פרארי מציגה צמיחה בהכנסות ושמירה על רווחיות חרף האטה עולמית

מניית פרארי עלתה השבוע ב־3.4% בבורסה האירופית, בזמן שמרבית מניות הרכב סביבה רשמו ירידות. העלייה הגיעה לאחר שהחברה הפתיעה לטובה בתוצאות הרבעון השלישי ואישררה את התחזיות לשנה כולה, לאחר שמסרה יותר רכבים מהצפוי. הנתונים מצביעים על יכולת להתמודד עם סביבה כלכלית מאתגרת, כשהחברה מצליחה לשמור על צמיחה גם בשוק שנמצא בהאטה. הביצועים בלטו במיוחד על רקע חולשה נרחבת במניות יצרניות הרכב.

המכירות בארצות הברית ובסין אמנם נחלשו עם ירידה של 2.3% באמריקה ו־12% בסין, הונג קונג וטייוואן, אך הצמיחה בשווקים אחרים פיצתה על כך. הדגמים החדשים של פרארי ממשיכים להניע את המכירות. רומא ספיידר, 296 GTS והפורוסנגה תרמו לגידול במכירות, בעוד ה־12Cilindri נמצא בשלבי השקה מתקדמים ומשפחת דגמי SF90 XX מרחיבה את חלקה במכירות הכוללות. הביקוש לדגמים החדשים נותר גבוה, והחברה הצליחה לאזן את הפגיעה שנגרמה מהפסקת ייצורם של דגמים קודמים בהם ה־SF90 ספיידר והדייטונה SP3, שסיימה את סדרת הייצור המוגבלת שלה.

הרווח הנקי עלה מ־375 ל־382 מיליון יורו, וההכנסות נטו צמחו ב־7.4% ל־1.77 מיליארד יורו. האנליסטים ציפו להכנסות של 1.7 מיליארד יורו ולמשלוחים של 3,376 יחידות, אך החברה עקפה את התחזיות בשני המדדים. השיפור ברווחיות ליחידה ממחיש את הצלחת האסטרטגיה להתמקד בערך ולא בכמות.

מבחינת התפלגות גיאוגרפית, התמונה מגוונת. באירופה, המזרח התיכון ואפריקה נרשם גידול של 1.6%, המעיד על יציבות. אזור אסיה־פסיפיק עלה ב־8.7%, מה שמעיד על התאוששות, בעוד שבאמריקה נרשמה ירידה של 2.3% ובסין צניחה של 12%.

• מכירות רכב 2025 - 843 מכוניות ביותר ממיליון ש"ח
• עוד עונה אבודה לפרארי: מתחים בצוות, ביקורת מההנהלה ועתיד לא ברור להמילטון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פרארי שמרה על התחזיות השנתיות שהציגה באירוע המשקיעים האחרון, ואף חידדה את היעדים לטווח הארוך. החברה צופה הכנסות של מעל 7 מיליארד יורו השנה, EBITDA מותאם של לפחות 2.72 מיליארד יורו ו־EBIT מותאם של לפחות 2.06 מיליארד יורו. שולי הרווח צפויים להישאר יציבים, שולי EBITDA של 38.3% לפחות ו־EBIT של 29% ומעלה.

פרארי מתמקדת ברווחיות ליחידה

האסטרטגיה העסקית מאחורי הצמיחה מבוססת פחות על היקף מכירות ויותר על רווחיות ליחידה. החברה מתמקדת במכירת דגמים יקרים יותר ובשירותי התאמה אישית, שמגדילים את ההכנסה הממוצעת לרכב. השילוב בין תמהיל מוצרים רווחי לבין ביקוש לאפשרויות פרימיום מגדיל את ההכנסות, גם כשמספר היחידות כמעט ואינו משתנה. כך עלו ההכנסות ברבעון אף שהמספר הכולל של כלי הרכב שנמסרו כמעט זהה לשנה שעברה - 3,401 לעומת 3,383.

יש גם אתגרים. המכסים על יבוא לארצות הברית פגעו ברווחיות, והראו כי גם יצרנית היוקרה מושפעת ממלחמות סחר. נוסף לכך, פרארי נאלצה להתמודד עם תקופת מעבר בין דגמים, כשהפסיקה את ייצור ה־SF90 ספיידר והפחיתה משלוחים של דייטונה SP3. 

• AMD עקפה את הציפיות - נופלת ב-5% במסחר המאוחר
• וולמארט נכנסת למועדון טריליון הדולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

מעבר לרכבים חשמליים - לא בקרוב

פרארי לא ממהרת לעבור לרכבים חשמליים וכ־57% מהמכוניות שנמכרו ברבעון צוידו במנועי בעירה פנימית, והיתר היו היברידיות. החברה הציגה לאחרונה פרטים ראשונים על הדגם החשמלי הראשון שלה, אך במקביל אותתה כי אינה ממהרת לעזוב את מנועי הבעירה המסורתיים. בכך היא מעדיפה להיענות לביקוש הקיים ולהתקדם בקצב שמרני יותר לעבר הנעה חשמלית.

המנכ"ל בנדטו ויניה אמר כי החברה ממשיכה לפעול על פי תוכנית ארוכת טווח ולתת ללקוחות חופש בחירה רחב ככל האפשר בסוג המנוע. הוא הדגיש כי פרארי אינה מתכוונת להכתיב ללקוחותיה את סוג ההנעה, אלא לאפשר להם לבחור בין חלופות. עמדה זו שונה מזו של יצרניות אחרות שמקדמות מעבר מהיר לרכבים חשמליים.