הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
בניין הבורסה
צילום: שלומי יוסף

מה זה עדכון מדדים ולמה זה יגרום היום במסחר בבורסה?

רוי שיינמן | (4)
נושאים בכתבה מוסדיים עדכון מדדים שוק ההון

היום בשלב הנעילה יעברו מיליארדים רבים בין המשקיעים, סוחרים וקרנות הסל והמחקות במקביל לעדכון המדדים. הבורסה מיישמת רפורמה במשקל המניות במדדים ובהתאמה המכשירים שעוקבים אחרי מדדים - קרנות סל וקרנות מחקות מחויבות להתאים את עצמן למשקל החדש של המניות בכל מדד ומדד. העדכון הפעם הוא בעיקר סביב התייחסות לסחירות והנזילות של המניה. בעבר לקחו את ההשקעות של המוסדיים כחלק משיעור ההחזקה הכולל של הציבור וככל שהשיעור הזה גבוה יותר כך המשקל של המניה במדד גבוה יותר - כלומר, היא מוחזקת יותר על ידי המכשירים עוקבי המדדים (מכשירים פאסיביים) 

 

החזקות הגופים המוסדיים לא יחשבו כהחזקות ציבור

אלא שגופים מוסדיים הם במקרים רבים חלק מבעלי העניין שלא זזים, לא מוכרים ולא קונים, כך שאין להחזקה שלהם קשר לסחירות ולנזילות במניה כמו שיש למשקיע פעיל בבורסה שמחזיק באותה המניה. לכן, ההחלטה היתה להוציא את הגופים המוסדיים מחישוב החזקות הציבור שמעידות על היקף הסחירות והנזילות. 

המשמעות היא שככל ששיעור המוסדיים גבוה יותר במניה מסוימת באופן יחסי לשיעור ההחזקות של המוסדיים במניות אחרות במדד, כך המשקל שלה במדד יירד יותר וכך בעת העדכון יהיו בה מכירות גדולות יותר. וההיפך - ככל ששיעור המוסדיים נמוך יחסית, כך המניה דווקא תזכה לביקושים. זה רק חלק מהשינויים הצפויים ברפורמה, אבל זה אומר שהיום בשלב הנעילה יהיו ביקושים והיצעים גדולים במניות רבות.

השוק כבר באופן מסוים מתמחר את זה. בעבר, עדכון מדדים היה קרקע פוריה לשחקנים מתוחכמים להרוויח על חשבון הפסדים של הגופים המוסדיים. אלו היו חייבים למכור ויצרו היצעים והפסדים גדולים. השחקנים המתוחכמים קנו בזול ומכרו למחרת ביוקר. אתם שואלים למה הגופים המוסדיים מכרו? והסיבה היא טכנית - הם חייבים בנקודת הזמן הזו למכור ולהתאים את החזקות שלהם בקרן הסל ובקרן המחקה למשקל של המניה במדד על פי תקנות הבורסה.

בהדרגה, השוק השתכלל, הבורסה גם הקלה על ההתאמות למדד והרווחים הלא הוגנים על חשבון הציבור, התכווצו. ועדיין זה קיים. היום בשלב עדכון המדדים, בשלב הנעילה של המסחר יזרימו קרנות הסל והמחקות ביקושים של כ-2.3 מיליארד שקל למניות מסוימות ומנגד היצעים של 2.3 מיליארד שקל במניות אחרות. השינויים האלו הם בשל עדכון המדדים הרגיל שנעשה באופן שוטף, השינוי המשמעותי בהתייחסות האמורה להחזקות המוסדיים ושינויים נוספים כמו ביטול מדרגות החזקות הציבור.

 

מה צפוי בשלב הנעילה?

לקראת עדכון המדדים אותן מניות שצפוי בהן היצע, נוטות לרדת. כתבנו כאן על ג'נריישן קפיטל -2.16% שצנחה ב-40% בחודש ותיקנה בשבוע האחרון ועדיין - היא צפויה לקבל היצע העולה על 30 מיליון שקל. מדובר על כ-6% משוויה של החברה וזה כמובן משמעותי מאוד. 

גם חברת נובולוג -1.56% שנסחרת בכ-750 מיליון שקל צפויה לקבל היצע משמעותי - כ-40 מיליון שקל - מדובר על מעל 5% משווי השוק. שיעור דומה של מכירות יהיה ב ארגו פרופרטיז 2.13% עם היצע של קרוב ל-50 מיליון שקל כששווי השוק הוא 900 מיליון וגם ב נטו מלינדה 0.16% שנסחרת בקרוב ל-800 מיליון שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ביקושים יהיו ב נקסט ויז'ן -3.33% המספקת מערכות צילום ביטחוניות. סדר גודל של 100 מיליון שקל כשהשווי שלה כ-2 מיליארד שקל אחרי שהוא שולש מתחילת השנה. אגב, גם בחודש האחרון על רקע המלחמה והזמנת ציוד המניה ובניגוד מלירידות בשוק, המניה זינקה ב-20%.

הביקושים בעדכון המדדים מפוזרים על פני עשרות רבות של חברות וביחס לשווי שוק שלהן מדובר בשיעורים נמוכים יחסית - במניית ארד -1.8% ו טלסיס 0.93% זה צפוי להיות סדר גודל של 2%. 

השוק נערך לביקושים וההיצעים האלו, אבל השאלה אם באופן מלא. מי שבטוח מרוויחה מהעדכון הזה הא הבורסה  המחזורים בימי עדכון מדדים הם פי כמה וכמה מימים רגילים, ומחזורים זה הכנסות לבורסה. 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אאט 04/11/2023 08:02
    הגב לתגובה זו
    המדד אמור לשקף את הערך הכולל של המניות שנסחרות בו וכבר שנים שזה מזייף את הערך. מישהו בכלל לומר לי אם לא היה זיוף ערך לאורך אולי 20 שנה מה המדד האמיתי היה היום?
  • 2.
    אין שכל 02/11/2023 19:03
    הגב לתגובה זו
    וחטפו חזק מאוד. מי שחשב על הרעיון בזמן זה צריך להיות מורחק לצמיתות משוק ההון. מפלוס יומי למינוס דו סיפרתי בנעילה. מינוס 5-6 לחברות טובות, אומנם דלות סחירות. מה חשבתם שיקרה בזמן שהביקוש היצע מאוד חלש? מעברת מ - מטאורית והפוכה. תחכו עוד שנה תעשו, עכשיו?!
  • 1.
    ספקנית 02/11/2023 14:09
    הגב לתגובה זו
    מוצדקת ? השוק מתמחר ניצחון על חמאס חיזבאללה ואיראן ביחד. האמנם? לי אין הסבר ואין המלצה.
  • משקיע ותיק 03/11/2023 08:35
    הגב לתגובה זו
    וזה מה שיהיה. Buy the dip
כסף
צילום: Freepik

קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי

המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קרן השתלמות

אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.

מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי

במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.

בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.

אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).

בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.


להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר

מניות הביטוח היו בעליות של 2%, עברו לירידות של כ-1.5% וסגרו בירידה של כ-0.7%; הירידות התמתנו בסיום

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

טלטלה היתה היום בבורסה. אחרי עליות של כ-1% במדדים המובילים כשמניות הפיננסיות עולות בשיעור גבוה יותר, השוק התהפך בהמשך לנאום נתניהו ועבר ירידות של כ-1.4% במדדים המובילים. בהדרגה הירידות האלו התמתנו עד לירידה של כ-0.55%  בלבד במדד ת"א 125 וירידה של כ-0.3% במדד ת"א 35. 

נאום נתניהו היה עם מסרים שמבטאים "עם לבדד ישכון ובגויים לא יתחשב". נתניהו מדבר על משק סגור, משק לוקאלי. זה היפוך של התורה הכלכלית שלו. הוא מאשים את האסלאם הקיצוני והכניעה של אירופה, כשבשורה התחתונה - צריך לשכוח ממה שהיה. אנחנו בתקופה חדשה. שורה של מדינות כבר לא מעוניינת בקשרים עם ישראל. השאלה, וזה מבלי להיכנס לפוליטיקה - מה האחריות של נתניהו בכך ומה אחריותן של המדינות באירופה למצב שנוצר?   

הנאום הזה מוריד את מניות הבנקים והביטוח ואת השוק כולו. המדדים המובילים כבר ירדו כ-1.4% וכעת הן בירידה של עד 1%. לפני הנאום היו עליות. הביטוח עלה כבר ב-2%, כעת יורד ב-1% - נתניהו: "ישראל בבידוד מדיני, ניאלץ להתנהל ככלכלה אוטרקית"

"אנחנו נמצאים בעולם אחר, בעולם מאוד מאתגר. הסרנו איום קיומי מעל ראשנו. אם לא היינו נוקטים בחיסול האיום האיראני, היינו מקבלים בסבירות גדולה תוך פחות משנה איום גרעיני מאיראן. הדבר השני היה האיום של עשרים אלף טילים שהאיראנים עמדו לפתח, אנחנו מדינה קטנה, לא היינו עומדים בזה".

החדשות הרעות הן כשאתה מוריד מעצמה מסויימת, אחרת עולה. הסיכונים לא נעלמים, הם מתחלפים. יש מאבק תמידי, זה קורה בעולם העסקי וככה זה בחברה האנושית. המאבק לא נגמר. אנחנו בתקופה ששני דברים שהיו מתחת לפני השטח ופרצו לתודעה אחרי המלחמה: השפעה שלילית ביותר על מדיניות החוץ באירופה, כתוצאה מהגירה בלתי מוגבלת של מיעוטים משמעותיים ומאוד לוחמניים לאירופה. הדבר הזה מכופף את הממשלות. זה לא קשור רק לעזה, מוקד שלהם זה ביטול הציונות ואג׳נדה איסלאמית קיצונית. אני מדבר עם המנהיגים באירופה, זה משפיע עליהם מאוד וחלקם גם מודים בזה בשיחות סגורות. זה יוצר סנקציות על ישראל. זה משנה את המצב הבינלאומי של ישראל. 

להמשך הכתבה לחץ כאן