צילום: istock

"אנחנו חווים משבר קשה אבל סופם של משברים – להיגמר"

נדב אופיר, אסטרטג שווקים גלובליים בבנק הפועלים, מעריך כי יהיו צעדים כלכליים קשים אך האנושות והכלכלה כאן להישאר; "הפד משדר פאניקה. אף אחד לא אוהב לראות את תיק ההשקעות שלו נשחק אבל מי שמקבע היום הפסד יהיה לו קשה לחזור"

ניצן כהן | 16/03/2020 11:30 (9)

נושאים בכתבה בנק הפועלים שוק ההון

נדב אופיר, אסטרטג השווקים הגלובליים בחדר המסחר של בנק הפועלים אומר היום לביזפורטל כי ההודעה של הפדרל ריזרב מאתמול משדרת פאניקה. "הורדת הריבית אתמול שקולה ל-4 הורדות ריבית וגם העיתוי, ביום ראשון ב-15:00 כשביום רביעי יש ישיבה של ועידת השווקים הפתוחים לא הוסיפה רוגע לשוק. השוק מגיב בפאניקה להודעת הפד מאתמול ובעוד ההודעה אמורה לעזור לכלכלה האמריקאית היא עלולה להיעצר במערכת הפיננסית ואצל החברות הגדולות ואנשים חוששים, מטבע הדברים, ממחר בבוקר".

אופיר הוסיף כי החשש הגדול הוא מפגיעה בכלכלה הריאלית. "יש חשש גדול שעובדים יוצאים לחל"ת, חלקם מפוטרים ומטבע הדברים הם חוששים ממחר, זה יוצר פאניקה. אבל יש חשש אמיתי שתהיה פגיעה בתפוקה, בשכר, בהכנסה הפנויה וכן הלאה וכל אלה מניעים את הכלכלה. אני חושש מפגיעה במעגלים הרביעי והחמישי של מי שמנפגע ישירות מהתפשטות הווירוס וזה לא טוב לכלכלה".

בא לברך ויצא מקלל

הצעד של הפדרל ריזרב היה אמור להרגיע את השווקים אבל קרה בדיוק ההיפך. "תאר לעצמך שבנק ישראל היה מודיע על צעדים דרמטיים ביום שבת בצהריים. זה בדיוק מה שהפד' עשה וזה כשביום רביעי הוא אמור בלאו הכי להתכנס ולהוציא הודעה. המשקיעים פשוט מפרשים את ההודעה של הפד בכך שהוא עצמו בפניקה והוא מלחיץ את המשקיעים.

"אנחנו מתמודדים עם אתגר בריאותי שלא ראינו כמותו בימי חיינו ויש לו השלכות כלכליות ויהיו לו השלכות כלכליות. המחיר הכלכלי שישלם העולם הוא כבד ויכול להיות שההשלכות הכלכליות של משבר הקורונה יהיו הרות גורל להרבה אנשים. אבל אסור לשכוח, האנושות והכלכלה כאן להישאר ומשברים, גדולים ככל שיהיו סופם להיגמר וגם אם הכלכלה תיראה אחרת בסיומו של דבר, הרי שהכלכלה תתאושש. תזכרו את המשבר של 2008, שנת 2009 יצרה הזדמנויות השקעה והיא הייתה שנת השקעות מצויינת. בסופו של דבר זה יהיה גם במשבר הזה".

הירידות בשווקים - מי שיקבע היום הפסד, יהיה לו קשה לחזור לשוק

"צריך לזכור" אומר אופיר "אף אחד לא אוהב לראות את תיק ההשקעות שלו נשחק בשיעורים גדולים כל-כך בתקופה קצרה כל-כך, זה נכון למשקיע מקצועי או מנהל השקעות מקצועי וזה נכון גם למשקיע הקימעונאי. אבל צריך לזכור, יש היום הרבה נכסים שנסחרים מתחת לשווי הכלכלי האמיתי שלהם ומי שיקבע היום הפסד, יהיה לו קשה לחזור לשוק כשהוא יתאושש, גם כלכלית וגם פסיכולוגית.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

7.
עםר 16/03/2020 18:01
הגב לתגובה זו
הם נסחרים מתחת לערך שלהם לפי הכלכלה של היום.ולא של מחר שם הערך יהיה עוד יותר נמוך
תפסידו 50 אחוז ותצטרכו להכפיל כדי לחזור לשווי של היום (ל"ת)
נועה 17/03/2020 15:28
הגב לתגובה זו
זה נכון אם לא שמרת מזומנים לעת צרה.... (ל"ת)
Xantippe 17/03/2020 19:37
6.
מושיקו 16/03/2020 16:16
הגב לתגובה זו
כל היועצים חכמים בכספים שלא שלהם. יש אנשים של כספם נמצא בתיק השקעות אצלכם בבנק קל לדבר קשה לצפות
5.
מני 16/03/2020 15:07
הגב לתגובה זו
כדאי להכנס לאסוף סחורה
4.
רועי 16/03/2020 13:20
הגב לתגובה זו
הפד השיג שני דברים: פאניקה ואובדן מלוא התחמושת. קורא כל בוקר סקירה מבית שחקן מעוף ויכול לומר שהמגמה השלילית תתחדש.
3.
הצודק 16/03/2020 13:00
הגב לתגובה זו
אם הייתי שומע לכל החוכמולוגים האלו ונשאר הייתי היום מולסב עוד 800000שח אף פעם לא מאוחר לצאת יהיו עוד ירידות של נ 40 אחוז
2.
משה 16/03/2020 12:06
הגב לתגובה זו
המשקיעים עשו לעצמם חרקירי
1.
אדורם 16/03/2020 11:51
הגב לתגובה זו
מי שקיבע הפסדים במניית אפריקה ב-2008 הפסיד פחות ממה שנשאר נאמן לה. איך המשקיע יכול לדעת אילו חברות יפשטו רגל ואילו לא? בעידן של חשבונאות יצירתית, של דוחות שנראים מצוין ברבעון X, וברבעון הבא פתאום פשיטת רגל? אני מסכים שלא נכון לקבע הפסדים בקרנות שעוקבות אחר מדד המעוף, 90 וכן הלאה. אבל צריך הרבה סבלנות כי ייתכנו ירידות עד 970 במעוף ואף מעבר לכך.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן