וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?

מניית וויקס Wix.com -0.04%   התרסקה אתמול ב-19.8% בוול סטריט אחרי פרסום התוצאות לרבעון השלישי, ובכלל היא במגמת ירידה ברורה כשמתחילת השנה היא מאבדת 45%. אתמול לכאורה הירידה הפתיעה - דוח חזק ברבעון עם עלייה של 14% בהכנסות ל-505.2 מיליון דולר, הזמנות של 514.5 מיליון דולר, והפלטפורמה שנרכשה באמצע יוני, Base44 מטפסת בקצב מרשים עם יותר מאלף מנויים חדשים ביום. אפילו התחזית השנתית עלתה - וויקס מצפה להכנסות שנתיות של 1.99-2 מיליארד דולר קצת יותר מהטווח התחתון בתחזית הקודמת. אז למה השוק העניש ככה את החברה?

אי-השקט של המשקיעים ממניות תוכנה הוא קיים ונכון, אבל בוויקס עצמה יש מסכת של חששות שהצטברו אתמול. ראשית, השוק ציפה ליותר - הרבה יותר. ואם ננתח את מה שלא נכתב, את "בין השורות" כמכלול נגלה שהחברה עצמה לא צומחת. העלייה בתחזית וברף היא קטנה והיא נובעת מהרכישה. 

הרכישה של Base44 לפני כחצי שנה של סארטאפ של איש אחד בן פחות משנה ב-80 מיליון דולר, קיבלה כותרות מתלהבות - כולם התלהבו מרכישת ה-AI, לצד ההצלחה להרים סטארטאפ מאפס ל-80 מיליון בחודשים. אבל היה צד שני ובעייתי - אנחנו הצגנו את הבעיה - וויקס מודה: הבינה המלאכותית מאיימת עלינו. החברה הפנימה באיחור שהיא מפגרת בתחום ומיהרה לרכישה חפוזה.

וויקס בונה אתרים. יש על הפלטפורמה הזו עוד תוספות ופיצ'רים נוספים, אבל הבסיס שלה הוא בניית אתרים. ה-AI בונה אתרים מהר יותר, בזול יותר. אז למה צריך את וויקס? וגם אם עדיין צריך את וויקס אז לא באותו מחיר - יש תחרות. וויקס התכחשה לזה וכשהתעוררה היא גילתה שהשוק בורח לה ומיהרה לרכוש את Base44 - צעד כמובן נכון, אבל ברבעונים האחרונים ובמיוחד אתמול התבר שלא מספיק. 

• וויקס מגיעה לסופרבול עם Base44: חושפת את הקמפיין "It’s app to you"
• הנהלת Wix "מריצה" את מניית Wix - האם השוק יתפתה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האיום הגדול על וויקס

מהפכת ה-AI, היא מהפיכה אמיתית שמאיימת על הבסיס של הפעילות העסקית של וויקס וחברות תוכנה בכלל. אם בעשור האחרון וויקס בנתה אתרים מהר ובאופן ידידותי, היום כלים מבוססי AI יכולים לייצר אתר מלא בתוך דקות. ואם לפני שנתיים היו אלה רק דפי נחיתה שבלוניים, הרי שהיום הכלים משתכללים בקצב של 'חוק מור' ומסוגלים לייצר אפליקציות ארגוניות מסובכות בשעות בודדות. הרף השתנה וויקס כנראה לא התעוררה בזמן. הפער בין מה שהחברה הציגה לבין מה שהשוק ציפה מחברה שמאוימת מה-AI היה גדול מידי. השוק רצה לראות את וויקס מתמודדת מול ה-AI. הוא לא רואה את זה, ואגב, חייבים להזכיר שזה לא רק וויקס - תראו מה קורה לנייס ואפילו למאנדיי. ה-AI הוא איום ענק הוא והוא כבר מזמן לא "הפיל שבחדר" שאף אחד לא מדבר עליו.

אתמול קיבלנו מוויקס תחזית ממש מתונה, לצד דחייה של כלי ה-Self Creator ל-2026, והכי חשוב מנוע הצמיחה אומנם base44 אולי צומח מהר אבל שוחק את המרווחים, נשען על מודל חודשי שבו יש נשירה גבוהה.

ליאור שמש, סמנכ"ל הכספים, התפאר בצמיחה של Base44 והסביר שהיא מצדיקה השקעות גוברות בשיווק ובהשקעה במוצרי AI משלימים. אבל את המשקיעים זה הפחיד

ההנהלה ניסתה להרגיע בשיחת הועידה - אבל המשקיעים לא שחררו

וכשהגענו לשיחת המשקיעים, זה החמיר. ההנהלה ניסתה לשמור על רוגע ולשדר שליטה, אבל רוב השאלות שקיבלו מהאנליסטים לא עסקו במספרים היפים אלא דווקא במה שמאחורה. כבר בשאלה הראשונה תקפו על מה שהכי מדאיג כרגע: איך Base44 משתלבת במודל של וויקס, ולמה כל כך הרבה מהמשתמשים עדיין במסלול חודשי שמכביד על התזרים? 

• שר האוצר האמריקאי מפתיע: סין אחראית לטלטלה בזהב, הפד יאט את הקצב
• מחיר ההטעיה: שיטת ה"מלגות" של מכללת גורילה עלתה לה 4.8 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

אבישי אברהמי ניסה לשחזר את הנרטיב: "כמו בשנים הראשונות של וויקס, מתחילים חודשי ובהמשך עוברים לשנתי". הוא הודה שהנשירה ב-Base44 גבוהה, אבל הוסיף שהיא "טובה מהצפי". אבל זה עדיין לא ענה על השאלה הגדולה - אם זה המוצר שאמור לסגור את הפער שלכם מול ה-AI, למה הוא עדיין מתנהג כמו מוצר בטא?

אחר כך הגיעה השאלה: איך מתאימים עשרות מיליוני אתרים של וויקס לעולם שבו הצ'אטים של ה-AI - ובכלל לא גוגל הם שואבי הטראפיק העיקריים? אברהמי אמר שוויקס "מכינה את כל האתרים להיות ניתנים לאינדוקס על ידי LLMs" שוויקס עובדת על תקנים חדשים לאי-קומרס ולממשק מותאם לעידן שבו מנוע החיפוש הוא בעצם סוכן AI. זה חיובי וטכנית טוב לשמוע שהם מתאימים את עצמם, אבל מאידך זה מספר לנו שוויקס עדיין במצב תגובתי, הם אדפטיבים במקום פרואקטיבים.

משם עבר המיקוד לעיכוב של ה-Self Creator. המוצר שהיה אמור להיות קפיצת המדרגה של וויקס, נדחה שוב, הפעם ל-2026. אברהמי דיבר על "כיוונון טכנולוגי" ושיש כמה אתגרים שהם צריכים לפתור, אבל מול מבול ההשקות של כלי AI בתקופה האחרונה, הדחייה הזאת הייתה עוד סיבה לדאגה שוויקס זזה לאט מידי. ה-Self Creator הוא ההבטחה של הדור הבא של וויקס מוצר שיכול לבנות אתר או אפליקציה מלאה בשפה טבעית, בלי תבניות ובלי לגרור אלמנטים כמו שנהוג כיום בבניית האתרים ולכן הציפייה הייתה שדווקא הוא יסמן שהחברה מצליחה להחזיר לעצמה את ההובלה.

הכתובת הייתה על הקיר: כבר חצי שנה שנראה שוויקס דורכת במקום

עוד לפני הנפילה של אתמול, הסימנים היו והתחזקו דווקא  כשוויקס רכשה את Base44. זאת היתה הודאה בפיגור בשוק - וויקס מודה: הבינה המלאכותית מאיימת עלינו. החברה הסבירה שמדובר בחיזוק יכולות ה-AI, אבל בפועל זו הייתה עדות לזה שהיא הבינה שהשוק מתקדם מהר ממנה. בעבר כבר הצגנו את השאלה הזו: למה חברה עם מאות מפתחים, תקציב גדול וניסיון של כמעט שני עשורים לא פיתחה בעצמה כלי מהסוג שבייס44 בנתה בחצי שנה? למה צריך לקנות סטארטאפ כל כך צעיר, אם "ה-AI הוא רק הזדמנות" כפי שההנהלה הקפידה להגיד?

הפער הזה בלט עוד יותר על רקע הדוחות הפחות חזקים מהרבעונים הקודמים, וזה גם הגיע ברקע של מימושים גדולים של בכירים בחברה - מנכ"לים, נשיא וסמנכ"ל כספים - שהמשיכו להיפרד ממניות בהיקפים גדולים גם כשדיברו על ביטחון מלא במצב החברה.