קבלת הפנים לויגודמן: טבע יורדת 0.6% במחזור דליל - מה אומרים האנליסטים?
טבע יוצאת לדרך חדשה. ענקית התרופות הוציאה הבוקר דיווח לפיו ארז ויגודמן הוא המנכ"ל החדש. ויגודמן שמשמש כיום כמנכ"ל מכתשים אגן ושימש בעבר כמנכ"ל שטראוס, אינו מביא ניסיון בתחום הפארמה ויאלץ להתמודד מול האתגר הענק: הפטנט על הקופקסון יפוג במאי 2014 ותרופת הבלוקבאסטר, שע"פ ההערכות אחראית לכ-50% מרווחי החברה, תיהיה חשופה לתחרות.
גלעד אלפר, אנליסט בית ההשקעות אקסלנס אמר בשיחה ל-Bizportal: "המשמעות של המינוי היא דיי מוגבלת. מה שחשוב באמת הייתה ונשארה השאלה: האם יהיה קופקסון גנרי ב-2014 וכמה חברות ישיקו אותו. אם יהיה קופקסון גנרי כל כך מוקדם וגם כזה שישווק ע"י יותר מחברה אחת - טבע בברוך שלא ממש ישנה לה מי המנכ"ל."
"אם אין בקרוב קופקסון גנרי וה-FDA ידרוש ניסוייים קליניים, ויגודמן יהיה במצב שבו הוא יהיה חייב להוכיח את עצמו ואז יש לחברה סיכוי וצריך מנכ"ל מבריק שייקח אותה קדימה. ויגודמן ידוע כמנכ"ל מוכשר, אבל לא בא מתחום הפארמה וצריך לראות אם זה יכול לעבוד. זה אומנם משמעותי בהתחלה שהוא לא בא מהתחום, אבל יש מספיק אנשים בטבע שיכולים ללמד אותו איך להכנס לתחום."
על האתגרים הצפויים לויגודמן אמר אלפר: "נצטרך לראות כמה חזק הוא יהיה מול היו"ר שעושה הרבה נזק לחברה. יש חשיבות לשאלה עד כמה האנשים שג'רמי לוין הביא לטבע ישתפו איתו פעולה. ויגודמן מוכשר, אבל זה אתגר בסדר גודל שהוא לא מכיר."
- טבע - הרבה איומים, הזדמנות אחת; האם החברה בדרך להימכר?
- הנתונים שמדגישים את הכישלון ברכישת אקטביס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 4.צלול 09/01/2014 12:12הגב לתגובה זולדעתי הם צריכים להכנס לתחומים חדשים ועתידיים ולמנף אותם עם הגודל שלהם לדוגמא - בריינסווי!!
- 3.כל השוק יורד (ל"ת)לא קשור 09/01/2014 10:40הגב לתגובה זו
- 2.ברוך 09/01/2014 09:57הגב לתגובה זוטבע חברה עולמית אם מוניטין ענק אקסלנס המושטנים האילו אם 4 עסקות בקושי פותחים את הפה או יותר נכון את הגורה שלהם המסריח אנליסט דפוק כמו כל חברת אקסלנס אני מדגיש אין לי אפילו יחידה 1
- 1.כמו שאמרתי 09/01/2014 09:45הגב לתגובה זוכך המנכל עד שבעיית הקופקסון לא תיפתר אין לה עתיד ורוד
- אבל תוכל להשיג חתן יפה (ל"ת)אקמולי 09/01/2014 13:12הגב לתגובה זו
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
