לאומי: היזהרו מענף הביטוח מחשש לרגולציה; ממליצים על האנרגיה והטכנולוגיה

שבוע המסחר בבורסה של תל אביב הסתיים בעליות שערים. מדד המעו"ף עלה 1% ות"א 75 טיפס 1.7%.מניות היתר בלטו עם זינוק של 3.9%. בבנק לאומי מאמינים שלמרות שעונת הדו"חות המקומית בשיאה, הכיוון יקבע על פי ההתפתחויות הכלכליות בעולם במיוחד על פי פעולות הבנקים המרכזיים.

תשומת לב מיוחדת מעניקים הכלכלנים לעיסקאות אחרונות שנתקלו בקשיים לאור הוראות רגולציה. מניות הביטוח רשמו השבוע זינוק של כ-9% כתיקון לאחר הירידות הגדולות. בבנק מעריכים שהוראות הרגולציה בעניין איסור על שיווק פוליסות ביטוחי מנהלים הצניחו את שוויה של מגדל מקשים על עסקת מכירת השליטה לשלמה אליהו. עוד דוגמא היא עסקת משאב שבה משפחת לבנת נסוגה מעסקת הרכישה מחשש שהממונה על ההגבלים יבטל את ההנחות ללקוחות גדולים של נשר ויפגע ברווחיות. "אנו סבורים כי בתקופה הקרובה הרגולטור ימשיך להיות גורם מרכזי שישפיע על שוויי החברות וכדאיות ההשקעה בסקטורים השונים".

"במבט ענפי, אנו ממליצים על אחזקה בסקטורי האנרגיה והטכנולגיה מעל משקלם בשוק בשל המתאם הנמוך שלהם עם התנאים המאקרו-כלכליים. מנגד, מומלץ להחזיק בענפי ההחזקה והביטוח במשקל נמוך ממשקלם במדד בשל חשיפתם הגבוהה לרגולציה ולשוק ההון".

יש לציין כי באותה נשימה אומרים הכלכלנים בבנק על דוח"ות הטכנולוגיה האחרונים כי "במבט כללי על התוצאות, אנו מעריכים כי בטווח הקרוב שיעורי הצמיחה לא יהיו גבוהים כפי שהורגלנו עד כה והנמכת תחזיות בחברות מסוימות עשויה לבוא לידי ביטוי במחירי המניות".

עוד עניין שמעסיק במיוחד את המשקיעים הוא נושא דעיכת המחזורים בבורסה המקומית. "השבוע נרשם מחזור ממוצע של כ-690 מיליון שקל, לעומת מחזור של כ- 900 מיליון שקל בשבוע שעבר ובהשוואה ליותר מ-2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד. נראה כי מחזורי המסחר ימשיכו להיות נמוכים בשל חופשת הקיץ, הקיטון המשמעותי בפעילות המשקיעים הזרים בשוק והסטה של חלק מהשקעות המוסדיים לשווקים מעבר לים"