זהירות בלאומי: "גם אם יימשכו העליות בבורסה, הקצב צפוי להיות מדוד"

הסימנים המעידים על התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים מגדילים את התיאבון של המשקיעים לסיכון ותומכים בשוק המניות המקומי. בשל כך לא צפוי תיקון משמעותי כלפי מטה. כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירה השבועית שפרסמו. עם זאת, "נזכיר כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו בו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד. כך או כך, רמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה, בציפייה לסימנים נוספים להתאוששות בתוצאות החברות בארץ ובחו"ל." בנוגע לשוק האג"ח מציינים בלאומי כי הציפיות האינפלציוניות לשנה הקרובה של החזאים בשוק כמו גם אלו הנגזרות משוק ההון, אשר עומדות סביב יעד יציבות המחירים והצפי להיוותרות הריבית במשק על כנה גם בחודשים הקרובים, תומכים בהשקעה בחלקו הבינוני-ארוך של עקום התשואות, הן השקלי והן הצמוד. עם זאת, משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר. באפיק הצמוד קיימת עדיפות להשקעה באגרות חוב בעלות טווח בינוני- ארוך (מח"מ של 7-5 שנים). באפיק השקלי העדיפות היא להשקעה באגרות חוב בעלות טווח בינוני- ארוך (מח"מ של 7-4 שנים). "צמצום המרווחים לרמה נמוכה הביא לעליית הסיכון בהשקעה באפיק הקונצרני, בפרט לנוכח החשש מפני גידול במספר ובהיקף החברות המתקשות לפרוע את התחייבויותיהן. לפיכך, קיימת עדיפות להשקעה סלקטיבית באגרות החוב הקונצרניות על פני השקעה פאסיבית במדדי התל-בונד השונים". בנוגע לשוק המטבעות מעריכים בלאומי כי בטווח הקצר, החלשות מגמת הגידול בתיאבון לסיכון בעולם בתקופה האחרונה, תספק תמיכה למטבע האמריקאי. בהמשך, התעצמות מחודשת של התיאבון לסיכון בשילוב עם המשך תפיחתו של הגירעון האמריקאי, יחזרו ויפגעו בעוצמתו של השטר הירוק.