בנק אוף אמריקה על אלביט: אפסייד נוסף למרות זינוק חד במניה

אלביט מערכות ממשיכה לבלוט על רקע הביקושים הגוברים לתעשיות הביטחוניות. מתחילת 2026 המניה עלתה בכ-60%, אבל בבנק אוף אמריקה סבורים שזה עדיין לא סוף המהלך. הבנק העלה את מחיר היעד ל-1,075 דולר, כ-16% מעל המחיר בשוק.

מדובר בהבעת אמון משמעותית, במיוחד כאשר המניה נסחרת ברמות שיא (חצתה לאחרונה את רף ה-1,000 דולר לפני שירדה ל-925 דולר). השוק מתמחר ציפיות גבוהות ובכל זאת, בבנק מעריכים שהביקוש לטכנולוגיה של אלביט ימשיך לתמוך במגמה.

התמחור גבוה - המניה נסחרת במכפיל עתידי של 61 על רווחי השנה הנוכחית ו-52 על רווחי השנה הבאה.  המכפיל הגבוה מעיד על אמונה של המשקיעים שהצמיחה תימשך על פני שנים.

בשנת 2025 כולה רשמה אלביט הכנסות של כמעט 8 מיליארד דולר, זינוק של כ-16% לעומת השנה הקודמת. הרווח למניה ברבעון הרביעי עמד על 3.5 דולר, כשהאנליסטים ציפו ל-3 דולר בלבד. צבר ההזמנות הגיע לשיא של 28.1 מיליארד דולר, עם 54% מהצבר המתוכנן לביצוע כבר בשנתיים הקרובות. "יש לנו פורטפוליו מאוד בשל עם ביקושים שלא ראינו כמותם בעולם", אמר מנכ"ל החברה בצלאל מכליס, "גם באירופה, בארה"ב, באסיה ובישראל."

• השיעור שאוקראינה מלמדת את העולם והאיום הגדול בצפון
• עסקה גדולה לאלביט: תספק ליוון רקטות ארטילריות ב-750 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

היתרון של אלביט: פורטפוליו רחב וטכנולוגיה שמוכחת בשטח

בבנק אוף אמריקה מדגישים כי אחד היתרונות המרכזיים של אלביט הוא הפיזור. החברה פועלת בכמה תחומים, לרבות מערכות יבשתיות, מודיעין, לוחמה אלקטרונית וטכנולוגיות מתקדמות כמו לייזר.

שילוב זה מאפשר לה ליהנות מביקושים בכמה חזיתות במקביל. כך למשל, התחום היבשתי צפוי לצמוח בכ-30% במהלך 2026, בעיקר בגלל הצורך בהשלמת מלאים של תחמושת. תחומי המודיעין, התצפית והלוחמה האלקטרונית צפויים לצמוח בכ-15%. כאן הדגש הוא על מערכות מתקדמות, כולל פיתוחים בתחום הלייזר, שמשולבים במערכות הגנה כמו כיפת ברזל וגם בפרויקטים עתידיים.

מדובר בחברה שנשענת על סל רחב של פתרונות, עם גמישות שהופכת אותה לשחקן משמעותי בשוק הביטחוני העולמי. כפי שאמר מכליס בשיחת משקיעים: "אנחנו מבינים לאן השוק הולך ולוקחים במובן מסוים סיכון, ומפתחים מערכות חדשות שיודעים שיהיו להן ביקושים בהמשך."

• פולימרקט: 80% שאורבן מאבד את השלטון בהנוגריה
• מהאקלים לנפש: הקשר המפתיע בין מזג האוויר לאיכות החיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• באפט עוצר מיליארדים: הדרמה סביב גייטס מטלטלת את קרן הענק

אחד המנועים הכי משמעותיים הוא הלייזר האווירי. בסמוך לפרסום הדוחות האחרונים, חשף מכליס שאלביט חתמה עם משרד הביטחון על שיתוף פעולה לפיתוח משותף ורכישה של מערכות לייזר רבות עוצמה על מסוקים ומטוסי קרב. "אחרי הרבה שנים של השקעה בנשק לייזר רב עוצמה, חתמנו על שיתוף פעולה עם משרד הביטחון. היתרון של הפעלת הלייזר באוויר גדול - הלייזר מהאוויר לעומת מהקרקע פחות תלוי באילוצים של גשם, אבק ועוד", אמר מכליס. הוא הוסיף כי מדובר ב"שוק מאוד גדול בעולם" שאלביט מצפה להוביל בו.

העלייה בביקושים למוצרים של אלביט קשורה ישירות למצב הביטחוני בעולם. מדינות רבות מגדילות תקציבי ביטחון, ובמקביל יש צורך בשדרוג מערכות קיימות. הביקושים גבוהים ונראה שיישארו כך בטווח הקרוב. עם זאת, מדובר בתחום שמושפע מאוד מאירועים גיאופוליטיים. שינוי במתיחות או בהיקף העימותים יכול להשפיע על הקצב. בנוסף, אלביט מתחרה בחברות ביטחוניות גדולות בעולם, חלקן עם משאבים רחבים יותר. בבנק סבורים שהשילוב בין חדשנות, יכולת ייצור והיקף פעילות גלובלי עם 40 חברות בנות ברחבי העולם נותן לה יתרון יחסי.

ההבדל בין אלביט לחברות אחרות

אחת השאלות המרכזיות היא האם המחיר הנוכחי כבר מגלם את רוב הפוטנציאל. בבנק אוף אמריקה טוענים שהתמחור מוצדק. לדבריהם, אלביט מתנהלת יותר כמו חברת טכנולוגיה ביטחונית מאשר קבלן מסורתי, עם השקעות גבוהות במחקר ופיתוח - למעלה מחצי מיליארד דולר בשנה, שיעור גבוה משמעותית מהממוצע בענף - ורכישות אסטרטגיות. השוק מסתכל על מה שהחברה יכולה לעשות בעתיד, ובמיוחד על הלייזר האווירי כמנוע צמיחה שעוד לא הופיע במספרים אבל כבר משוקלל בשווי. זה מסביר למה המשקיעים מוכנים לשלם פרמיה, למרות הסיכונים.