טראמפ מבטיח להוריד את מחירי תרופות הרזיה ל-150 דולר: מניות נובו ולילי צוללות

הנשיא דונלד טראמפ הצהיר כי מחירי תרופות לטיפול בסוכרת והשמנת יתר, כגון אוזמפיק של נובו נורדיסק, יופחתו באופן ניכר. ההצהרה נאמרה במהלך אירוע בבית הלבן בנושא טיפולי פוריות ותמחור תרופות, כחלק מסדרת הכרזות על הסכמים עם יצרניות תרופות.

"אני מתייחס לאוזמפיק, או לתרופת ההרזיה, הם יהיו הרבה יותר נמוכים. הם יהיו הרבה הרבה יותר נמוכים", אמר טראמפ בתגובה לשאלת עיתונאים. מאוחר יותר באותו אירוע הוא ציין כי תחת תוכניות הממשל, מחיר התרופה ירד ל-150 דולר לחודש, לעומת מחיר רשמי של כ-1,000 דולר כיום.

צניחה במניות לאחר ההצהרה

ההצהרה השפיעה באופן מיידי על המסחר במניות. מניית נובו נורדיסק ירדה ב-4.7% במסחר המאוחר, בעוד מניית אלי לילי צנחה ב-5%. הירידה משקפת חששות משקיעים מפני התערבות ממשלתית שתפגע ברווחי החברות.

אוזמפיק, שמכיל את החומר הפעיל סמגלוטיד, הוא אחד המוצרים המרכזיים של נובו הדנית, עם מכירות שנתיות של מיליארדי דולרים. אלי לילי, שמייצרת את ווגובי וזפבאונד, תלויה אף היא בשוק התרופות הללו.

• טראמפ שיחק TACO; אבל האם גרינלנד עדיין על השולחן?
• אסטרטגיית ה-TACO של וול סטריט שוב במבחן: האם טראמפ יתקפל או שהשווקים יצטרכו זעזוע כדי להזכיר לו?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השוק רגיש לנושא זה מכיוון שמחירי התרופות בארה"ב גבוהים בהרבה מאלה במדינות אחרות. אוזמפיק נמכר בכ-1,000 דולר לחודש בארה"ב, בעוד באירופה המחיר נמוך בכ-50% בממוצע. נובו מציעה הנחות ישירות ללקוחות שמשלמים במזומן של 499 דולר לחודש, אך זה לא משפיע על תוכניות הביטוח או על מדיקייר.

תרופות ההרזיה - מנוע הצמיחה של תעשיית התרופות 

תרופות המבוססות על אגוניסטים של GLP-1, כגון אוזמפיק, ווגובי וזפבאונד, פותחו במקור לטיפול בסוכרת, אך שימושן בהרזיה גדל בשנים האחרונות. החומרים הפעילים, סמגלוטיד וטירזפטיד, מחקים הורמון שמעכב תיאבון ומאט עיכול, מה שמוביל לירידה במשקל של 15-20% בממוצע במחקרים קליניים.

שוק התרופות הללו צפוי לצמוח מ-53 מיליארד דולר ב-2025 ליותר מפי 3 בעוד עשור, וזה בהמשך לצמיחה של פי 3 בשלוש השנים האחרונות.  ארה"ב היא השוק הגדול ביותר. נובו נורדיסק ואלי לילי שולטות בכ-90% מהשוק האמריקאי, כאשר אוזמפיק תופסת 35% מנתח השוק של אגוניסטי GLP-1.

• אינטל עקפה את הציפיות, אך אכזבה בתחזית להמשך
• ספייס אקס מתקרבת להנפקה שעשויה לשבור שיאים בוול סטריט
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

הצמיחה נובעת מגידול בשכיחות ההשמנה, כ-42% מהמבוגרים בארה"ב סובלים ממנה, וממחקרים שמראים יתרונות נוספים כמו הפחתת סיכון למחלות לב. עם זאת, המחיר הגבוה מגביל גישה: כ-12 מיליון אמריקאים משתמשים בתרופות אלה, אך רבים נוטשים אותן בגלל עלויות. מדיקייר, שמכסה כ-60 מיליון קשישים, החלה משא ומתן על מחירים תחת חוק הפחתת האינפלציה מ-2022.

אסטרטגיית טראמפ להוזלת תרופות

טראמפ מקדם מאז ינואר גישה כפולה להוזלת תרופות: לחץ פומבי בשילוב איומים כלכליים, כמו מכסים על יבוא. בספטמבר הוא הכריז על הסכם ראשון עם פייזר להפעלת מודל "המדינה המועדפת ביותר" (MFN), שמביא מחירים אמריקאים לרמה של המחירים הנמוכים ביותר במדינות OECD. בהמשך זה התרחב לאסטרהזנקה ולמרק הגרמנית. 

"אמריקאים חייבים לקבל גישה למחירים המועדפים ביותר", אמר טראמפ מספר פעמים וצייץ בעבר כי "מחירי תרופות מרשם ופרמצבטיקה יופחתו, כמעט מיד, ב-30% עד 80%". לפני מספר חודשים הוא חתם על צו נשיאותי שמטיל מגבלות על מחירי תרופות מיובאות באם הן זולות יותר במקומות אחרים בעולם.

"אנחנו נעשה את זה זול יותר לכולם, כדי שהאמריקאים יוכלו להיות בריאים יותר", אמר אתמול טראמפ 

זמן קצר לאחר דברי טראמפ, פרסם ד"ר מחמת אוז, ראש המרכזים למדיקייר ומדיקייד (CMS), הבהרה: "לא הסתיים עדיין משא ומתן רשמי מול נובו או לילי בנושא מחירי תרופות להרזיה". אוז ציין כי המחירים שטראמפ הזכיר הם יעדים, אך לא נקבעו סופית. נובו אישרה דיונים ראשוניים על המחירים.

הרגולציה בארה"ב כוללת פיקוח על נובו, שקיבלה מכתב יחד עם 16 חברות נוספות בדרישה להפחתות. באירופה נובו כבר הורידה מחירים בעקבות לחץ רגולטורי, מה שמעלה שאלות על יבוא מקביל לארה"ב, מודל נפוץ באיחוד האירופי אך מוגבל בארה"ב בגלל חוקי פטנטים.

ההצהרה מעלה חששות מצד חברות התרופות מפני "משא ומתן ציבורי" שפוגע ברווחים. נובו דיווחה על רווחים של 12 מיליארד דולר מאוזמפיק בשנה האחרונה, בעוד לילי הגיעה ל-20 מיליארד דולר מזפבאונד. הפחתה של 85% במחירים, כפי שרמז טראמפ, עלולה להפחית הכנסות בשיעור דומה, אך מצד שני - המכירות יעלו.

הוזלה תשפר גישה לטיפולים בקרב 100 מיליון אמריקאים הסובלים מהשמנה. מחקרים מראים כי תרופות אלה מפחיתות סיכון למחלות לב ב-20%, אך עלויות גבוהות מונעות המשך טיפול אצל 40% מהמשתמשים. ממשל טראמפ מתכנן אתר TrumpRx.gov, שיושק ב-2026, להצעת תרופות במחירים מוזלים ישירות לצרכנים. להרחבה: המהפכה שתשנה את תעשיית התרופות: TrumpRx מבטיחה לעקוף מתווכים ולהוזיל מחירים - האם זה באמת יעבוד?

החברות מנסות לבטל את רוע הגזרה ומנפנפות בטיעונים לא ממש רלבנטיים כמו החשש מפגיעה בחדשנות: פיתוח תרופה כמו אוזמפיק עלה 2.5 מיליארד דולר, והפחתות עלולות לטענתן להקטין השקעות במחקר. נובו השקיעה 4 מיליארד דולר בשנה האחרונה בהרחבת ייצור, בעוד לילי מפתחת גרסאות אוראליות. בשוק הגלובלי, אירופה ואסיה כבר רואות מחירים נמוכים יותר, מה שמגביר תחרות. אלא שגם בהינתן הפחתה במחירי התרופה עדיין התשואה לחברות היא פנטסטית. צריך כמובן למצוא את האיזון הנכון שמשאיר רווחיות נאותה לחברות, כשבמחירים הקיימים הן מרוויחות סדר גודל של 95% רווח גולמי ומייצרות תשואה על ההשקעה של 30%-40% בשנה. 

במקביל יש דיונים על פתיחת השוק לייצור גנרי מוקדם יותר. פטנטים על סמגלוטיד יפגו ב-2031, אך לחץ פוליטי עלול להאיץ זאת. "אנחנו נשנה את המשחק, כדי שהאמריקאים לא ישלמו יותר מכולם"