פקיעה בת"א: "השחקנים חששו שהשוק יתפרק לאחר הפקיעה, אך התבדו"

שבוע מסחר סוער מאוד עבר על הסוחרים בבורסה בתל אביב, כאשר שחקני האופציות שמכינים את עצמם בשבוע האחרון לפקיעה קיבלו ביום ראשון ירידות חדות שאיימו לגרום להם הפסדים גבוהים. היום, פקעו האופציות על מדד ת"א 25 בירידה של 0.77% ובשער של 652.99 הנקודות. מחזור המסחר היה נמוך מאוד מהממוצע ועמד על 463 מיליון שקל.

"רוב הסוחרים לא השתתפו בפקיעה", אומר היום זיו פניני מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון. "לשחקני הארביטראז' לא היה אינטרס לפעול בנכס הבסיס והספקולנטים יצאו כבר בימים האחרונים מהפוזיציות".

פניני מסביר, כי "הגלגולים בין החוזים של חודש פברואר לחודש מארס היו בין 0 ל-0.5 נקודות ולכן לא היה אינטרס למגלגלים גם לצד החיובי וגם לצד השלילי להגדיל פוזיציות. הדבר גרר מצב בו לשחקני הארביטראז' לא היה הרבה עבודה עם נכס הבסיס".

קבוצת השחקנים שבד"כ מהמרת על פקיעה באוכפים ומשחקת עם נכס הבסיס גם לא נכנסה לפקיעה. אסטרטגיית אוכף היא אסטרטגיית השקעה המאפשרת למשקיע להרוויח גם כאשר אין לו ציפייה ברורה לגבי כיוון השינויים בשוק (עלייה או ירידה) דבר שהודגש בשבוע האחרון בו היציבות במניות התערערה.

ביומים האחרונים היה לחץ מכירה מאוד גדול באופציות לחודש פברואר וסטיית התקן ירדה מרמה של 35% ל-14% באופציות הקצרות. האוכף הקצר עמד אתמול על כ-5.5 נקודות - מה שאומר שהרבה מהשחקנים העריכו שהפקיעה תהיה בסביבות ה-660 נקודות ולכן, מי שהיה בפנים יכול היה לצאת מהפוזיציה ולא לחכות לפקיעה. מנהל חדר המסחר במגדל אומר, כי "מי שנשאר בכל זאת מכור על האוכף 660 הפסיד כסף, כי הפקיעה הייתה באוכף של 7 נקודות ולא חמש וחצי".

בשורה התחתונה, מסביר פניני, כי "הייתה עלייה מאוד גדולה בסטיות התקן לחודש מארס, כיוון שהשחקנים חששו שהשוק ירד חזק לאחר הפקיעה דבר שכנראה כבר לא יקרה. למעשה ראינו פקיעה מאוד שקטה במחזור מאוד נמוך."

בתקופה האחרונה התנודות בארץ היו נמוכות הרבה יותר בהשוואה לעולם והדבר בה לידי ביטוי בסטיות התקן. "בין עם סיפורי הקונספירציה בנוגע לרמת ה-650 היו נכונות או לא, שם היו רוב הפוזיציות ולכן הפקיעה הייתה רגועה".