם מודעה ליושב ראש חברה בטוח שצביקה שרף לא יכול היה להגיש מועמדות למשרה . הגיע הזמן שבישראל יתחילו לקבוע מדדים ודרישות סף לדירקטורים בחברות .
  • 13.
    שיצאו מהבורסה כמו מלאנוקס (ל"ת)
    קק 25/06/2013 14:31
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    שלום 25/06/2013 13:28
    הגב לתגובה זו
    יחזקל ספקטרום אני מאוד שמח על תגובת הרשות לניירות ערך לידעתעך האזרחים שקנו את המניות גם להם מגיעים זכויות ואתה ורעך חושבים שאנחנו משקיעים מכספנו בלי לקבל תמורה אלא אתה והדרקטורים.והקשורים למשפחתך
  • 11.
    חברה ממנה מאמן כדורסל להיות יור דירקטוריון שלה??? (ל"ת)
    שומר נפשו ירחק ממנה 25/06/2013 12:49
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    למה ככה 25/06/2013 12:46
    הגב לתגובה זו
    רס"ר משמעת. יש לו גם קול כזה. זוכרים? שמאל ימין שמאל ימין שמאל ימן שמאל. אז מה מכשיר אותו להיות יו"ר חברה ציבורית?
  • 9.
    בעל ניסיון 25/06/2013 12:40
    הגב לתגובה זו
    מניסיוני בעבר עם הרשות לני"ע, אני יכול לבשר לספקטור בצער רב, שהקרב שלו אבוד. הרשות בתגובה נקמנית, תראה לו מאיפה הדג משתין. שלא יתפלא אם יוזמן לחקירה ברשות
  • 8.
    אין לו תעודת בגרות!!! (ל"ת)
    אילן 25/06/2013 12:27
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אריאל 25/06/2013 12:26
    הגב לתגובה זו
    החזקתי ספקטרוניקס ומכרתי אותה ברגע שמונה שרף .האם לאדם כזה יש יכולות וידע לנהל חברה בורסאית?,האם לאדם כזה אתן את הכסף שלי? כל הכבוד לרשות!!!המשיכו כך!!!
  • 6.
    דורון 25/06/2013 12:23
    הגב לתגובה זו
    היא חברה שבבעלות משפחת ספקטור: עיין ערך מסמכי שרון וגלעד שליט עיין ערך גניבת ידע מחברת דיירקס
  • 5.
    דווקא צודקים 25/06/2013 12:17
    הגב לתגובה זו
    סוף סוף הרשות מנסה לבצע שינוי כך שבעלי עניין לא יוכלו למנות כל מי שהם רוצים לדירקטוריון ובנוסף לתת להם משכורות הזויות. הרי ה"תגמול" הוא על חשבון בעלי המניות שבמיעוט. ספקטרוניקס חברה טובה מאוד. אבל למה היא צריכה מאמן כדורסל בכיר כיו"ר דירקטוריון, מעבר לזה שכנראה יש קשר חזק מאוד של משפחת ספקטור לצביקה שרף . אני מאמין שאפשר למצוא מישהו שבאותו "תגמול" יתרום יותר לפעילות החברה
  • 4.
    חיים בסרט 25/06/2013 12:12
    הגב לתגובה זו
    ידאג לעצמו. תמצאו לי דירקטוריון של חברה בארץ שבו אין מקורבים/בני משפחה של בעלי העניין בחברה. כולם יודעים שזו דרך לקבל משכורת מנופחת למשפחה. אי אפשר לעצור את זה. הרשות ניסתה להביא את תיקון 20 שמטרתו כי התגמול שיינתן ייקבע לפי "מדיניות" .בפועל אף אחד לא יכול להסביר מה יתרום מאמן כדורסל (בכיר ומוצלח ככל שיהיה) כיו"ר דיקרטוריון לחברה למערכות גילוי ובקרת אש. לחברה ציבורית יש מחויבות כלפי בעלי המניות והדירקטוריון אמור למנוע מצב של עושק החברה ע"י בעלי עניין. בפועל זה כמעט בלתי אפשרי ליישום
  • 3.
    רגולציה = פשע מאורגן 25/06/2013 11:43
    הגב לתגובה זו
    מרוב רגולציה לא נותר שוק הון.
  • 2.
    אלי 25/06/2013 11:39
    הגב לתגובה זו
    יש עוד המון המון עבודה בכיוון זה.
  • 1.
    אסף 25/06/2013 11:39
    הגב לתגובה זו
    מה זה הגיבוב שטויות האלה? אני מבין שרציתם לדחוף את שרף למרכז, אבל כל ההתנגשות בין הרשות לספקטרוניקס סבבה סביב אישור מדיניות התגמול. באסיפה האחרונה אושר מחדש מינויים של כל הדירקטורים ושכרם, כולל זה של שרף. בעקבות הרשות, הדבר היחיד שהוסר מסדר היום היה אישור מדיניות התגמול. הידיעה הזאת מביכה
בזק
צילום: לילך צור

תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק

אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה בזק מניות בי קומיוניקיישנס

בי קומיוניקיישנס 5.8%  מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.

המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.

במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.


גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל

בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.

אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אינטרקיור
צילום: אינטרקיור

אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת

צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד

רן קידר |
נושאים בכתבה אינטרקיור

מניית אינטרקיור -12.72%  ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל. 

חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר. 

מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה 

במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות). 

החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.


להמשך הכתבה לחץ כאן