השוק חושש מהאשראי החוץ בנקאי: פנינסולה לא הצליחה לגייס אג"ח

חברת האשראי החוץ בנקאי פנינסולה פנינסולה 0.79% שנשלטת ע"י בית השקעות מיטב (52.74%)  מיטב השקעות 1.03% רצתה לגייס כסף באמצעות הנפקת אג"ח סדרה ד', עם מח"מ של 2.6 בריבית של 6-6.5%, אבל היא נאלצה לסגת ולוותר על ההנפקה. ביום חמישי האחרון היא ניסתה לעניין את השוק אבל "לאור תנאי השוק הנוכחיים" היא ויתרה על כך.  הסיבה לחוסר ההתלהבות בשוק היא הנפילה של שתי מניות אחרות בתחום האשראי החוץ בנקאי - יונט קרדיט וגיבוי אחזקות. בשתי החברות התגלו פערים גדולים בין הדוחות הרשמיים של החברות ובין הכספים בפועל שהחברות איבדו בגלל חובות מסופקים והתנהלות בעייתית (הנה תקציר הפרשיות ביונט קרדיט ותקציר בגיבוי אחזקות) - רשות  ניירות ערך פתחה בחקירה.  פנינסולה לא שם. לפחות בינתיים לא נמצאו אצלה חריגות והפרשות אבל כן אפשר לומר שלהערכת ד"ר אורי רונן היא מספקת גילוי לא מספק בדוחות הכספיים (הסתירות, הטעויות וההסתרות בדוחות של פנינסולה). בכל מקרה, מניית פנינסולה נפלה השנה ב-35% והיא נסחרת במחיר של 1.92 שקלים, ושווי של 450 מיליון שקל. ברבעון האחרון היא דיווחה על רווח של 11.6 מיליון שקל, בדומה לקצב הרווחים ברבעונים האחרונים, אבל מתחת לרווח ברבעון המקביל - 14 מיליון שקל. קצב הרווחים השנתי הוא כ-45 מיליון שקל, כלומר היא נסחרת במכפיל 10. מעבר ליונט וגיבוי, עוד נושא שפוגע בחברות האשראי החוץ בנקאי הוא עליית הריבית במשק כאשר החשש הוא מעלייה בהפסדי האשראי לצד חוסר שקיפות. במקביל חקירת רשות ניירות ערך עשויה להוביל ליותר רגולציה על החברות וזה יאלץ אותן להוציא יותר על עמידה בכללי מנהל תקין וכן המינוף שלהן עשוי להיות מוגבל.  תיק האשראי הממוצע של פנינסולה ברבעון השלישי לשנת 2022 עמד על כ-1.476 מיליארד שקל וסמוך למועד הפרסום הסתכם לכ-1.45 מיליארד, כלומר יש מאז הרבעון השלישי ועד עתה ירידה במתן אשראי.  הכנסות הריבית ברבעון השלישי לשנת 2022 הסתכמו ב-34.9 מיליון בהשוואה ל-34.4 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההבדל נובע, לטענת מנהלי החברה, מגידול בהכנסות מן הפעילות השוטפת ובעליית ריבית הפריים ומרווחי האשראי, אשר קוזזו בחלקם מירידה בהכנסות ומההכרה בדיסקאונט, שנבעו מרכישת תיק היהלומנים. ההוצאות בגין הפסדי אשראי ברבעון השלישי (בגילום שנתי) הסתכמו לכ-0.58% מסך תיק האשראי הממוצע לתקופה בהשוואה לכ-0.41% מסך תיק האשראי הממוצע ברבעון המקביל.