פעילי מט"ח: קטנו הסיכויים לפיחות משמעותי בט"א

הדולר האמריקני ממשיך להיסחר בטווח 4.69-4.71 שקל. בשבוע החולף התחזק הדולר בשיעור קל של 0.2% למול השקל, שיעור דומה להיחלשותו למול השקל בשבוע שלפני כן. המסחר בדולר-שקל בשבוע החולף הושפע בעיקר מהמסחר העולמי במטבעות, שם התחזק הדולר מול המטבעות העיקריים. ברקע, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב על ידי הפדרל ריזרב.

כלכלני יחידת המחקר של בנק הפועלים מעריכים, כי השקל ייסחר בטווח שערים צר יחסית. לדבריהם, העלייה בשער הדולר שבאה בעקבות התחזקותו בשוק המט"ח הבינלאומי, צפויה להמשיך ולהשפיע על המסחר בשקל גם בתקופה הקרובה.

כלכלני הבנק סבורים, כי שוק המט"ח הישראלי נמצא בעמדת המתנה לקראת השבוע האחרון של החודש, בו צפוי מקבץ של אירועים, כולל החלטת ריבית של בנק ישראל ביום שני ולמחרת, הבחירות בישראל והעלאת ריבית בארה"ב.

באשר לטווח הארוך, מעריכים בבנק כי קטנו הסיכויים למגמה של פיחות משמעותי בשער השקל. ההערכות הן, כי בנק ישראל ישמור על פער ריביות חיובי של בסביבות חצי אחוז בין השקל והדולר ובכך ימנע עלייה בשערו של האחרון, שעלולה לעורר עלייה באינפלציה. בנוסף, בתי השקעות ובנקים ברחבי העולם צופים, כי בשנת 2006 צפויה מגמה של היחלשות בשער הדולר מול האירו, שצפויה ללחוץ כלפי מטה גם את שער הדולר מול השקל.

בענף מחקר שוק ההון של בנק לאומי מעריכים, כי בשבועות הקרובים, יתכן מסחר תנודתי יותר במט"ח לנוכח הבחירות בישראל בסוף החודש ואי השקט הבטחוני בשטחים. בנוסף, בסוף החודש צפוייה העלאת ריבית נוספת על ידי הפד לרמה של 4.75%, ובנק ישראל צפוי גם הוא להעלות את הריבית, זאת על מנת לשמר את פער הריביות בין ישראל לארה"ב ועל ידי כך להקטין את הסבירות לפיחות ניכר בשקל.

בבנק מציינים כי בניגוד להערכות הקודמות בשוק, שצפו מספר מצומצם של העלאות ריבית בארה"ב השנה, הרי שכעת מסתמן כי על רקע הכלכלה החזקה שם והלחצים האינפלציוניים צפויות השנה מספר העלאות ריבית שיתמכו בדולר במסחר בעולם.

לדברי כלכלני הבנק, למרות גורמי הרקע המקומיים והגלובליים לעיל התומכים בדולר, השקל ממשיך להיות מטבע יציב למדי, בייחוד בהשוואה לאלו של שווקים מתפתחים אחרים, וסטיית התקן הגלומה באופציות שקל-דולר עומדת על שיעור נמוך של 5.5%. דבר זה נובע לדבריהם בין היתר מהיציבות הכלכלית המקומית והמשך זרימת ההון לישראל על ידי משקיעים זרים.

במבט לעתיד, על רקע אי הוודאות הבטחונית והפוליטית, כמו גם מגמות מסחר בעולם, תתכן בטווח הקצר מגמה מעורבת בשוק המט"ח. עם זאת, לא צפוי פיחות מהותי.

בחדר המסחר של פורקסיה מעריכים, כי המטבע האמריקאי ימשיך להתמך מאי הוודאות מדינית-פוליטית-בטחונית וכן מגל המימושים בבורסה, בפורקסיה צופים כי המשך גל פדיונות בשוק המניות, לצד פרסום דוחות מאכזבים צפויים להביא לקטליזטור להמשך מגמת הפיחות. בטווח הבינוני צופים בחדר המסחר לסייקל חזרה לעבר סביבת 4.6-4.65 שקל, במקביל לעליה בריבית המוניטרית.