הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

רמי לוי: זינוק של 28% ברווח התפעולי ל-44 מיליון שקל ברבעון - המניה קופצת

בשורה התחתונה, הרווח הנקי זינק ב-31% ל-33.6 מיליון שקל. במהלך הרבעון נפתחו 10 סניפים
גיא בן סימון | (2)
נושאים בכתבה רמי לוי

עונת הדו"חות לרבעון השני של השנה לקראת סיוםף והבוקר רשת הדיסקאונט רמי לוי פרסמה את תוצאות הרבעון שבמהלכו רשמה עלייה בכל הפרמטרים.

מניית רמי לוי -0.23% מזנקת כעת בת"א ב-3.3% במחזור מסחר של 2 מיליון שקל (כפול מהמחזור היומי הממוצע בחודש האחרון).

ההכנסות ברבעון עלו ב-14.2% ל-1.2 מיליארד שקל הודות לפתיחתם של 10 סניפים במהלך הרבעון. המכירות בחנויות זהות ירדו ברבעון ב-2.8%. הרווח הגולמי ברבעון עלה ב-12.4% ל-276 מיליון שקל.

הרווח התפעולי של רמי לוי ברבעון זינק ב-28.5% ל-43.7 מיליון שקל. שיעור הרווח התפעולי עלה מ-3.01% ברבעון השני אשתקד ל-3.39% ברבעון השני של השנה. בשורה התחתונה, רשת רמי לוי רשמה ברבעון השני עלייה של 31% ברווח הנקי ל-33.6 מיליון שקל.

את המחצית הראשונה של השנה סיימה רשת המזון עם עלייה של 25.8% ברווח הנקי ל-59 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 46.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. בשורה העליונה, המכירות של רמי לוי עלו ב-18% ל-2.5 מיליארד שקל. העלייה מיוחסת לפתיחתם של 12 סניפים חדשים ביבנה, רחובות, בת ים, ראשל"צ, חדרה, לוד, קניון מבשרת, בית שמש, רמת החיל ואריאל. מנגד, בחציון נרשמה ירידה של 2.5% במכירות בחנויות זהות.

רשת רמי לוי מפעילה כיום 45 סניפי דיסקאונט ועוד 3 סניפים בזכיינות ועד סוף השנה תפעיל בסך הכל 50 סניפי דיסקאונט. 

רמי לוי: "אנו גאים להשלים ברבעון הנוכחי תקופה של 10 שנים כחברה ציבורית הנסחרת בבורסה. אתמול אף חנכנו סניף חדש בחולון ובכוונתנו לפתוח השנה 2 סניפי דיסקאונט נוספים. במקביל, עד סוף השנה, אנו צפויים לפתוח בתוך הערים המרכזיות 3 סניפים עירוניים שיספקו את המענה התחרותי והמשתלם ביותר ביחס לסביבה, כך שהתושבים בתוך השכונות יוכלו ליהנות ממוצרים איכותיים וזולים. רשת רמי לוי שיווק השיקמה הינה החברה הצומחת ביותר במשק וזאת למרות שעדיין לא נוצל כל פוטנציאל הצמיחה שלה אם באמצעות פתיחת חנויות דיסקאונט באזורים שטרם הגענו אליהם ובפתיחת חנויות עירוניות, ואם באמצעות צירוף חברים נוספים למועדון הלקוחות והרחבת הפעילות בכרטיס האשראי של המועדון. אנו מתעתדים להרחיב את האזורים לקניות מקוונות בכל הארץ, כמו גם להגדיל את נתח המותג הפרטי המהווה היום כ-15% ובכוונתנו להעלותו ל-25% מהמכירות, תוך כניסה לתחומים חדשים שיתנו מענה רחב ללקוחותינו".

תגובות אנליסטים:

מיכל אלשיך, אקסלנס ברוקראז': "הדו"ח היה חיובי בעיקר ברמת הרווחיות. השיפור נבע מקיטון נאה בהוצאות התפעוליות על רקע מהלכי התייעלות וקצב פתיחת סניפים נמוך יותר. בדו"ח הנוכחי אפשר לראות באופן יותר ברור את הרווחיות של הרשת משום שבדוחות הקודמים פתיחת סניפים מאסיבית העיבה על ההוצאות. השיפור מכובד משום שמגיע למרות עלייה חדה בשכר המינימום. ברמת הצמיחה, רמי עדיין נשחק אך בקצב איטי לעומת העבר, וראינו שחיקה גם אצל שופרסל שדיווחה על ירידה בצמיחה של 0.5% למחצית הראשונה. בדוחות הבאים נמשיך לבחון את יכולת רשת רמי לוי למתן עוד את השחיקה במכירות למ"ר ולספק רווחיות של 3% לפחות. בהסתכלות קדימה, הרשת מתכוונת לחדור למרכזי הערים, שם הרווחיות גבוהה מאוד ביחס לעולם הדיסקאונט. כך מסתמן מדוח 2016 של שופרסל, שדיווחה על רווחיות של 4.1% בתחום העירוני לעומת 1.2% בלבד בדיסקאונט (שכולל אונליין). בשורה התחתונה רמי לוי יכול לספק צמיחה גבוהה דו ספרתית ברווח הנקי, של 20%-30% והוא נסחר בתמחור דומה ביחס לשופרסל ברמת המכפילים ל-2018. גם אם הצמיחה אצל רמי לוי היא מחנויות חדשות בלבד לרשת יש את האפשרות תחת חוק המזון להתרחב בעתיד עוד בצורה משמעותית ובכוונתה גם לחדור למרכזי הערים, שם הרווחיות גבוהה מהותית. לפיכך, בהסתכלות קדימה אנו עדיין רואים ברמי לוי החזקה אטרקטיבית בטווח ארוך וממשיכים בהמלצת הקנייה". מחיר היעד של אקסלנס לרמי לוי נקבע לאחרונה על 193 שקלים (אפסייד של 10% גם אחרי הזינוק היום). 

אילנית שרף מפסגות נוקבת במחיר יעד של 206 שקלים והמלצת תשואת יתר. "העלייה החדה שנרשמה במניה, צמצמה חלק גדול מהפער שהיה בין המחיר בשוק לשווי הכלכלי שלנו. הפער שנותר בין המחיר בשוק לשווי הכלכלי שלנו מסתכם היום בכ-16%. נציין כי מודל הערכת השווי שומר על רמת שמרנות גבוהה: המודל מביא בחשבון סה"כ כמות סניפים נמוכה מהותית מהתכניות האסטרטגיות של החברה, נוכח צפי לפתיחה איטית באופן יחסי מהצהרותיה של הרשת. שיעור הרווחיות התפעולית ל- 2017 נמוך מ-3% ובשנה המייצגת 6.3% ושיעור היוון 3.8% שלוקח בחשבון פרמיית סיכון של הענף בגובה 5.2% ושיעור צמיחה לטווח ארוך 7.1%. אנו מעריכים בכל מקרה כי הרבעון הראשון אינו מייצג מבחינת הוצאות ה-OPEX שנרשמו ומעריכים שברבעונים הבאים אנו נהיה עדים לצמצום ההוצאות ועלייה ברווחיות התפעולית ולכן נראה כי הרשת תעמוד בתחזית הפרמטרים התפעוליים שהערכנו לשנת 2017". 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית רמי לוי ב-12 החודשים האחרונים:

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    1 שמעריך. 06/09/2017 12:45
    הגב לתגובה זו
    הערכתי היא, שתוך זמן קצר תצא הודעה בדבר שת"פ בין אפולו ודיין לבין שכון ובינוי ולכן המנייה בסוג של המתנה אם כי בעלייה סביב כ-2.5 אחוז במחזור לא ער במיוחד של כחמישה מיליון שקל. למען גילוי נאות אני בפוזיציה. ראו עודכנתם. בהצלחה לכולנו.
  • 1.
    התשואה נטו נמיכה מאוד .שער המניה גבוה מאוד. (ל"ת)
    דודוי 29/08/2017 16:33
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גולף אנד קו, בני ברק
צילום: שי אפשטיין

גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל

גולף חתמה על מזכר הבנות לרכישת רשת ג׳אמפ ועונות שרובם יופנו לכיסוי חובות הרשת. העסקה, שעדיין כפופה לבדיקת נאותות ואישור הדירקטוריון, צפויה להוסיף 63 סניפים ולחזק את פעילות אופנת הנשים של הקבוצה
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה גולף עונות

גולף גולף -1.96%  חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.


הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.


יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.


זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.


הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.