פרארי דייטונה SP3. מחיר של 18,000,000 ש"ח. קרדיט עמית אגרונוב

פרארי מציגה צמיחה בהכנסות ושמירה על רווחיות חרף האטה עולמית

מניית פרארי עלתה 3.4% לאחר שהחברה עקפה את תחזיות האנליסטים לרבעון השלישי עם הכנסות של 1.77 מיליארד יורו. הדגמים החדשים הובילו את המכירות, בעוד הביקוש נותר גבוה גם בתקופת מעבר בין דגמים. פרארי מדגישה את הרווחיות ליחידה, נזהרת במעבר לחשמל ושומרת על תחזיותיה לשנה כולה

אדיר בן עמי | 04/11/2025 20:28

נושאים בכתבה פרארי רכבים

מניית פרארי עלתה השבוע ב־3.4% בבורסה האירופית, בזמן שמרבית מניות הרכב סביבה רשמו ירידות. העלייה הגיעה לאחר שהחברה הפתיעה לטובה בתוצאות הרבעון השלישי ואישררה את התחזיות לשנה כולה, לאחר שמסרה יותר רכבים מהצפוי. הנתונים מצביעים על יכולת להתמודד עם סביבה כלכלית מאתגרת, כשהחברה מצליחה לשמור על צמיחה גם בשוק שנמצא בהאטה. הביצועים בלטו במיוחד על רקע חולשה נרחבת במניות יצרניות הרכב.

המכירות בארצות הברית ובסין אמנם נחלשו עם ירידה של 2.3% באמריקה ו־12% בסין, הונג קונג וטייוואן, אך הצמיחה בשווקים אחרים פיצתה על כך. הדגמים החדשים של פרארי ממשיכים להניע את המכירות. רומא ספיידר, 296 GTS והפורוסנגה תרמו לגידול במכירות, בעוד ה־12Cilindri נמצא בשלבי השקה מתקדמים ומשפחת דגמי SF90 XX מרחיבה את חלקה במכירות הכוללות. הביקוש לדגמים החדשים נותר גבוה, והחברה הצליחה לאזן את הפגיעה שנגרמה מהפסקת ייצורם של דגמים קודמים בהם ה־SF90 ספיידר והדייטונה SP3, שסיימה את סדרת הייצור המוגבלת שלה.

הרווח הנקי עלה מ־375 ל־382 מיליון יורו, וההכנסות נטו צמחו ב־7.4% ל־1.77 מיליארד יורו. האנליסטים ציפו להכנסות של 1.7 מיליארד יורו ולמשלוחים של 3,376 יחידות, אך החברה עקפה את התחזיות בשני המדדים. השיפור ברווחיות ליחידה ממחיש את הצלחת האסטרטגיה להתמקד בערך ולא בכמות.

מבחינת התפלגות גיאוגרפית, התמונה מגוונת. באירופה, המזרח התיכון ואפריקה נרשם גידול של 1.6%, המעיד על יציבות. אזור אסיה־פסיפיק עלה ב־8.7%, מה שמעיד על התאוששות, בעוד שבאמריקה נרשמה ירידה של 2.3% ובסין צניחה של 12%.

פרארי שמרה על התחזיות השנתיות שהציגה באירוע המשקיעים האחרון, ואף חידדה את היעדים לטווח הארוך. החברה צופה הכנסות של מעל 7 מיליארד יורו השנה, EBITDA מותאם של לפחות 2.72 מיליארד יורו ו־EBIT מותאם של לפחות 2.06 מיליארד יורו. שולי הרווח צפויים להישאר יציבים, שולי EBITDA של 38.3% לפחות ו־EBIT של 29% ומעלה.

פרארי מתמקדת ברווחיות ליחידה

האסטרטגיה העסקית מאחורי הצמיחה מבוססת פחות על היקף מכירות ויותר על רווחיות ליחידה. החברה מתמקדת במכירת דגמים יקרים יותר ובשירותי התאמה אישית, שמגדילים את ההכנסה הממוצעת לרכב. השילוב בין תמהיל מוצרים רווחי לבין ביקוש לאפשרויות פרימיום מגדיל את ההכנסות, גם כשמספר היחידות כמעט ואינו משתנה. כך עלו ההכנסות ברבעון אף שהמספר הכולל של כלי הרכב שנמסרו כמעט זהה לשנה שעברה - 3,401 לעומת 3,383.

יש גם אתגרים. המכסים על יבוא לארצות הברית פגעו ברווחיות, והראו כי גם יצרנית היוקרה מושפעת ממלחמות סחר. נוסף לכך, פרארי נאלצה להתמודד עם תקופת מעבר בין דגמים, כשהפסיקה את ייצור ה־SF90 ספיידר והפחיתה משלוחים של דייטונה SP3.

קיראו עוד ב"גלובל"

מעבר לרכבים חשמליים - לא בקרוב

פרארי לא ממהרת לעבור לרכבים חשמליים וכ־57% מהמכוניות שנמכרו ברבעון צוידו במנועי בעירה פנימית, והיתר היו היברידיות. החברה הציגה לאחרונה פרטים ראשונים על הדגם החשמלי הראשון שלה, אך במקביל אותתה כי אינה ממהרת לעזוב את מנועי הבעירה המסורתיים. בכך היא מעדיפה להיענות לביקוש הקיים ולהתקדם בקצב שמרני יותר לעבר הנעה חשמלית.

המנכ"ל בנדטו ויניה אמר כי החברה ממשיכה לפעול על פי תוכנית ארוכת טווח ולתת ללקוחות חופש בחירה רחב ככל האפשר בסוג המנוע. הוא הדגיש כי פרארי אינה מתכוונת להכתיב ללקוחותיה את סוג ההנעה, אלא לאפשר להם לבחור בין חלופות. עמדה זו שונה מזו של יצרניות אחרות שמקדמות מעבר מהיר לרכבים חשמליים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר | 19/12/2025 19:31

נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן

טראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר | 20/12/2025 14:09

נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88% , נוברטיס Novartis AG 0.58% , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32% , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91% , GSK GSK 0.66% , סאנופי Sanofi 0.4% ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6% ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83% , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8% , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן