פספוס דרמטי: הצמיחה בארה"ב האטה לקצב של 0.2% בלבד - ושימו לב לסיבות

הצמיחה בארה"ב האטה באופן דרמטי לקצב שנתי של 0.2% בלבד ברבעון הראשון של 2015, זאת מול תחזיות לצמיחה בקצב שנתי של 1% וכאשר ברבעון האחרון של 2014 הצמיחה עמדה על קצב של 2.2%. הירידות בחוזים העתידיים מחריפות מעט אחרי פרסום הנתון המאכזב ונסחרים כעת בירידות של 0.57%. גם באירופה הירידות הוחרפו כאשר הדאקס הגרמני מאבד 1.7%.  המעו"ף מאבד 0.85%. מדד הבנקים בת"א צולל 1.7%.

בין הסיבות לנתון הצמיחה המאכזב, ניתן לציין את החורף הקשה (שגם ברבעון הראשון של 2014 גרם לתנודה חזקה מטה בצמיחה) אבל החורף זה עניין זמני, הדולר החזק והנפט שהתרסק - אלו עניינים שעוד צפויים להמשיך להעיב על כלכלת ארה"ב.

הצריכה הפרטית שהינה המרכיב הגדול ביותר בנתון הצמיחה דווקא הפתיעה מעט לטובה עם עלייה של 1.9%, אבל עדיין מדובר בנתון שנמוך יותר מקצב הצמיחה הממוצע בסעיף הצריכה הפרטית מאז אמצע 2009 שעומד על 2.3% (שנתי). 

הסיבה המרכזית לנתון הגרוע: הסעיף שפגע קשות בצמיחה ברבעון הראשון הוא השקעות העסקים, בעיקר על דברים כגון מיכרות או אסדות קידוח כאשר הסיבה הברורה היא עצירת פעילות בחברותה אנרגיה - נוכח הנפילה במחיר הנפט. בסעיף זה נרשמה ירידה של 23.1%. גם שאר החברות (בעיקר היצואניות) רשמו התכווצות בסעיף ההשקעות - בשל התחזקות הדולר שפוגעת קשות ברווחיות. הייצוא רשם ירידה של 7.2%.

• "תנצלו את העליות מהשבוע כדי להיפטר מהמניות שלכם"
• הנאסד"ק עלה ב-1.3%, טסלה ב-9.8%, אנבידיה ב-4.3%

הערב בשעה 21:00 (שעון ישראל) יפרסם הפד' את עדכון הריבית, כאשר ההודעה המצורפת צפויה כרגיל למשוך תשומת לב רבה מצד הסוחרים.

באירופה: הנתון לפיו האינפלציה הצפויה בגרמניה לחודש אפריל עומדת על קצב שנתי של 0.4% (בהתאם לתחזיות), קצב העלייה המהיר ביותר מזה 5 חודשים. תשואות האג"ח בגרמניה ממשיכות כעת לטפס (0.26%) מאז אמר ביל גרוס לפני שבוע כי "מדובר בשורט של פעם בחיים".

פספוס משמעותי כלפי מטה בנתון הצמיחה עשוי לתדלק ספקולציות לפיהן העלאת הריבית הולכת ומתרקחת. לפי סקר בלומברג, 73% מהכלכלנים (53 כלכלנים בסקר) סבורים שהעלאת הריבית הראשונה תהיה בספטמבר. בחודש מארס ההערכות היו יותר בכיוון של העלאת ריבית ראשונה ביוני, אך נוכח החולשה הכלכלית - הכלכלנים שינו עמדות.