לאומי על הבורסה: חזרה לתוואי עלייה בטווח הארוך

כלכלני בנק לאו מי מעריכים בסוף השבוע בבורסה, כי צפירת ההרגעה ששחררו העתידים להרכיב את הקואליציה, במקביל למסחר החיובי בנאסד"ק, הובילו לעליות השערים השבוע. במידה ולא יחולו שינויים מהותיים במפה הפוליטית המתגבשת, אנו צפויים להיות עדים להמשך התיקון ואף לפריצה מחודשת של שערי השיא בטווח הקצר. בטווח הארוך יותר, בעיקר על רקע המשך הצמיחה הכלכלית ושיפור במצב החברות, הם צופים כי נהיה עדים לחזרה לתוואי של עליות, כאשר צפויות להעיב מעט על המגמה החיובית, המשך העלאות הריבית בארה"ב, שצפויות לגרור עליות ריבית נוספות גם אצלנו. בבנק מציינים, כי הגידול החד שנרשם במחזורי המסחר במקביל לעליות השערים בשוק המקומי מתחילת השנה, מצביעים על גידול בביקושים לאפיק המנייתי. הדבר נובע מהצפי להמשך הצמיחה הכלכלית, מהגידול בהיקף השקעות המוסדות הפיננסים הזרים מתחילת השנה ובהשוואה לחודשים המקבילים אשתקד, כמו גם הגידול בביקושים מצד מוסדות פיננסים מקומיים ובעיקר מצד קרנות הפנסיה בהן הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות הינו נמוך באופן יחסי. בנוסף, מזכירים בבנק, כי לאחרונה חל גידול חד בכמות ההנפקות של תעודות סל (בהמשך להתפתחות המסחר במכשירים אלו בשנתיים האחרונות), אלו תורמים בצורה ניכרת למחזורי המסחר ולשכלולו של שוק ההון המקומי. נציין בהקשר זה, כי תעודות הסל תורמות למחזורי המסחר דרך המחזורים הישירים הנרשמים בהם, כמו גם דרך רכישת סלי מניות מצד הגופים המנפיקים, אשר צריכים להתכסות בנכס הבסיס ובמקרה זה במניות באם תעודות הסל המונפקות הינן על מדדים מקומיים. בלאומי מצטטים היום את דוח בנק ישראל ל-2005, לפיו אשתקד היה קיים דמיון בעליות השערים בשוק המקומי לבין אלו שנרשמו בשווקים מתעוררים אחרים. בנוסף לאלו אמרו בבנק, היקפי ההנפקות במניות לא היו גבוהים בהשוואה לסך ההנפקות ולגיוס הכספים שנעשה על ידי החברות באמצעות מכשירים פיננסים אחרים, לרבות אגרות חוב. נתון זה מצביע על כך שבעלי העניין בפירמות לא ראו לנגד עיניהם מחירי מניות גבוהים.