מדד S&P מתקרב שוב לרמת ה-4200, האם הראלי הפעם אמיתי?
מדד ה-S&P500 עלה כבר 8% מתחילת השנה לאחר הירידות בעקבות משבר הבנקים. נראה כי גורם משמעותי לראלי היה התייצבות יציאות המזומנים מהבנקים, שהרגיעו את החשש ממשבר כלכלי חדש. יחד עם זאת המדד מתקשה לעבור את רמת ה-4200 כשהפעם האחרונה שהגיע אליה הייתה באוגוסט. מאז המדד יצא כל פעם בראלים קצרים, עד שהמוכרים נכנסו והורידו אותו בחזרה.
רמה זו מציגה בדרך כלל רמת הערכה גבוהה עבור המדד. נכון לעכשיו, יחס הP/E המצטבר של המדד הוא קצת יותר מ-18, לעומת קצת יותר מ-16 בתחילת השנה. נראה כי התשואה הצפויה מהמדד למשקיעים בו עומדת על בערך 5.5%, כלומר קצת מעל התשואה שאג"ח 10 שנים נותן. בהתחשב בסיכון הכרוך בהשקעה במדד, אי אפשר להגיד שהשקעה בו מפתה.
הרבה מהחברות שדיווחו עד כה פרסמו נתונים חיוביים כשרובן עקפו את תחזיות האנליסטים, גם זה יכול לעזור למדד לשבור את הרמה בתקווה שהמגמה תימשך, בנוסף לכלכלה שתצליח להחזיק מעמד. למרות כי כלכלה שמתחזקת במהירות עשויה לגרום לתוצאה הפוכה ולגרום להעלאות ריבית נוספות. במילים אחרות, השוק צריך כלכלה שמצליחה להחזיק מעמד, אבל לא ברמה שהאינפלציה ממשיכה להיות גבוהה שכן זה יגרום להעלאות ריבית נוספות. הרבה לבקש לא?
למרות שהאינפלציה ממשיכה לרדת ומפנה את הדרך לפד לעצור את העלאות הריבית שהוא דוגל בהן משנה שעברה, הנתונים האחרונים מראים כי הפד' לא באמת יכול להרשות לעצמו עדיין לעצור את המלחמה באינפלציה, הוא למוד ניסיון מתקופתו של הנגיד פול וולקר, שנאלץ להעלות את הריבית לקרוב ל-20% בשנות ה-80 עקב אינפלציה משתוללת שלא מוגרה בגל העלאות הריבית הראשון. בכדי לוודא שהאינפלציה יורדת יו"ר הבנק, ג'רום פאוול, רוצה לראות האטה במשק מעבר לנתוני האינפלציה, אך הנתונים מראים כי האבטלה עדיין נמוכה מאוד - 3.5%, מה שעלול בכל מקרה להוביל להעלאה נוספת בחודש הבא.
נראה שנצטרך לחכות ולראות, שכן המדד יכול תמיד לזנק מעל רמת ה-4200 עד שלבסוף יתהפך על רמת ה-4300, רמה נוספת שמוכרים נכנסו בה בעבר והורידו את המדד חזרה למטה.
- 3.מוני קסקס 19/04/2023 13:23הגב לתגובה זוהשוק יכול לעלות הוא גם יכול לרדת. ואיך אפשר לדעת מה באמת יקרה? פשוט לחכות שזה יקרה. גאוני!
- 2.ערן קורן 19/04/2023 07:56הגב לתגובה זופורצים רמת התנגדות כלפי מעלה שוברים רמת תמיכה כלפי מטה ותודה על הכתבות המצויינות ותודה על הכתבות הנהדרות
- 1.הפיבוט קרוב מתמיד (ל"ת)סוחר 19/04/2023 00:05הגב לתגובה זו
אחרי צניחה של 30% - מייקל סיילור ממשיך לקנות ביטקוין
בעוד הביטקוין צונח והסנטימנט בשוק הופך שלילי, סטרטג׳י מגבירה רכישות וממשיכה להעמיס מטבעות, למרות שחיקת הפרמיה במניה וחשש גובר של משקיעים מגל ירידות נוסף
הקריפטו ממשיך לקפוץ לראש הכותרות, אבל לא מהסיבות שמייקל סיילור קיווה להן. בזמן שכמעט כל נכס דיגיטלי נסחר בירידות חדות, מייסד סטרטג׳י MicroStrategy Inc 7.71% דווקא קונה עוד ביטקוין. בעיני מי שעוקב אחריו כבר שנים, זו לא הפתעה. הוא מתייחס לכל ירידה כהזדמנות.
סטרטג׳י, שהפכה את עצמה לגוף שמחזיק ביטקוין בהיקפים חריגים, עדכנה שרכשה מטבעות נוספים בשווי של יותר מ-800 מיליון דולר בתוך שבעה ימים. זה היקף שמזכיר את ימי השיא של 2021. בסיכום עדכני, סטרטג׳י מחזיקה מאות אלפי מטבעות. מבחינת סכום בדולרים, מדובר בעשרות מיליארדים שמונחים על מטבע אחד. כמו במקרים קודמים, גם הפעם הכסף לא הגיע מהרווחים של החברה. במקום זה, סטרטג׳י בחרה במסלול מוכר: גיוס הון במבנה חוב. היא הנפיקה מניות בכורה נקובות באירו, וגייסה מעל שבע מאות מיליון דולר אחרי הוצאות.
הביטקוין צנח כמעט 30% מאז השיא של אוקטובר
הצניחה בביטקוין התרחשה דווקא בתקופה שבה כניסה מסיבית של שחקני וול סטריט, התמתנות ברגולציה ותמיכה פוליטית אמורה היתה ליצור רשת ביטחון למחיר. בפועל, זה לא הספיק כדי לעצור את הירידות. ירידות כאלה פוגעות במיוחד בחברות שבנו את הזהות שלהן סביב החזקת ביטקוין. סטרטג׳י היא הדוגמה הבולטת. מניית החברה מתנהגת כמו גרסה ממונפת של המטבע עצמו. כשהמחיר יורד, השווי שלה יורד מהר יותר.
מדד mNAV, שמשווה בין שווי השוק של החברה לבין ערך נכסי הביטקוין שלה, צנח בחדות. בעבר, המשקיעים היו מוכנים לשלם פרמיה גדולה כדי להחזיק מניה שמגיבה בעוצמה לתנודות המטבע. היום הפרמיה כמעט נעלמה. מאז 2020, כשהחברה נצמדה לביטקוין לראשונה, המניה זינקה 1500%. אבל הגיאות הזו יצרה גם מציאות קשה למי שקנה מאוחר. מהשיא בנובמבר האחרון, המניה איבדה יותר ממחצית מערכה. מי שחשש מדילול ומינוף מוגזם, קיבל בינתיים הוכחה.
- מייקל סיילור רוכש עוד ביטקוין - סטרטג'י קונה במחיר שיא, מחזיקה 3% מהביטקוין שבמחזור
- הפרמיה של מייקל סיילור יורדת, ומה קורה למניית סטרטג'י?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם הזמן, גם המתחרות של סטרטג׳י אימצו מודלים דומים. כולן הציגו עצמן ככלי חשיפה פשוטים לביטקוין. אבל התקופה האחרונה הראתה שהמודל חשוף לאותה מגמה: כשהשוק מתקרר, הערך שלהן מתכווץ כמעט עד ערך הנכסים שהן מחזיקות. אין כרית ביטחון.
ביל אקמן (רשתות)אחרי 17 שנה תחת שליטה ממשלתית: ביל אקמן מציע מסלול חדש לפאני מיי ופרדי מאק
המשקיע המיליארדר מבקש לדחות את תוכנית ההנפקה, למחוק את מניות הבכורה של המדינה ולרשום את החברות מחדש בניו יורק, מהלך שיכול לשנות את שוק המשכנתאות האמריקאי ולהגדיל משמעותית את שווי החברות
ביל אקמן שוב מוצא את עצמו בלב אחת הסוגיות הפיננסיות הרגישות ביותר בארה״ב - עתיד ענקיות המשכנתאות פאני מיי ופרדי מאק. אבל הפעם הוא לא מציע עוד רעיון תיאורטי. המשקיע מציג תוכנית שלמה שמנסה לשנות את מסלול ההפרטה שמקדם ממשל טראמפ, ובעיקר לדחות את הצעד שכולם דוחפים אליו: הנפקה מהירה.
לפי אקמן, זה לא הזמן למכור את מניות הממשלה. הוא טוען שהאוצר צריך לפעול אחרת: לבטל את מניות הבכורה של המדינה ולהפעיל את כתבי האופציה שמעניקים לה כמעט 80% מהמניות הרגילות. זה מהלך שמאפשר לממשלה לקבל שליטה מלאה ואז להתחיל להזיז את החברות קדימה בלי למהר להנפיק. לפי המשקיע, הנפקה חפוזה תיכשל. לדבריו, השוק לא מוכן. בנקאים אולי לוחצים, והממשל מחפש הישג מהיר, אבל תהליך כזה דורש חודשים של בניית אמון, הצגת נתונים, מציאת משקיעים והערכות שווי יציבות. כרגע זה רחוק משם.
אקמן טוען שהממשל לא צריך למהר להנפקה, אלא לבצע קודם צעד פשוט: להחזיר את פאני ופרדי למסחר מלא בבורסה בניו יורק. לדבריו, זה אפשרי כבר השנה, בתנאי שהאוצר יכריז רשמית שהחזר החילוץ מ־2008 הושלם. מבחינתו, אין בזה מחלוקת: המדינה כבר קיבלה בחזרה את כל הסכום שהשקיעה בחילוץ, ואף גבתה כ־25 מיליארד דולר מעבר לכך.
בזמן שאקמן פרס את התוכנית בשידור חי ב־X, מניות שתי החברות דווקא עלו. פרדי קפצה בכמעט 4%, פאני עלתה מעט גם היא. השוק מבין שהמהלך עשוי לייצר ערך, לפחות בטווח הקצר, בעיקר לבעלי המניות ואקמן הוא אחד הגדולים שבהם.
- ביל אקמן מחייך - הרץ מציגה רווח מפתיע, המניה מזנקת ב-33%
- ביל אקמן מציע מיליון דולר למוסר מידע על רוצח צ'רלי קירק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
17 שנה תחת הממשל האמריקאי
פאני מיי ופרדי מאק עדיין נמצאות תחת קונסרבטורה, משטר מיוחד שבו הממשלה שולטת בחברה ומפקחת על כל צעד. זה התחיל במשבר של 2008, אבל נמשך כבר 17 שנה. אף צד לא רוצה להפיל אותן, אף צד גם לא מצליח לשחרר אותן. ממשל טראמפ מדבר בחודשים האחרונים על הנפקה מהירה, אולי כבר השנה, אולי בתחילת 2026. אבל כל מי שמכיר הנפקות בהיקפים כאלה אומר בפה מלא שזה שאפתני מדי. מדובר בתאגידים שמנהלים טריליוני דולרים של משכנתאות, ולא בסטארט־אפ שמחפש במה.
