ענקית היופי בדרך לוול סטריט: וולה הגישה תשקיף להנפקה
בעלת המותגים OPI, Wella, Clairol ו-Nioxin הכניסה כ-2.94 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026 ורשמה רווח נקי של כ-62 מיליון דולר ותבחן את תאבון המשקיעים לחברות צרכנות חדשות בבורסה בניו יורק
וולה בדרך לבורסה
חברת היופי והטיפוח וולה, שבבעלות קרן ההשקעות הפרטיות KKR וכוללת בין היתר את מותגי השיער Wella, Clairol ו-Nioxin ואת מותג הלקים OPI, הגישה היום תשקיף לקראת הנפקה ראשונה לציבור בארה"ב. החברה מתכננת לרשום את מניותיה למסחר בבורסת ניו יורק תחת הסימול WELA. בנקי ההשקעות גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה וג'יי.פי מורגן נמנים עם החתמים המובילים של ההנפקה.
לפי פרטי התשקיף שפורסמו, חלק מרכזי מהתמורה צפוי לשמש להחזר הלוואה במסגרת חבילת המימון של החברה, לצד התחייבויות מסוימות והוצאות הקשורות למבנה ההון. יתרת הכסף, ככל שתישאר, מיועדת לצרכים עסקיים כלליים.
בשלב זה לא נקבעו עדיין מספר המניות שיוצעו, טווח המחירים או שווי החברה בהנפקה. לכן מוקדם להעריך כמה כסף תגייס וולה או באיזה שווי תונפק. עם זאת, התשקיף מספק כבר כעת הצצה ראשונה לממדי העסק ולמצבו הפיננסי של אחד השחקנים הגדולים בעולם בתחום טיפוח השיער והציפורניים.
חברה של כמעט 3 מיליארד דולר הכנסות
וולה סיימה את שנת הכספים 2026 עם הכנסות של כ-2.94 מיליארד דולר, עלייה של כ-9.2% לעומת השנה הקודמת. החברה רשמה רווח גולמי של כ-2.01 מיליארד דולר, רווח תפעולי של כ-243 מיליון דולר ורווח נקי של כ-62 מיליון דולר.
הנתונים מצביעים על חברה בעלת שיעור רווח גולמי גבוה במיוחד, אך עם פער משמעותי בין הרווח הגולמי לרווח התפעולי ולרווח הנקי. עבור המשקיעים, אחת השאלות המרכזיות בהמשך תעסוק אפוא לא רק בקצב הצמיחה של ההכנסות, אלא ביכולתה של וולה להגדיל את הרווחיות ולייצר תזרים מזומנים משמעותי.
וולה מגדירה את עצמה כחברת שיער וציפורניים טהורה מהגדולות בעולם. היא פועלת ביותר מ-100 מדינות ומעסיקה יותר מ-6,000 עובדים, עם מרכזי פעילות בג'נבה, ניו יורק, לונדון וקלבאסס שבקליפורניה ומרכז מחקר ופיתוח גדול בדרמשטט שבגרמניה.
למרות ש-OPI הוא כנראה המותג המוכר ביותר של וולה בקרב הצרכנים, החברה אינה חברת לקים בלבד. הפעילות שלה משתרעת על פני שלושה תחומים מרכזיים: טיפוח שיער מקצועי, טיפוח שיער לצרכן ותחום הציפורניים. בין המותגים המרכזיים שלה נמצאים Wella Professionals, Clairol, Nioxin, Sebastian Professional ו-OPI. בכך נהנית החברה מחשיפה הן לשוק המקצועי, באמצעות מספרות ואנשי מקצוע, והן לשוק הקמעונאי ולמכירות ישירות לצרכנים.
המבנה הזה הוא חלק משמעותי מהסיפור שמאחורי ההנפקה. במקום חברה הנשענת על מותג צרכני יחיד, המשקיעים יקבלו חשיפה לפורטפוליו רחב של מותגים המשרתים מספר קטגוריות בשוק היופי העולמי.
הדרך להנפקה
ההנפקה הנוכחית היא למעשה השלב הבא בתהליך שהחל לפני יותר משש שנים. בשנת 2020 רכשה KKR כ-60% מוולה מקוטי (Coty), כאשר העסקה העניקה לפעילות שווי של כ-4.3 מיליארד דולר, כולל חוב. במסגרת העסקה פוצלה פעילות וולה מקוטי והפכה לחברה עצמאית.
- פימי התפשרה על השווי: רפא תונפק לפי 1.65 מיליארד שקל
- בסט בדרך להנפקה: צבר של 5.3 מיליארד שקל מול שחיקה ברווחיות
מאז הפיצול פעלה KKR כבעלת השליטה בחברה, כאשר וולה המשיכה לפתח את המותגים שלה ולהתרחב בשווקים הבינלאומיים. כעת ההנפקה עשויה לספק לקרן ההשקעות הפרטיות אפשרות להפוך חלק מההשקעה לנזיל, תוך יצירת שווי שוק ציבורי לחברה.
בדצמבר 2025 מכרה קוטי ל-KKR את יתרת אחזקתה, 25.8% מוולה, תמורת 750 מיליון דולר במזומן. העסקה כללה גם זכות לקבלת תמורות עתידיות הקשורות למכירה או להנפקה של וולה, לאחר ש-KKR תשיג תשואה מועדפת מסוימת על השקעתה. במילים אחרות, קוטי כבר יצאה מההשקעה במניות, אך עדיין עשויה ליהנות כלכלית אם ההנפקה של וולה תצליח ותייצר תמורה נוספת. ביחס ל-KKR מלבד האפשרות "להיפגש" עם חלק מהכסף, ההנפקה גם מאפשרת מימוש הדרגתי בהמשך. במקום למכור את החברה כולה לקונה יחיד, ניתן יהיה למכור חלק מהמניות במסגרת ההנפקה ולהמשיך להחזיק ביתרה בחברה ציבורית, בכפוף למגבלות המקובלות על בעלי מניות לאחר הנפקה, ולאחר מכן להמשיך למכור בהשוק החופשי.
ההנפקה מגיעה בתקופה שבה שוק ה-IPO האמריקאי מתחיל להציג מחדש צבר משמעותי של חברות המבקשות להגיע לשוק הציבורי. נכון ל-31 באוגוסט, רשימת ההנפקות הפעילות כוללת כ-20 חברות, ווולה מצטרפת אליהן כאחת ההנפקות הבולטות בתחום הצרכנות.
המבחן האמיתי יהיה התמחור
למרות השמות המוכרים והנוכחות הגלובלית, וולה תצטרך לשכנע את המשקיעים כי היא ראויה לשווי גבוה מספיק כדי להצדיק את ההנפקה. הנתונים הראשוניים מציגים חברה עם הכנסות של כמעט 3 מיליארד דולר, אך גם רווח נקי של כ-62 מיליון דולר בלבד, ולכן שאלת הרווחיות תהיה מרכזית בתהליך.
בינתיים, עצם הגשת התשקיף הופכת את וולה לאחת ההנפקות המסקרנות של חברות הצריכה השנה. החברה מביאה לבורסה שילוב של מותגים מוכרים, פעילות ביותר מ-100 מדינות, הכנסות של כמעט 3 מיליארד דולר ובעלת שליטה מהגדולות בעולם ההשקעות הפרטיות - שילוב שעשוי למשוך עניין משמעותי מצד המשקיעים כשהפרטים המלאים של ההנפקה ייחשפו.
