הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

האוצר מציג נתון מדאיג ומתמשך המדרדר את כלכלת ישראל

האוצר הציג נתונים מדאיגים אודות היצוא הישראלי - אשר מתדרדר כבר למעלה מ-3 שנים ומשפיע על התוצר
לירן סהר | (37)
נושאים בכתבה יצוא משרד האוצר

משרד האוצר פרסם היום (א') נתונים מדאיגים בנוגע ליצוא הישראלי אשר הוביל להאטה בקצב צמיחת התוצר. נתוני היצוא ברבעון השני הציגו חולשה, אשר באה לידי ביטוי בירידה ברוב ענפי יצוא הסחורות ובקיפאון בנתוני יצוא השירותים. כך, יצוא הסחורות (ללא יהלומים) ברבעון השני התכווץ ב-6.6 אחוזים לעומת הרבעון הראשון.

לפי האוצר, ההאטה בקצב הצמיחה של היצוא בשנים האחרונות נובעת ממגמות גלובליות (האטה בקצבי הצמיחה ובמיוחד בסחר העולמי), מהתחזקות השקל ומהתייקרות בעלויות הייצור במשק.

הגידול בסחר העולמי ירד למחצית בהשוואה לשנים שלפני המשבר העולמי

באוצר מסבירים כי מניתוח המבוסס על מודל צמיחה עולה כי התרומה של הסחר העולמי ליצוא הסחורות הישראלי פחתה, מכיוון שקצב הגידול הממוצע בסחר העולמי בשלוש השנים האחרונות ירד למחצית בהשוואה לשנים שלפני המשבר העולמי. להתחזקות שער החליפין מאז שנת 2012 הייתה השפעה מצומצמת, כאשר עיקר התיסוף נרשם קודם לכן בעיקר בין השנים 2008-2005. מנגד, טוענים באוצר, יצוא השירותים המשיך לתרום לצמיחת התוצר הכללי והתרחב בקצב שנתי ממוצע של 3.7 אחוזים, וקיזז במידה מסוימת את ההאטה המשמעותית ביצוא הסחורות. הגידול ביצוא השירותים נתמך בגידול העולמי בפעילות בענפי ההיי-טק (הבא לידי ביטוי בין השאר בעליות במדד ה-NASDAQ).

עם זאת, הניתוח הכמותי מראה כי המגמות העולמיות מהוות הסבר חלקי לחולשה ביצוא הישראלי, וככל הנראה חלה שחיקה בתחרותיות של המשק הישראלי שהובילה לפגיעה נוספת ביצוא.   

באוצר מציינים כי הצטרפותה של ישראל לקבוצת מדינות ה-OECD סימלה את הפיכתו של  המשק ישראלי למשק מפותח. בתוך כך, מאז המחצית השנייה של העשור הקודם חלה עלייה בתוצר לנפש בישראל תוך התקרבות לתוצר לנפש במדינות מפותחות אחרות. עלייה בתוצר לנפש משקפת שיפור ברמת החיים, אך במקביל מביאה לייקור עלות העבודה ליחידת תוצר. כך, עלות עבודה ליחידת תוצר בישראל עלתה משמעותית בשנים האחרונות, בעוד עלויות השכר במדינות המפותחות האחרות נותרו ללא שינוי משמעותי. זאת בשונה מתקופת טרום המשבר העולמי, בה עלויות העבודה בישראל עלו בקצב איטי יחסית.

חלקו של הסחר בתוצר של המדינות המפותחות מצוי במגמת עלייה מתמשכת בעשורים האחרונים, מגמה שלפי האוצר נבלמה בשנת 2009 בעקבות המשבר העולמי. בשנת 2011, עם ההתאוששות מהמשבר, חזר חלקו של הסחר בתוצר של מדינות ה-OECD (בממוצע) לרמות השיא שנרשמו טרום המשבר. בדומה למרבית המדינות המפותחות, גם בישראל נרשמה בעשורים האחרונים עלייה בחלקו של הסחר בתוצר, ואולם המגמה התהפכה בשנים האחרונות. "הפתיחות לסחר חוץ יוצרת תחרות גוברת לענפים המקומיים ומחייבת התייעלות או מעבר לתחומים בהם לכלכלה קיים יתרון יחסי. לדוגמא, הסרת המגבלות על היבוא של מוצרי הטקסטיל בתחילת שנות ה-90 הובילה לצמצום משמעותי של הפעילות בענף והתמקדות בנישות עתירות טכנולוגיה. כפי שנראה בהמשך, עיקר הגידול ביצוא הסחורות הישראלי חל בענפים המתקדמים", מציינים באוצר.  

 

פגיעת השקל החזק

באוצר מסבירים כי גם לזינוק שער השקל מול מטבעות אחרים פגע ביצוא על ידי כך שייקר את היצוא הישראלי בהשוואה למתחרות בעולם והשפיעה בעיקר על ענפי יצוא בעלי פריון נמוך יחסית. במקביל, התחזקות הדולר לעומת האירו הגבירה את התחרות מצד מדינות גוש האירו מול השוק האמריקני. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תוך כך, בעשור הנוכחי אנו עדים להרעה בדירוג של ישראל במדדי תחרותיות גלובאלית. המדד מתייחס למאפיינים וביצועי המשק, יעילות ותפקוד הממשלה, יעילות הפעילות של המגזר העסקי ואיכות התשתיות. בחמש השנים האחרונות נרשמה ירידה של 5 מקומות בדירוגה היחסי של ישראל. לאור הממצאים סבורים באוצר שיש לבחון צעדים להבטחת סביבה תומכת בפעילות העסקית בישראל. 

מגמה נוספת לפי האוצר הנובעת מהפגיעה ביכולת התחרותית של המשקים המפותחים, הינה מעבר הדרגתי מיצוא סחורות, ליצוא שירותים. ככלל, יצוא הסחורות הוא בעל ערך מוסף נמוך יותר וחלק מהמשקים בעלי עלויות הייצור הגבוהות עוברים ליצוא שירותים (הכולל בין השאר ענפים פיננסיים, תוכנה ומו"פ) אשר מנצלים באופן מיטבי את היתרונות התחרותיים (כגון טכנולוגיה וכוח אדם מיומן). תחלופה זו הינה מגמה ארוכת שנים ובולטת במיוחד בישראל בשנים האחרונות. "בהקשר זה, לממשלה תפקיד מרכזי ביצירה ושיפור בהון האנושי שיבטיח גידול בר-קיימא ביצוא הישראלי".

באוצר מסבירים כי "המשק הישראלי המאופיין, בין היתר, בקוטן יחסי, מיעוט במשאבי טבע, ריחוק גיאוגרפי משותפות הסחר העיקריות, וחוסר יציבות גיאופוליטי, נדרש, אף יותר ממשקים מפותחים אחרים, לשמור על היכולת התחרותית של התעשייה המקומית. בתוך כך, בשנת 2014 היווה היצוא הישראלי כ- 32  אחוזים מסך התוצר המקומי הגולמי. עם זאת, תרומתו של היצוא לתוצר נמצאת בנסיגה מאז השיא  שנרשם בשנת 2007". 

 

"היצוא הישראלי הופך עם השנים "מתוחכם" יותר, קרי מבוסס מו"פ והון אנושי, ועתיר בטכנולוגיה. בתוך כך, בשנים האחרונות חל גידול ביצוא של ענפים המאופיינים בריכוזיות גבוהה. עפ"י דוח בנק ישראל (לשנת 2012) ארבע חברות מרכזות כשליש מיצוא הסחורות. הגידול בריכוזיות עלול להוביל לתנודתיות רבה יותר בצמיחת היצוא. כך, למשל, לשינויים במחירי האשלג בעולם או לשדרוג קווי יצור של מפעל אלקטרוניקה גדול עשויה להיות השפעה מהותית".

 

תגובות לכתבה(37):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    נוסע 27/07/2015 09:31
    הגב לתגובה זו
    עובדי הרכבת קיבלו לאחרונה הטבות מפליגות נוספות בנוסף להטבות שקיבלו לפני כשנה. על מה בדיוק ? אנחנו נמשיך לממן את ולשלם מחיר מופקע על נסיעה ברכבת ( 30 שח מחיפה לת"א).
  • 23.
    צ=תומר 27/07/2015 06:44
    הגב לתגובה זו
    שגם ככה מוגזמים ......קומץ הפרזיטים שנתמכים הולך וגדל ....יש רבה מליארדים שמחולקים למועדוני חברים לכו לשם , הם הכתובת .
  • 22.
    מיסים וקיצוצים בדרך? (ל"ת)
    גמלאי 26/07/2015 22:22
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    ותודה לקרנית פלוץ על ההתנהלות המגוכחת (ל"ת)
    שימי 26/07/2015 20:56
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    בא 26/07/2015 17:57
    הגב לתגובה זו
    מי שיש לו קביעות לא יכול לקבל משכורת ענקית ,גם אם הוא מנהל , הוא תמיד יכול לעבוד בהייטק ,שם למנהל מגיע משכורת ענקית בגלל שאפשר לפטר אותו בכול שניה . או אפילו בננו שניה .
  • 19.
    מאיר פ 26/07/2015 17:17
    הגב לתגובה זו
    כל המדינות העיקריות נלחמות על פיחות המטבע נגד הדולר, הדולר חגג מספיק זמן מול יתר המטבעות לכן הגיע זמן שגם ארופה ואסיה יעלו על דרך המלך... המטבעות של ארופה ויפן פיחות , ישראל תמיד מגיבה מאוחר והתיקון לוקח זמן... בנק ישראל חי עדין בסיפריות הכלכלה של האוניברסיטה
  • 18.
    אמפסיז 26/07/2015 16:25
    הגב לתגובה זו
    להשקיע בעסק קטן. לשלם מיסים, עובדים... מי צריך את הכאב ראש הזה?
  • 17.
    אחד מהעם 26/07/2015 15:41
    הגב לתגובה זו
    יצואנים צריכים ללמוד לבטח את עצמם כנגד עליה בשער השקל. כמו שכל בעלי עסקים עושים ביטוח כנגד כל דבר אחר שיכול לפגוע בהם. למשל, חברה שמייצרת שוקולד תקנה ביטוח נגד עליה במחירי הקקאו, חברת תעופה תקנה ביטוח נגד עליה במחירי הנפט וכן הלאה. ואם היצואנים לא יודעים לעשות את זה לבד, כל יועץ השקעות מתחיל יוכל לעזור להם. ובעקרון זה דבר ממש פשוט!
  • מעוף 26/07/2015 21:36
    הגב לתגובה זו
    אתה לא הבנת את הנוסחה. אפשר לקנות הגנות על השקל לתקופה של חודש - באופ' מעוף על ה$. לפני חודשיים ה$ הגיע ל4 שח , ואכן היה אפשר לקנות הגנות ולבטיח בערך שער ל 3.96$ , אבל לתקופה של חודש- כי האופ' לתקופות ארוכות על שקל/$ כמעט ואינן סחירות. היציג היום 3.82 ואפשר לסוף אוגוסט להבטיח שער 3.78. ומה אחרי אוגוסט? השחקנים והיועצים הפיננסים הרבה יותר מייומנים ממה שחשבת.
  • אחד מהעם 28/07/2015 02:55
    אני אישית לא עושה את הדברים האלה, אך אני יודע שהדבר אפשרי. לעצם הענין של השקל החזק, לא ציינתי שיש גם יתרונות ברורים לענין. למשל, כמה היה עולה ליטר דלק אם שער הדולר לא היה 3.77 אלא 4.27? אילו השלכות על כל המשק היו לזה? ההתבכיינות על שער הדולר הנמוך פשוט נראית לי לא לענין.
  • 16.
    יוסי 26/07/2015 15:41
    הגב לתגובה זו
    יש 2 פתרונות לשיפור בארצות הברית והנסיגה אצלנו:ביום שני בארבע אחרי הצהריים פלוג מורידה לריבית שלילית עם תוכנית הרחבה מקומית , וביום רביעי ילין מודיעה על העלאת ריבית.
  • 15.
    פינסקר 26/07/2015 15:32
    הגב לתגובה זו
    שר האוצר בהטבות לטייקוני הגז, לא נשאר מישהו שידאג ליצוא!
  • 14.
    בישול עצמי אין להלין אלה על המדיניות המתמשכת והבידוד (ל"ת)
    מדיניות הרסנית 26/07/2015 15:30
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    ל 10 26/07/2015 15:28
    הגב לתגובה זו
    את שלי יחימוביץ ומלחמתה בגז ובכיל. רוזנטל במלחמת חורמה בכיל והם עשו קריירה פוליטת מכל זה. סתיו ושמולי מתעשרי המחאה לא עושים ולא מסוגלים לעשות כלום חוץ מנזק לשוק השכירות . שיקרוס בעוד מספר חודשים עם עליית הריבית בארה"ב . החגיגה של הנדלן נגמרה כבר. מה שיצא הוא רק מיסים בחסות המחאה. כולם שמחו שנטפלו לטייקונים זה רק נתן אור ירוק להמשיך את זה לאזרח הנסחט. מאז לפיד יותר מיסים כחלון נטפל גם למתים עם מס ירושה על דירות. אין סוף לסחיטת האזרח. האזרח פה צריך לעצור הכל כמו שאני עושה לא לקנות כלום וכעת גם השקעות בבורסה להפסיק אחרי הגשת דוח מטומטם על מחזור עם 800 אלף יגיע היטפלות לאזרח והלאמת הכספים שלו. אני פרשתי מכל זה.
  • עופר 27/07/2015 06:59
    הגב לתגובה זו
    רוב הסיכויים שתוכל לקבל החזר.
  • מה שנכון נכון... (ל"ת)
    IM 26/07/2015 19:06
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    אייל 26/07/2015 15:28
    הגב לתגובה זו
    ולא זנב לאריות. אז כשישראל צורפה למדינות ה OCED כתבתי והתרעתי על המעבר השגוי.כבר שנה וחצי מרגישים את הכלכלה בכיוון מטה אבל קברניטי המדינה ממשיכים לשדר אופטימיות ונתונים מעודדים.ההרגשה כמו משטר בסין שמציג מה שנוח לו ושכולם יקפצו.
  • 11.
    ל 10 26/07/2015 15:04
    הגב לתגובה זו
    את שלי יחימוביץ ומלחמתה בגז ובכיל. רוזנטל במלחמת חורמה בכיל והם עשו קריירה פוליטת מכל זה. סתיו ושמולי מתעשרי המחאה לא עושים ולא מסוגלים לעשות כלום חוץ מנזק לשוק השכירות . שיקרוס בעוד מספר חודשים עם עליית הריבית בארה"ב . החגיגה של הנדלן נגמרה כבר. מה שיצא הוא רק מיסים בחסות המחאה. כולם שמחו שנטפלו לטייקונים זה רק נתן אור ירוק להמשיך את זה לאזרח הנסחט. מאז לפיד יותר מיסים כחלון נטפל גם למתים עם מס ירושה על דירות. אין סוף לסחיטת האזרח. האזרח פה צריך לעצור הכל כמו שאני עושה לא לקנות כלום וכעת גם השקעות בבורסה להפסיק אחרי הגשת דוח מטומטם על מחזור עם 800 אלף יגיע היטפלות לאזרח והלאמת הכספים שלו. אני פרשתי מכל זה.
  • 10.
    תמשיכו לתמוך בניקרא ביבי ובחברים שלו. הגיע העת (ל"ת)
    להורידם מהשילטון 26/07/2015 14:49
    הגב לתגובה זו
  • שלי ובוז'י ינהלו את הכלכלה ? דביל קטן (ל"ת)
    יעקב 27/07/2015 00:16
    הגב לתגובה זו
  • שבן אדם רע לו רוצה שינוי. ולמי שטוב לא רוצה. ככה זה בחי (ל"ת)
    אורן 26/07/2015 17:49
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    הסיפור שלי 26/07/2015 14:43
    הגב לתגובה זו
    חלק גדול מהאנרגיות מושקעות בלטפל במנגנון הציבורי והבנקים שאמורים לשרת אותך. עלות הפעלת העסק הוא עצומה בכל קנה מידה עוד לפני השקל הראשון. לאחרונה הדואר לא מתפקד והמשמעות היא מס נוסף היות וצריך למצוא תחליף. זה מייאש ומרגיז. בסוף היום אני עובד מאוד קשה ורואה את עובדי המדינה, בטוח לאחמי, בנקים . . . שלא עושים כלום ו "בזכותם" אני בקושי רואה 30 אג' מכל שקל שאני מרוויח. איך שזה ניראה עד שלא יטפלו במגזר הציבורי ובפנסיות הפראיות שלו אין סיכוי להוריד את יוקר המיחיה והמשק ובעיקר העסקים הקטנים/בינוניים ימשיכו להתדרדר
  • 8.
    ל 1 26/07/2015 14:26
    הגב לתגובה זו
    הבעיה היא שאין סיכוי להתקבל לעבודה במשרד ממשלתי או עירייה אם אין לך קשרים. המכרזים תפורים לאנשי שלומנו. יש כאלה שעובדים במשרד ממשלתי 40 שנה ויצאו לפנסיה של 6000 שח. וזאת עובדה
  • משה ראשל"צ 26/07/2015 14:49
    הגב לתגובה זו
    להשלמת הכנסה
  • נמל אשדוד 26/07/2015 15:08
    לכן מבזבזת כספי ציבור לבנות נמל מתחרה כי היא מפחדת להתייעל. מזכירה עם קשרים מקבלת 20 אלף שח לחודש עבור הצגת המפעל למבקרים. העובדים הפשוטים עובדים קשה ולא מרויחים טוב והמנהלים והמקושרים עושים חיים
  • בא 26/07/2015 14:45
    הגב לתגובה זו
    בצבא המוני אנשים ששליחותם היחידה לקבל משכורת ,במיוחד בחיל האויר .
  • הצבא צועד על קיבתו הם באו לאכול (ל"ת)
    לא שמעת 26/07/2015 15:09
  • 7.
    יצואן מיואש 26/07/2015 14:26
    הגב לתגובה זו
    קריאת השכמה לבנק ישראל. התעוררו לפני שיהיה מאוחר מדי!
  • 6.
    הכלכלה פה תתרסק 26/07/2015 14:24
    הגב לתגובה זו
    אלפי זוגות צעירים מובטלים ימכרו בזול את הדירות בגטו אם המושבות . הבורסה גם תקרוס גם בגלל המצב הכלכלי וגם בגלל הרגולציה על האזרח המסכן . לא לשכוח הגשת דו"ח על מחזור של 800 אלף. כולם יברחו מפה מהר
  • תגובה ל-6 ניתוח כלכלי מבריק של לוחם דאעש פפחחחח (ל"ת)
    משה ראשל"צ 26/07/2015 14:47
    הגב לתגובה זו
  • פחחחח 26/07/2015 15:12
    ו2 מכוניות וילדים בגן יעמדו בהחזרים. חכה לעליית הריבית פחות מאחוז והם קורסים. לוחם דעא"ש דווקא טוב בכלכלה השתלטו על הנפט ומוכרים ומרויחים. תמשיך לזלזל בכולם כאילו משה מרשל"צ יודע יותר טוב מכולם
  • 5.
    מה עם הרפורמה שכחלון הבטיח בבנקאות הישראלית? (ל"ת)
    כ 26/07/2015 14:23
    הגב לתגובה זו
  • כחלון רק הבטיח 26/07/2015 15:14
    הגב לתגובה זו
    את הבנקים ע"י שחיקה ברווחים? מה יצא לך שהפרידו את קופות הגמל מהבנקים ? לא די שאתה מפסיד אלא משלם יותר עמלות ככה עם האשראי תשלם יותר עמלות. כחלון היה צריך גימיק להיבחר גם הרפורמה שלו בסלולר תקרוס בדרך הוא הרס משפחות שפוטרו הרס תיקי השקעות פגע בשירות לציבור ובעתיד 300 שח לחודש
  • 4.
    והחכמים בבנק ישראל עושים מסיבות עיתונאים מטומטמות (ל"ת)
    פנטומימאי 26/07/2015 14:04
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יצואן מיואש 26/07/2015 13:58
    הגב לתגובה זו
    קריאת השכמה לבנק ישראל. התעוררו לפני שיהיה מאוחר מדי!
  • 2.
    avi 26/07/2015 13:53
    הגב לתגובה זו
    ראש ממשלה שנוי במחלוקת ונגידה חלשה הנם מתכון בטוח להדרדרות היצוא. השקל הנו המטבע החזק בעולם וספקולנטים עושים צחוק מהנגידה, במקום לקנות דולרים זולים בארה"ב- כי שם הספקולנטים, היא קונה בארץ וחוזר חלילה, דבר לא מזיז לשקל החזק.
  • 1.
    בא 26/07/2015 13:48
    הגב לתגובה זו
    ישראל לדוגמה יש המון כאלה שאוכלים מחרבנים ולא עובדים ,זאת לא שליחות לקבל משכורת .
אפליקציות מסחר (גרוק)אפליקציות מסחר (גרוק)
מחקר

המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם

חוקרים מהאוניברסיטאות המובילות בעולם ניתחו את התנהגותם של משקיעים וגילו: המעבר למסחר באפליקציות מוביל להפסדים; הסיבה: שילוב הרסני של טכנולוגיה, פסיכולוגיה והטיות קוגניטיביות

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה אפליקציית מסחר השקעה הימורים בורסה

השנה היא 2010. משקיע ממוצע פותח את תוכנת המסחר במחשב הביתי, קורא דוחות כספיים, מנתח נתונים, בודק גרפים ורק אז מקבל החלטת השקעה. במהירות קדימה להיום - משקיע שוכב במיטה בשעה 22:17, גולל בפיד של אינסטגרם, רואה התראה שמניית אפל ירדה 2%, ותוך 10 שניות מוכר את כל האחזקות שלו. ברוכים הבאים לעידן החדש של שוק ההון, עידן שבו אפליקציות המסחר הפכו את המסחר לנגיש, מהיר, מרגש,. עידן שבו הרשתות מוצפות ב"מומחים" למניות, עידן שבו משקיעים חדשים הם לא באמת משקיעים - אלא מהמרים. 

המשקיעים החדשים נולדו לאפליקציות המסחר, אבל גם משקיעים וותיקים הופכים להיות מכורים יותר לנוחות, לריגושים, "למשחק", ומקבלים החלטות מהירות שהם יותר הימורים מאשר השקעות. בורסה היא לא קזינו. נסחרות בה חברות עם ערך ומי שבודק, מנתח ומשקיע לאורך זמן, מקבל תמורה. השקעה בבורסה נשענת על הבנה, מומחיות וניתוח. הימור מנגד נשען על מזל. בהימור לרוב מפסידים. מחקרים מוכיחים שמסחר באפליקציות גורם לכם להפסיד יותר מאשר במסחר במערכות אחרות. כלומר, הנגישות, המהירות, הפיתוי הופך את ההשקעה להימור - ככה אתם מפסידים אלפי דולרים בשנה.     

למעשה, העידן הדיגיטלי הבטיח ל"דמוקרטיזציה של שוק ההון". אפליקציות מסחר נוחות ונגישות אמורות היו להפוך כל אחד למשקיע חכם ומיומן. אבל סדרת מחקרים אקדמיים מהשנים האחרונות חושפת תמונה הפוכה: הטכנולוגיה שאמורה הייתה לעזור לנו דווקא פוגעת בביצועי ההשקעות שלנו באופן דרמטי.

המחקר המרכזי: השקעות חכמות?

המחקר המקיף ביותר בתחום פורסם תחת הכותרת "Smart(Phone) Investing? A within Investor-Time Analysis of New Technologies and Trading Behavior" על ידי צוות חוקרים בינלאומי: אנקיט קלדה (Assistant Professor of Finance מאוניברסיטת אינדיאנה), בנג'מין לוס (Associate Professor מאוניברסיטת הטכנולוגיה של סידני), אלסנדרו פרביטרו (Associate Professor of Finance מאוניברסיטת אינדיאנה) ופרופ' אנדראס האקת'ל (Professor of Finance מאוניברסיטת גתה בפרנקפורט).

המחקר, שניתח התנהגות של אלפי משקיעים גרמנים לאורך מספר שנים, מצא שהמעבר מפלטפורמות מסחר מסורתיות לאפליקציות סמארטפון מוביל לעלייה דרמטית בנפח המסחר ולירידה בביצועים. החוקרים תיעדו שמשקיעים שעברו לאפליקציות הגבירו את פעילות המסחר שלהם באופן משמעותי, תוך כדי נטילת סיכונים גבוהים יותר והחזקת תיקים פחות מגוונים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
בנקים
צילום: אילוסטרציה
ניתוח Bizportal

כמה יפסידו הבנקים מהורדת הריבית?

אחרי הפסקת האש, עסקת החטופים ומדד המחירים המפתיע, הריבית בדרך למטה וזה רק שאלה של עד כמה עמוק היא תרד; ברקע הבנקים מאבדים גובה, ועולה השאלה: עד כמה הבנקים יושפעו מהורדת הריבית?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בנקים ריבית

למרות שבבנק ישראל אמרו אתמול שלא יורידו את הריבית “לפני הזמן”, כולם מבינים שהזמן הזה מתקרב. העסקה לשחרור החטופים, הפסקת האש וההתייצבות הביטחונית, יחד עם מדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול והפתיע כלפי מטה (מדד המחירים בספטמבר ירד ב-0.6%; גם מחירי הדירות ירדו ב-0.6%; מה זה אומר להמשך?), מחזקים את ההערכות שהריבית תרד כבר בהחלטה הקרובה, ושתהליך ההפחתה יימשך גם אל תוך השנה הבאה. אחרי כמעט שנתיים של סביבת ריבית גבוהה, עולה השאלה איך הורדת הריבית תשפיע על הבנקים, שנהנו עד כה מתקופה שהייתה כמעט חלומית מבחינתם עם רווחים חסרי תקדים.

בסוף היום, מודל הרווח של הבנקים מהריבית דיי פשוט: הם מרוויחים על ההפרש שבין מה שהם גובים על ההלוואות למה שהם משלמים על הפיקדונות. כשהריבית במשק גבוהה, ההכנסות על הלוואות ומשכנתאות מזנקות, אבל כשהריבית תרד, הם ירוויחו פחות על אותן הלוואות. במקביל גם ההוצאות שלהם על פיקדונות יקטנו, כי הם ישלמו לציבור פחות ריבית על החסכונות. אלא שזה לא מתאזן אחד לאחד, ההכנסות יורדות מהר יותר והן גדולות יותר, וההוצאות יורדות לאט יותר והן קטנות יותר, כך שבמאזן הכולל הבנקים צפויים להרוויח פחות.

צריך לזכור שהבנקים מרוויחים כסף ממספר מקורות: עמלות מניהול חשבון, פעולות בשוק ההון, המרות מט"ח, כרטיסי אשראי, וכן גם השקעות כמו גם מקורות נוספים, אבל הרווח העיקרי של הפעילות נמצא בהכנסות נטו מריבית, המרווח שבין הריבית שהם גובים על הלוואות לריבית שהם משלמים על פיקדונות שמהווה מעל 70% מהיקף ההכנסות של הבנקים. 

בשנים האחרונות המרווח הזה זינק לשיאים שלא נראו כאן שנים. הריבית הגבוהה הגדילה את ההכנסות מריבית בקצב מהיר יותר מהוצאות הריבית על הפיקדונות, בעיקר משום שחלק גדול מהציבור מחזיק כספים בעו"ש והריביות על הפיקדונות לא צמחו כמו הריביות על ההלוואות. זו הייתה תקופה שבה כל העלאת ריבית ירדה לשורה התחתונה של הבנקים, והובילה לרווחים היסטוריים.

אבל גם הפרק הזה מתקרב לסיום. כשהריבית יורדת, ההכנסות מריבית, קרי מהלוואות, משכנתאות ואשראי עסקי, מצטמצמות. במקביל, גם הוצאות הריבית של הבנקים על הפיקדונות יורדות, אבל לא באותו קצב. התוצאה היא שחיקה מסוימת במרווח הריבית, ובמילים פשוטות, ירידה ברווחיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן