עסקת נטו: בית המשפט דחה בקשה לתביעה ייצוגית נגד משפחת עזרא
השופטת קבעה כי לא קיימת עילת תביעה אישית לבעלי המניות וטענות קיפוח המיעוט ייבחנו בהליך נגזר
בית המשפט המחוזי בתל אביב דחה בקשה לאישור תביעה ייצוגית שהוגשה נגד נאמנות משפחת עזרא בנוגע למכירת מניות נטו אחזקות. הבקשה, שהעלתה טענות על קיפוח בעלי מניות המיעוט בעסקה שהעניקה לנאמנות פרמיה משמעותית, נדחתה על הסף. השופטת מיכל אגמון-גונן הבהירה כי הטענות שהועלו בבקשה ייבחנו במסגרת הליך נגזר שמתנהל במקביל, אך אינן מצדיקות תביעה ייצוגית.
הבקשה לתביעה ייצוגית טענה כי נאמנות משפחת עזרא קיבלה פרמיה גבוהה במיוחד בעסקת מכירת מניותיה בנטו אחזקות, תוך שימוש במנגנון של שיפור תנאי התקשרות בין חברת הבת של הרוכשת לבין חברת הבת "נטו מלינדה". השופטת קבעה כי הנזק הנטען משפיע באותו אופן על כלל בעלי המניות ולא מהווה עילה לתביעה ייצוגית. בנוסף, ציינה כי ניהול ההליך הנגזר, הדן באותם טענות, מייתר את הצורך בהליך ייצוגי נפרד, כדי למנוע חפיפה וסיכון של החלטות סותרות.
האתגרים המשפטיים סביב העסקה
האסיפה הכללית של נטו מלינדה צפויה להתקיים ב-2 בינואר 2025 ולדון באישור הארכת ההסכם עם חברת טל יהל יסכה. ההסכם, שנחתם ב-2019 והפך לעסקת בעלי עניין ב-2021, מאפשר לנטו גישה לשוק הקמעונאי והמוסדי ולמכרזים ממשלתיים, כולל משרד הביטחון. נטו מבקשת לעדכן את תנאי ההסכם, כולל העלאת עמלת ההפצה ב-17% ותנאים חדשים כמו משך הסכם של 3 עד 5 שנים ובקרה חצי-שנתית על מחירי העופות.
מור גמל ושנהב, בעלי מניות מיעוט, טוענים לחוסר שקיפות ולפגמים באישור ההסכם, אך נטו דוחה את הטענות ומדגישה את תרומתו האסטרטגית והכלכלית. חוות דעת כלכלית מצד פרומתאוס תומכת בהסכם ומצביעה על הרחבת נתח השוק של נטו בזכותו. נטו ציינה שיפור בתוצאות העסקיות, כולל עלייה משמעותית ברכישות מטל יהל ותוצאות שיא ברבעון השלישי של 2024.
- 60 מיליון שקל: מור נכנסת לאפקון עם השקעה בהקצאה פרטית
- גופים מוסדיים קנו מניות בידיעה שיש עסקה קרובה שתרים את המניה - המקרה של ג'נריישן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד נטו רואה בהסכם מנוע צמיחה משמעותי, האסיפה הקרובה תהווה מבחן להמשך העסקה ותוצאותיה. ההכרעה תתקבל בידי בעלי המניות, על רקע המחלוקות בין החברה לבין בעלי מניות המיעוט.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
